1、关于改革货币制度的若干思考 摘要 :“ 次贷 ” 危机后关于现有货币制度的讨论就不绝于耳 ,文章首先分析分析了危机后的相关讨论 ,并对建立新货币制度的观点进行了阐述 ,以求对改革现有制度有所裨益。 下载 关键词 :金本位 碳金本位 局部金本位 一、 “ 次贷 ” 危机后关于货币制度的讨论 2007 年从美国爆发的 “ 次贷 ” 危机给全球经济造成了巨大的影响。在信用货币的基础下 ,全球股票市值受 “ 次贷 ” 危机的冲击由 2007 年 8 月的57.16万亿美元大幅缩水至 2008年 12月初的 30.76万亿美元 ,达到几近一半的损失率。而与此同步的是黄金价格却由 666.9美元 /盎司变
2、为 834.4美元 /盎司 ,在全球经济增速放缓时逆势上扬。一些激进的学者认为黄金不仅是民众的最佳投资品 ,而且对于全球经济来说回归金本位制度是必然的结果。持这一观点的学者将危机的诞生归因于美元。认为自 1971 年布雷顿森林体系解体后美元与黄金脱 钩 ,成为完全基于信用的货币 ,这使得发展中国家通过过剩的产能来支持美国为首的发达国家的透支消费 ,使得资源错配 ,最后不得不进行经济结构的大调整。同样的 ,他们驳斥了黄金增长不如社会财富增长速度 ,理由是黄金产量增长率为 2%-3%,而近 50年来全球 GDP平均增长率也不过为 4%-5%,黄金增长率可支持财富的增长。另也列举当时金本位下欧洲众国
3、的货币稳定。 我们基于以下原因对金本位的复辟持否定 :(1)有限的黄金总量与无限的财富需求。金本位的稳定基在于人们对于黄金量的预期 ,虽然黄金开采量与财富增长量的增速差距不大 ,但是基于黄金总量的有限与社会财富的无限以及对货币需求的无限造成了不平衡。理性预期终会导致人们挤兑黄金。 (2)对于金本位制度的维持可能加深危机。当一国陷入危机之后 ,大量游资撤离该国。为维持金本位货币当局需提高利率吸引资本的重进入 ,紧缩政策会对本身已陷入危机的国家带来负面作用。另外值得注意到是金本位中黄金的“ 四自 ” 原则 (自由铸造、自由兑换、自由输入和自由输出 )在现今基于激励的制度下不可能完全遵守。所以说上述
4、学者的观点只能说明黄金作为财富储藏是个很好的手段 ,但并不能在价值尺度、流动手段等方面对经济有所改善 ,且信用 货币制度的失败不能反证金本位的成功。历史经验表明 ,大萧条时期率先放弃金本位的国家因为有更大的自主权而使经济得以反弹。坚守金本位制度的国家却堕入通货紧缩和产出减少的深渊。 二、对于货币制度的再研究 上述讨论可看出完全的金本位不可能在目前的经济发展现状中作为货币制度而存在。在此我们对其中与黄金相关的新货币制度的研究进行简述 ,以期对改善现有的货币制度有帮助。 1.碳金本位制度 哥本哈根会议召开之期 ,提出碳金本位制度具有现实的意义。在低碳经济的趋势之下 ,碳排放量与黄金都具 有稀缺性
5、,也有可计量、普遍接受的特性。 “ 碳信用 ” 是京都议定书提出的一种特殊无形商品的概念 ,碳货币发行的基础是信用 ,是建立与国际规定之上的。而碳货币量是指实际排放量低于排放指标的差额部分 ,其发行权取决于碳减排能力的大小以及承诺减排数量的多少和受减排约束的大小。另外碳交易市场分为强制的履行减排义务驱动的市场与自愿的提供减排额不确定的市场。碳货币计价结算货币的绑定权是中国应把握的问题。目前欧元已领先 ,美元紧随其后 ,中国也应让人民币进入此体系。最后碳货币的本位是将其与另一物品挂钩。碳金本位制度指碳货币和黄金挂钩 ,规定了含碳量然后确定不同国家间的转换比率 ,转换比率围绕需求关系动态变化。 对
6、于此制度的缺陷 ,郭雪 (2008)指出碳排量的大小不产生价值 ,不是价值尺度。且二氧化碳的排放是个不断增长的过程 ,但黄金的普遍接受性源自于保值性 ,碳排量却没有这个功能。此外 ,碳排量计量很难测定 ,需要专门的机构才能进行这项活动。碳排量和黄金的巨大差异使得将两者放一起作为货币的决定于理不合。 2.局部金本位制度 碳金本位制目前不可行 ,而无发行约束的美元随着金融危机已逐渐失去公信力 ,以美元为主的国际货币体系逐步 松动。西欧国家提出建立 “ 新布雷顿森林体系 ”, 以加强对美元的约束及监管。而金砖四国为首的发展中国际提议 IMF担当 “ 超级储备货币 ” 的发行主体 ,统一 20国集团的
7、预算。周小川行长 2009 年 3 月发表关于改革国际货币体系的思考 ,力求创造一种不与主权国家货币挂钩且币值长期稳定的国际储备货币。以求克服信用货币的制度缺陷并调节全球流动性。沈晗耀 (2009)提出的世界公币 -局部金本位制度应运而生。此制度承认黄金的重要性 ,并遵循调整流动性 ,增加稳定性的思路。以黄金来增加稳定性 ,以世界公币来调整流动性。 世界公币不以 国家主权为基 ,由各会员国向国际货币组织缴纳一定量黄金 ,在金本位的基础上赋予各会员国的中央银行发行货币的权力。 “ 局部 ”两字体现在对内经济采用各国自由的信用货币体系 ,而在对外的国际交流中则运用世界公币和中央银行的货币型黄金储备
8、。信用体系和黄金体系相互制约相互强化 ,避免了某些利益集团的诉求 ,也保证了稳定性和流动性。总的来说 ,世界公币 -局部金本位制度是一个多层次、多元化的体系。它以黄金为基础 ,具有可接受性。并辅以被不同层次经济体接受的货币作为国际储备货币 ,少数经济体认同的作为一般储备货币。这样根据贸易差额动态调整以 适应经济结构 ,起到良好效果。 综上所述 ,希望我们的分析对改革货币制度有所帮助 ,但目前改革需以黄金为基 ,不可操之过急。 参考文献 : 郭雪 .碳金本位与黄金本位 .中国金融 ,2008;04 沈晗耀等 .构建世界公币 -局部金本位制度 .上海金融 ,2009;05 程实 .复辟金本位为何不合时宜 .西部论丛 ,2009;02 (责任编辑 :罗亦成 )
