1、城投企业财务分析研究 摘要：财务分析是企业财务管理的一个重要方面，主要是针对企业的经营成果和财务状况的一种核算与分析工作，是财务管理必不可少的重要环节。同时，财务分析是企业管理者做出经营管理决策的一项重要依据。本文以城投企业为视角，围绕财务分析展开论述，并在文中最后指出城投企业做好财务分析的主要措施与途径。 下载 关键词：城投企业 财务分析 财务管理 有效性 措施 一、城投企业的兴起 城投企业也可称之为 “ 城投 ” ，其全称是 “ 城市建设投资公司 ” ，起源于 1991 年。起因是我国政府要求地方政府不再负责地方性基础设施建设，并为此展开一轮政府投融资体制改革，将基础设施建设实施 “ 公司
2、化 ” 运行，于是 “ 城投 ” 企业应运而生。当时，该类企业的定性为国有独资公司或事业单位，承担相应的政府职能，并不具备盈利能力，而是主要依赖于政府补贴的形式获利。因此可以说，早期的城投企业是带有政府性质的特殊市场经营体。后来，随着市场 经济的发展和企业产权机制的深化与完善，城投企业逐渐向企业类型正式转型。目前，城投企业的性质为国有企业。 二、城投企业进行财务分析的必要性分析 （一）财务分析有助于反映城投企业财务管理的各项内容，为财务管控提供可靠依据 在财务管理的各项环节中，财务控制与财务监督是其基本环节，也是企业管理的基本保证。通过对财务数据增减变动等情况进行分析，能够获知企业的财务工作是
3、否规范；而通过对预算与实际执行情况的分析，则能获知企业的实际经营活动与财务预算和财务发展目标之间的偏差；而通过对一系列相关 财务指标的分析，则能获知企业的偿债能力、营运能力、经营能力等情况。总之，城投企业利用财务分析，能使财务管控活动的任务与目标更加明确，从而有的放矢。 （二）财务分析有助于城投企业管理者衡量财务状况，做出更好的经营决策 城投企业的管理者在正式做出决策前，通常需要了解企业的经营成果、财务状况等信息，并充分把握企业的收支、税金、利润等情况。这些信息的获取无一能够离开财务分析工作。对城投企业而言，财务分析不仅是针对企业整体财务状况的一种展现，还是对企业发展是否健康的一种 “ 把脉诊
4、断 ” ，更是对企业市场 价值与未来发展潜力的有效衡量。通过财务分析工作，企业的预算、实际经营情况、发展目标、市场价值等都能获得充分的展现。因此，利用财务分析，城投企业管理者能够从总体上把握财务状况，从而做出更好的财务决策。 （三）财务分析能够为城投企业的奖惩和经营考评等工作提供依据 财务分析工作主要是针对财务数据，而财务数据是企业财务成果的一种展现，更是其经营业绩的客观反映。依靠财务分析对财务数据展开分析，能够为城投企业经营业绩的评价提供客观依据。同时，财务分析还能将影响城投企业经营成果和财务状况的宏观、微观因 素、主、客观因素进行甄别，划清责任，从而有助于企业对管理者的业绩进行综合评价，间
5、接提高企业的管理水平。 三、城投企业财务分析的当前现状及弊端 （一）相较于财务信息，对非财务信息的利用和分析有所忽视 当前的财务分析，主要是针对财务数据对企业的偿债、营运、盈利等能力进行分析与研究，以此评价企业的经营成果与财务状况。但是，无论哪一类财务数据，都是针对企业过去的经营情况的反映，难免不存在一定的滞后性。而且，当前是信息化时代，技术等因素对企业的影响越来越大，但是财务分析对这些因素的把握度 不大，尚且无法分析这类因素对企业的实际影响。从而使城投企业的财务分析存在很大的局限性。 （二）无法针对企业的未来价值进行预测 城投企业在进行财务分析工作时，往往较为重视对账面价值的分析与研究，而对
6、企业在持续经营过程中所增加的未来潜在价值，以及增加未来价值的能力，却较为忽视。而且，依靠目前的财务分析方法和习惯，尚无法对企业的未来价值进行有效预测。可能企业在发展初期的各项财务分析指标并不尽人意，但却由于拥有专利技术等原因，可能在日后的发展中获取巨大的价值和收益。目前的财务分析体系尚不能体现这 些信息。 （三）财务分析方法存在一定的局限性 当前，我国城投企业的财务分析方法主要为比率分析法。由于各相关者的利益不同，出发点不同，因此，利用财务分析时的角度和侧重点也不同。相关者在利用比率分析法对企业进行财务分析之前，往往先需要识别和了解企业在会计程序、会计政策等方面的差异，并需要对这些差异进行调整
