1、武钢、山东钢铁以及宝钢公司投资风险分析 摘要：从 2002年开始中国钢铁业开始高速增长，钢材的人均消费量也逐渐饱和，近年来钢铁业已由高速增长阶段逐步转入低速增长。本文结合所选股票以及投资组合的波动性风险以及投资组合 beta 值对这三个上市钢铁企业的概况和风险性来对该公司的投资做进一步探究，旨在得出该公司的投资风险。 下载 关键词：钢铁业；波动性风险；投资风险 中图分类号： F426.31 文献识别码： A 文章编号： 1001-828X（ 2016）024-000-01 一、引言 作为国民经济重要基础原材料产业的钢铁产业，对于拉动投资、吸纳就业发挥重要作用，对我国的经济社会发展具有重要贡献。
2、近年来，随着经济转型，产能过剩问题尤为突出，钢铁企业生产经营困难加剧、亏损面和亏损额不断扩大。本文即基于这样一个背景，对武钢、山东钢铁以及宝钢钢铁股份有限公司 2010年至 2016年的财务数据进行分析，分析所选股 票所处行业排名、竞争力等，并通过计算所选股票的波动性以及投资组合的beta 值的计算分析所选股票的投资风险。 二、行业排名及竞争力分析 英国行业研究机构金属通报（ Metal Bul l etin） 6 月最新公布 2015年全球钢铁企业粗钢产量排名，以粗钢产量达到 180万吨作为去年钢铁企业入选的基准，这较 2014 年 200 万吨的门槛略有下调。其中宝钢位列第二，武钢排在第六
3、位。 目前来看，我国钢铁企业国内排名在综合比较中，按总市值来看，宝钢股份和武钢股份分别名列第二位、第八位，山东钢铁 排名靠后，在 2015 年的世界企业财富 500 强的排名中宝钢、武钢位列 500 强第 218 名和 500 名。对于钢铁企业来说，业务方面的转型也是公司应对钢铁市场未来挑战的重要举措，从制造到服务的转型是要考虑的主要方向，除了钢铁服务，还有产融结合、产城结合、产网结合等方面。 三、投资风险分析 本文第三部分主要是通过计算所选股票以及投资组合的波动性风险、投资组合 beta 值来对所选股票的投资价值进行分析。 假设您拥有一个 30%投资于武钢股份， 20%投资于山东钢铁， 50
4、%投资于宝钢股份的投资组合如 下表所示： （一）所选股票以及投资组合的波动性风险 1.单个股票的期望与方差 武钢股份的期望 从以上分析中可以看出各项资产的期望和方差，相对比之下，宝钢的期望值最大，方差最小，这说明宝钢股份的股票资产收益率的波动性较小，面临的市场风险最小。 2.投资组合的期望和方差 将钢铁业的股票分为繁荣、一般、萧条时期，考虑到投资者进行分散化投资常常可以保证一定期望收益率的条件下降低投资风险，从投资组合的期望收益以及方差来看相对降低了投资风险，但是在钢铁行业发展 不景气，市场需求不足，整个行业内每个企业的业绩都在下滑，每个公司的股票收益率都会受到影响，整个行业板块都处于低迷状态
5、。 （二）所选股票以及投资组合 beta 值 beta 值，是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。 值越高，意味着股票相对于业绩评价基准的波动性越大，反之亦然。 基于 系数的上述特性，经过对不同行业的 值的比较发现，一些估值水平稳定的行业如交通运输、钢铁、公用事业等，其稳定 值一般都小于 1。如上表所示，武钢、山东钢铁、宝钢股票的 beta 值分别为 0.953、 0.969、 0.969，投资组合的 beta 值为 0.9642，表明钢铁类股票收益和风险均小于大盘指数的收益和风险。 四、结束语 综上所述，宝钢的财务指标显示其财务状况基本良好，而且有较好的未来发展前景，必然会给股东带来较高回报。但是也应该注意到我国钢铁行业面临着产能过剩亟需产业转型的背景下，经济转型的要求必然会对钢铁行业带来新一轮的挑战。在此大背景下，武钢集团与宝钢集团有限公司正在筹划的战略重组事宜也将会受到持续关注和期待。 参考文献： 薛晔，李晶 .我国钢铁工 业发展现状分析和转型探讨 J.钢铁研究，2016（ 03）： 53-56. 王庆炜 .我国钢铁产业产能过剩问题研究 J.产业观察， 2016（ 04）： 188. 作者简介：边 宁（ 1991-），女，汉族，河北定州人，硕士研究生，单位：河北大学经济学院，研究方向：金融学。
