1、农业上市公司盈利能力分析 摘要：上市公司经营绩效能够反映上市公司的经营结果，并会影响到一个上市公司的发展。本文选取了 2008至 2012五年间能够反应农业上市公司获利能力财务指标，分析了我国农业上市公司 2008-2012年间获利能力现状并对各年变化情况进行对比，对其中的原因进行了探讨。 下载 关键词：农业上市公司 盈利能力 每股收益 一、引言 农业板块是我国重要的行业性板块之一，截止 2014 年底，共有 77 家农业及农业龙头企业上市公司，在沪深证券交易所挂牌。 本文选取了 2007 至 2014 七年间农业上市公司财务指标作为研究样本，在收集数据过程中，剔除了 ST公司，考虑到 ST公
2、司和数据异常公司的资料不具有代表性，敌预于剔除，最终选取了 57 家农业上市公司作为研究对象。 二、农业上市公司概况 农业上市公司的子行业分布较为集中，在 57 家农业上市公司中，在 10个细分行业中，其所属行业包括农业、林业、畜牧业、渔业、农林畜渔服务业、农副食品加工业、食品制造业，酒、饮料和精制茶制造业，化学原料和化学制品制造业、木材加工制品业。其中，农业上市公司有 6家，占样本公司总数的 10.53%；林业的上市公司有 2家，占样本公司的 3.50%；属于畜牧业的上市公司有 9家，占样本公司的 15.78%；渔业的农业上市公司有 7家，占样本公司的 12.28%；属于农、林、牧、渔服务业
3、的上市公司有 1 家，占样本公司的 1.75%：属于农副食品加工业的上市公司有 18 家，占样本公司的 31.58%：属于食品制造业的上市公司有 4家，占样本公司的 7.04%；酒、饮料和精制茶制 造业 8 家，占样本公司的 14.04%。化学原料和化学制品制造业 1家，占样本公司的 1.75%；木材加工制品业 1家，占样本公司的 1.75%。 三、农业上市公司盈利能力分析 农业上市公司的盈利能力能反应其经营结果，下面对农业上市公司近七年的两项重要盈利能力指标进行详细分析。 （一）净资产收益率（ ROE）分析 1.总体分析 通过表 2，可以看出，在 54家农业上市公司中， 2007年平均净资产
4、收益率有三家公司为负值，分别是莲花味精 -11.7152；敦煌种业 -2.5608；正 虹科技 -23.7249，其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最高为华英农业，达到 45.4673，最低值为正虹科技，仅为 -23.7249。 2008年平均净资产收益率有 7 家公司为负值，分别华资实业 -6.6878.大湖股份 -23.4573，中水渔业-3.0793，莲花味精 -24.0397，金健米业 -30.4555，恒顺醋业 -11.0925，光明乳业 -i 3.089，其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最高为金新农，达到 57.4754，最低值为金健米业，仅为 -30.4555。 2
5、009年平均净资产收益率仅永安林业为负 值，达到 -1.8831，其他公司均为正值。 ROE 最高为泸州老窖达到 43.3165，最低值为永安林业其值为 -1.8831。 2010 年平均净资产收益率有 2家公司为负值，分别为华资实 -3.7105，福成五丰 -6.7580，其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最高为泸州老窖，达到 45.16，最低值为福成五丰，仅为 -6.7580。 2011 年平均净资产收益率有 4 家公司为负值，分别为永安林业 -12.5777；莲花味精 -42.1308，金健米业 -12.8679，新赛股份-30.0262，其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最
6、高为泸州老窖，达到43.04，最低值为莲花味精，仅为 -42.1308。 2012 年平均净资产收益率有 4家公司为负值，分别为大康牧业 -2.2916，敦煌种业 -12.3234，恒顺醋业-7.9562，南宁糖业 -24.9102，其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最高为泸州老窖，达到 52.04，最低值为南宁糖业，仅为 -24.9102。 201 3 年平均净资产收益率有 9 家公司为负值，分别为莫高股份 -7.5454，益生股份-35.4713，莲花味精 -44.3820，向德农 -9.0908，圣农发展 -6.8379，华英农业 -10.4504，正虹科技 -5.8904，新赛股