7、。但是，普通的信息使用者很难做到这一点。此外，财务报表中的信息并不全面，尤其是很多非财务信息等并不包含在内。比如，企业的技术水平、内部管理者的变动与调整等，这些因素虽然无法进行定量衡量与比较 ，但却对企业的发展经营至关重要。而信息使用者利用当前的比率分析法等定量分析方法，很难评判该类信息，继而难以做出准确的财务分析。 （四）财务分析的数据来源渠道较为单一 财务报表是财务分析的主要依据。因此，财务分析的数据也主要来源于企业的财务报表。当前，财务报表由于只是针对企业财务情况的一种汇总与记录，本身就存在一定的局限性。而且，财务报表上的财务数据主要是以历史成本为计量原则，以币值不变为计价前提。这种原则
8、和前提使从报表而来的财务数据忽略了对市场经济因素、技术水平等对企业的影响。此外，这类 财务数据也并未充分考虑通货膨胀和宏观经济的变动与影响，使财务数据再一定程度上就隐藏着资产升值或贬值的情况。再者，当前我国财务报表尚未有内容专门针对人力资本等内容的记录，间接使信息使用者难以依靠财报充分获知企业决策的重大价值因素。还有一点需要说明，即目前我国很多企业的财报都存在粉饰现象，财务数据的可靠性与真实性难以被保证，财务分析的有效性大打折扣。 四、如何提高城投企业财务分析能力 （一）提高企业管理者对财务分析的重视程度 任何一项企业管理活动的开展若想取得预期的效果， “ 领导的重 视 ” 是必不可少的。只有
9、企业的管理者对财务分析给予足够的重视，财务分析工作的开展才能获得更好的实施氛围，财务信息的质量和利用率也才会更高。不仅如此，企业整体的财务管理活动也才能更有效率。此外，会计法等财务规章制度中也明确规定： “ 单位负责人需对财务资料的真实性和有效性负责 ” 。因此，可见唯有管理者的重视才是企业开展财务分析工作的根本。 （二）建立健全相关分析指标体系 如今，城投企业主要被定义为国有企业，而国有企业的主要发展目标则是为社会提供必要的产品和服务，不过如今的国有企业存在的价值与其他企 业并不存在本质的区别。就如今的指标体系来看，大部分国有企业（包括城投企业）都以经营绩效成绩来衡量企业的发展状况，这难免对
10、城投企业的发展带来一定的弊端。因为经营绩效无法衡量出城投企业与其他企业存在的价值差异。不同社会性质、不同行业的企业应树立不同的指标评价体系。城投企业可以根据自身的特点，加入环保评测指标、社会产品贡献指标等针对于城投企业这类具有国有企业性质的分析管理指标，同时这类指标也是对建设环境友好型社会国家战略指导思想的有效回应。城投企业作为具有社会窗口性质的国有企业，应当更加重视企业的社会效益，在财务 分析管理体系中关注企业的社会贡献值和贡献率。另一方面，城投企业也应建立对于自身创新能力和内控能力的衡量指标，强调开拓创新的同时讲究开源节流，争取企业社会效益和经济效益的双赢。 （三）强化对于资金流量的关注和
11、分析 如今，大部分财务分析数据都是围绕企业的资产负债表和利润表，却很少有人关注现金流量表。现金流量表是企业资金流的一种动态性反映。城投企业完善自身的财务分析管理，应加强对于现金流量表的重视，强调对现金流的时时分析，将权责发生制与收付实现制有机的加以结合，避免企业出现资金缺口。在关注盈利 能力和偿债能力的同时，城投企业应逐渐完成财务分析由利润中心向现金流中心转变的过程，为企业资金流的稳定打下坚实的基础。 （四）重视企业的非财务信息 目前，国内的大部分城投企业在进行财务分析时，不多的依赖于财务信息数据，而忽视了对于非财务信息的分析。有很多非财务信息对企业的经营发展也会产生巨大的影响。因此，城投企业
12、应加强对于某些重大的非财务信息的体用，以定性分析与定量分析相结合的方式，综合评价企业的经营情况和财务状况。例如，城投企业可以将某些非财务信息与财务数据相结合，分析推测出企业真实的经 营状况。有的财务数据仅从数据上很难有更深层次的认识，但如果与企业的董事会报告相结合进行综合分析，则可以体现出企业的经营意图，以此为主线，推算出企业真实的盈利能力和经营水平。再比如，将产品供应商或者政府政府政策变动的相关信息与财务分析相结合，可以更好的还原财务报表数据的真实性等。 参考文献： 陈华丽 .构建企业财务分析体系的理性思考 J.财经界（学术版）， 2012；6 刘杨 .企业财务分析体系设计 J.现代商贸工业， 2012； 09 梁凤梅 .完善财务分析体系的思考 J. 会计之友（下旬刊）， 2009； 10 淡利敏 .刍议我国国有企业收购中的财务问题及对策 J. 会计师， 2013；12 张剑 .企业财务分析研究 J.现代商业， 2012； 34 王晓平 .完善国有企业财务管理的对策建议 J.中小企业管理与科技（上旬刊） .， 2011； 07 （责任编辑：罗云凤）
