1、保阜高速公路工程项目可持续发展能力的分析 摘要：本文以典型的政府还贷高速公路 保阜高速公路为例，以相关部门提供的历史数据为依据，对其运营过程中偿债能力进行分析。分析表明，偿债期限超过法定收费年限，存在严重的债务风险。最后对其可持续发展提供合理化建议。 下载 关键词：政府；还贷；高速公路；债务风险 中图分类号： U415.1 文献标识码： A 文章编号： 1001-828X（ 2015）001-000-01 引言 我国政府还贷高速公路是从财政拨款、银行贷款的基础上发展起来的，体制上最初由政府交通运输部门统一管理，改革后，所有权与运营权分离，但政企难分，责权不明的问题仍然存在。金融制度落后，融资困
2、难，有效经营、管理理念难以建立等因素导致经济、社会效益无法提升，高速公路行业面临着巨大的债务风险。 研究运营过程中高速公路偿债能力，有效控制偿债风险，保障社会效益的同时提高可持续发展 能力是我国目前予以关注的重点问题。 一、高速公路相关理论基础 1.相关法律依据。（ 1）高速公路通行费是指高速公路使用者直接收取车辆路桥通行费为目的，用来补偿高速公路建设、养护、管理的一种公共基础设施成本回收方式。（ 2）政府还贷高速公路 是指县级以上人民政府交通运输主管部门利用贷款或者向企业、个人有偿集资建设的交通基础设施。（ 3）政府还贷公路的收费期限 ，按照用收费偿还贷款、偿还有偿集资款的原则确定，最长不得
3、超过 15 年。 2.运营成本及收入。高速公路运营成本主要包括：养护费、大修 费、运营单位管理费等；收入主要包括：高速公路路桥通行费、沿线广告及地下管网租用、沿线服务区（停车区）收入，其中通行费收入为主要业务收入。 二、保阜高速公路车流量预测 1.车流量统计。笔者通过相关部门提供保阜高速公路车流量（折算小型车）数据进行统计，如下表所示： 年份 2009 2010 2011 2012 2013 车流量（万辆 /日） 0.7354 0.8057 0.8827 0.9671 1.0596 2.未来车流量预测。本文采用灰色系统预测模型 预测保阜 高速公路车流量，灰色理论微分方程模型成为 GM模型， G
4、M（ 1.1）表示一阶，此模型广泛应用于工程、经济、科研等领域。 第一步：整理原始数据 得到原始数列： 对原始数列 作一阶累加得到新数列： 第二步：构造数据矩阵 B 和向量 YN 第三步：计算 a， u，公式为： 第四步，将 a， u 代入微分方程 解得该序列的 GM（ 1， 1）预测模型： 第五步，残差检验 计算原数列均值、均方差 SX 与残差数列均值、方差值 以及方差比 C与最小概率 P结果如下 ： ； ； Se=0.0002； C=0.0035； P=0.0371； 根据预测精度等级划分表（略）判断精度等级： C=0.00350.35，所以预测精度等级为 GOOD； P=0.0371，以
5、上 5组数据残差均小于 0.0371，则P=6/6=1 故精度预测为 GOOD。 第六步：预测 20152033 年车流量（折算小型客车），部分数据省略，结果如下： 年度 2014 2015 2016 2031 2032 2033 车流量（万辆 /日） 1.1597 1.2705 1.3919 5.4698 5.9923 6.5647 三、保阜高速公路运营过程中财务生存能力分析 1.相关数据、政策性文件统计。笔者通过相关部门工作人员提供的历史数据得到：（ 1）保阜高速公路 2006 年 6月投资建设，建设期为 5 年， 2011年 12 月全线通车，全长 147.14 公里。总投资为 113.
6、392 亿元，贷款 73.6亿元：其中 2006-2009 年贷款数额分别为： 14.7 亿， 22.1 亿， 22.1 亿，14.7 亿。根据 2006 年银行存贷款利率调整通知，中长期贷款利率为 6.12%；还款方式为统贷统还。（ 2）国家和河北省现行同等级公路收费标准，确定20092018 年小型客车收费标准为 0.5元 /km； 2019-2029年小型客车收费标准为 0.7 元 /km。设计使用年限为 20 年，固定资产余值为项目总投资的10%，采用直线计提折旧。年财务养护费用为 7 万元 /公里，年管理费用 16万元 /公里，各项费用年均按 2%增长。大修费用为 180 万元 /公
7、里，安排在通车后 10 年。（ 3）参照建设项目评价方法与参数（第三版） 可将保阜高速公路投资项目的财务基准收益率暂定为 8%；根据关于车辆通行费有关 营业等税收政策的通知规定免收营业税和所得税；根据河北省水利建设基金筹集和使用管理实施细则规定水利建设基金为收费收入的 3%计。 2.结果分析 （ 1）财务净现值： 计算得到 FNPV： -675669.4401 0 （ 2）贷款偿还期： 贷款偿还期 =清偿债务年份数 -1+（清偿债务当年应付的利息 /当年用于偿债的资金总额） 计算得到贷款偿还期为： 27.3 年。 则保阜高速公路贷款偿还期为 27.3 年。 根据以上计算结果可知：（ 1）法定收
8、 费期限内财务净现值 FNPV 计算结果为负，说明保阜高速公路不能满足基准收益率要求的盈利水平，即保阜高速公路的基本收益的现值不能抵偿支出的现值；（ 2）贷款偿还期： 27.3年，超出了法定收费期限 12.3 年。 保阜高速公路收费期限内存在着严重的债务风险。 四、保阜高速公路可持续发展建议 根据 3.2 结果分析，笔者提出以下三点可持续发展建议： （ 1）申请地方政府财政补助。争取地方政府财政资金补助，利用高速公路工程建设税收增量再投入。以减轻偿债压力。 （ 2）发展沿线服务行 业。发展沿线服务行业、开发沿线广告及地下管网的租赁业务增加经济收入，可以在一定程度上缓解偿债压力。 （ 3）运营权
9、转让。转让运营权，转移偿债风险，从政府还贷转变为经营性质，收费年限增加，并可以向社会融资，在转让期内收回投资并获取利润，达到资产增值的目的。 参考文献： 河北省机构编制委员会 .河北省政府还贷高速公路管理机构设置和人员编制标准（试行）国务院 .收费公路管理条例王维国 .预测与决策 M.北京：中国财政经济出版社， 2006. 国家发改委，建设部 .建设项目评价方法与参 数（第三版）财政部 .国家税务总局 .关于车辆通行费有关营业等税收政策的通知河北省人民政府 .河北省水利建设基金筹集和使用管理实施细则作者简介：夏 岩（ 1985-），男，汉族，黑龙江讷河人，最高学历：本科，助理工程师，二级注册建造师。目前从事工程项目管理、工程造价管理工作。张平平（ 1985-），女，汉族，河北邢台人，中北大学硕士研究生学历，研究方向：区域经济。