7、份 -5.5608，正邦科技 -2.9930，其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最高为承德露露，达到 36.9371，最低值为莲花味精，仅为 -44.3820。 2014 年平均净资产收益率有 6 家公司为负值，分别为永安林业 -6.3028，雏鹰农牧 -7.9484，獐子岛 -67.0780，敦煌种业 -38.7266，新五丰 -9.2061，南宁糖业 -23.7607；其余为公司净资产收益率均正值； ROE 最高为承德露露，达到 38.1348，最低值为獐子岛，仅为 -67.0780。 2.备年变动情况分析 农业上市公司 2007 年至 2014 年的净资产收益率变化情况如下： 通过
8、表 2 可以看出， 2009 年至 2014 年间，净资产收益率急剧下降，从 2009 年的 13.869%下降至 201 4 年的 4.1868，下降幅度为 231%；而 2007 年至 2008 年间，也有小幅度下降，下降幅度为 14.89%； 2008 年至 2009 年又出现上涨，幅度为16.5%。 原因分析：在净资产收益率的盈利方面， 2008 年至 2009 年净资产收益率均呈现出升高的趋势，企业经济效益不 断改善，上市公司的盈利能力有了大幅度的提升；而 2008 年由于受全球性金融危机的影响，上市公司盈利能力大幅度下降，净资产收益率受到的影响最大；在 2009年至 201 4年间
9、，上市公司净资产收益率出现负值的企业逐年增加，部分上市公司甚至出现了亏损，农业还没有摆脱弱质性，其资产收益率显著低于全部上市公司的平均水平。 （二）每股收益 EPS 1.总体分析 通过表 2，在 57 家农业上市公司中， 2007-2014 各年每股收益 EPS 分析如下： 2007 年每股收益 EPS 有三家公司为负值，分别是 2007 年莲花味精 -0.1 7 元，敦煌种业 -0.0783 元，正虹科技 -0.36 元，其余为公司净资产收益率均正值； EPS 最高为獐子岛，每股收益为 1.48 元，最低值为莲花味精，仅为 -0.36元。 2008年每股收益 EPS有 7家公司为负值，分别是
10、华资实业 -0.3 元，大湖股份 -0.3113 元，中水渔业 -0.0609 元，莲花味精 -0.28 元，金健米业 -0.3652元，恒顺醋业 -0.3870元，光明乳业 -0.27元； EPS最高为双汇发展每股收益为 1.1533 元，最低值为恒顺醋业，仅为 -0.387 元。 2009年仅永安林业每 股收益 EPS 为负值，其值为 -0.04。 EPS 最高为双汇发展每股收益为 1.503，元，最低值为永安林业为 -0.04元。 2010年有 2家公司 EPS为负值，分别为华资实业 -0.1495 元，福成五丰 -0.12 元； EPS 最高为双汇发展每股收益为 1.91，元，最低值为
11、华资实业，为 -0.1495元。 2011年有 4家公司 EPS 为负值，分别为莲花味精 -0.4322 元，新赛股份 -0.7946 元，金健米业 -0.1231 元，永安林业 -0.2300 元； EPS 最高为泸州老窖每股收益为2.0836元，最低值为新赛股份为 -0.7946元。 2012年有 4家公司 EPS为负值，分别为南宁糖业 -1.0800，恒顺醋业 -0.2915，敦煌种业 -0.2880，大康牧业-0.0770； EPS 最高为泸州老窖每股收益为 3.1443 元，最低值为南宁糖业为 -1.08元。 2013年有 9家公司 EPS为负值，新赛股份 -1.272元，正虹科技-
12、0.0984元；正邦科技 -0.07元，圣农发展 -0.2412元，华英农业 -0.35元，益生股份 -1.03 元，莲花味精 -0.307 元，万向德农 -0.17 元，莫高股份-0.26 元； EPS 最高为泸州老窖每股收益为 2.455 元，最低值为 益生股份，为 -1.03 元。 2014年有 7家公司 EPS为负值，獐子岛 -1.67元，雏鹰农牧 -0.2033元，永安林业 -0.1元，敦煌种业 -0.7237元，新五丰 -0.21元，南宁糖业 -1.0元；EPS最高为双汇发展每股收益为 1.8358元，最低值为獐子岛，为 -1.67元。 2.各年变动情况分析 农业上市公司 2007
13、 年至 2014 年的每股收益变化情况如下： 通过表 2 可以看出， 2008年至 2011年间，每股收益逐年上升，由 2008年的每股 0.2965元上升至 2011 年的每股 0.5146 元，上升幅度为 73.5%；从 2011 年开始至 2014年，又出现了下降趋势，下降幅度为 131.5%. 原因分析：在每股收益方面， 2008 年至 2011 年每股收益逐年上升，企业获利能力增强，每股收益也在增加；在 2011年至 2014年间，上市公司每股收益出现了很多负值，经济效益下滑，净利润出现负值，每股股票收益也为负数，说明整体农业上市公司收益较低，受农业上市公司的规模及其弱质性等因素影响。
