1、民营企业借壳上市及资源整合分析 摘要：随着中国进入 WTO 组织之后，我国民营企业得到了很多发展的机会。很多企业借助上市来扩大自己公司的规模，而众多上市手段中借壳上市是最快捷、最有效并且成本低廉的方法。本文通过对民营企业借壳上市的原因、存在问题以及改进对策的分析研究，力图将借壳上市的过程中资源整合做到最优。 下载 关键词：民营企业；借壳上市；资源整合 改革开放以来，我国的民营企业得到了迅猛的发展，由于国家市场的开放以及对外贸易的增加，使得众多民营企业不断的壮大，甚至超越了很多国家扶持的国企。因为民营企业可以通过借壳上市的手段上市融资，不用受到法律法规的约束。但在这些民营企业借壳上市进行资源整合
2、的过程中仍旧遇到一些问题，如何很好地利用现有的资源并且更快更好地达到企业上市的目的是需要不断的理论和实践去研究的。 一、民营企业借壳上市的原因 （一）加快上市时间，扩大企业规模 民营企业通过借壳上市来达到融资的目的，为了更快地发展 企业自身的硬实力，需要大量的资金来拓展业务，加大力度生产。这些资金可以投入到设备器材的采购、招聘有能力的管理者、引进更先进的技术等等方面，提高企业的综合实力，进而使企业获得更多的利润。借壳上市之后，企业还可以进行对其他企业收购、兼并等经济活动，这也是壮大民营企业的手段之一。这一切的实现都需要通过借壳上市，首次公开发行股票一般需要三到五年时间，而借壳上市可以大大缩短这
3、个时间，所以这是最快捷、也是最省事的方式。 （二）提高行业知名度，快速融资 已经借壳上市的民营企业在行业内的成绩基本都会名类 前茅，同时也会受到同行业和社会的广泛关注，这一点就无形地为企业做了十分有力的广告。通过借壳上市证明了自身的硬实力，并且在交易所内会有公司的名称和交易的商品，这都是在做无形的广告。基于以上这些实力与形象的展现，民营企业向银行或其他贷款组织进行融资的时候，就会特别顺利，民营企业可以有选择性地进行适当的贷款，不会使得企业自身负债率过高。通过在市场上的融资，拓宽了企业融资的渠道，使得企业可以多方多层次的融资。 （三）最大化利用国家政策 我国鼓励民营企业进行上市行为，这样不仅可以
4、增加国家 GDP，也 可以推动地方经济的发展。所以地方政府一直很响应国家的号召，给予上市公司很多例如减免税收、资金帮扶等政策。 二、民营企业借壳上市存在的问题 （一） ?氖陆杩巧鲜械闹薪榛 ?构水平偏低 借壳上市的具体商业运作需要专业人士来操作，由于我国的资本市场发展较晚，很多设施和条件不完善，也缺乏相应的中介机构和人才。无论是从事借壳上市相关的投资银行、律师事务所和其他一些中介机构，都不能根据我国国情有针对性地对市场和指定企业做出正确的分析，这种缺乏专业性的局面导致了民营企业借壳上市的不规范和不专业的 操作。 （二）民营企业自身实力弱 我国现有的很多民营企业是中小型企业或者是家族式企业，这些
5、企业的经营理念过于落后，而且不懂得创新，跟不上市场发展的潮流。同时这些民营的生产结构单一、管理模式老化、企业治理过于粗放，不懂得与时俱进，所以得不到有眼光投资人的融资。这样的恶性循环导致企业在寻求借壳上市时无门可寻，经常被拒之门外，达不到证监会对上市公司的基本要求。即使这些公司以一些特殊手段或者侥幸可以上市，也会因为实力太弱而在短时间内被市场淘汰。 （三）民营企业借壳上市的信息不完整 我国国内的市场是一个不健全的市场，想要借壳上市的投资者们无法完全掌握需要借壳的公司的全部完整的信息，真实情况往往被掩盖或者扭曲。因为我国民营企业的独立性比较大，由于国家监管不严导致其自主性比较大，所以在进行商业活
6、动时往往会掩盖自己不好的经营状况，所以透明度不大。 投资者要需要壳公司的时候，需要掌握该民营公司的企业信息，其中包括经营状况、盈利状态、企业的流动资金和正在运作的商业项目未来的收益情况等等，而很多壳公司为了使自身获取更大的利益往往会只展现出好的一面，将自身不好的财务信息隐藏。同时整个 市场的监管力度不严，专门核查民营公司的律师事务所没有做到职业道德规范的认真严格，对个别企业放水，导致借壳上市的公司等到上市之后才发现这个公司有很多内在的隐藏，从而无法继续生存下去。 （四）民营企业在国内上市困难大 由于证 ?患喙懿棵哦悦裼 ?企业在国内上市要求非常多，条件特别苛刻，相反的，证监会对民营企业在境外上
7、市的政策限制就特别宽松，所以许多民营企业为了降低成本和缩短上市时间都会去境外或者香港市场借壳上市。但这样一来，也有比较大的弊端，上市的费用就增加了不少，在美国纳斯达克证交所上市的费用 成本就占融资额的百分之十，就是在比较近的香港其上市成本业也不降反升，高达百分之二十；所以在国内上市虽然困难，但是很多民营企业的夙愿，这样对本国经济也有促进作用。 三、改进民营企业借壳上市的对策 （一）完善资本市场的建设 由于市场的不健全、借壳上市中介机构的不专业以及借壳上市操作的不规范，给众多民营企业的发展产生了巨大影响。政府应该出台一套完整的市场体系，不仅可以约束在市场中的民营企业自律的进行上市活动，也可以同时
8、发展借壳上市的中介机构，发展第三产业，推动连锁的经济链，对市场的繁 衍和发展都有着良好的促进作用。 完善资产市场的首要任务就是有针对性的建立可以直接和民营企业接洽并熟悉借壳上市的中介机构，政府可以投资兴建这样类型的国有机构，也可以允许民间有资质的机构从事借壳上市的业务，但是必须通过一系列的考察和考核，并颁发资格证书。这样的企业才可以在资本市场中从事借壳上市的业务。同时中介公司要有专业的人才作为支持，这些人才也需要经过国家统一的资格认证考试，并挂牌从事此类业务。这样既有专门的借壳上市机构也有专业从事这方面的人才，需要上市的民营企业才能有机会有希望借助整个力量进行上市 。 同时，还应该建立多层次的
9、资本市场，这些市场除了传统的交易流通市场，还应该包含第三方市场和各种类型的交易市场。这样可以给予这些民营企业更多的选择，不仅可以选择更好的壳公司进行上市活动，还可带动其他领域的经济活动。对于我国经济体制来说，这不仅有利于借壳上市的民营企业，对于市场上的各类型企业也有着促进发展的作用。 （二）提升企业自身实力 近些年来借壳上市的民营企业发生了很多上市之后破产的案例，这个情况说明，借壳上市虽然是发展和扩大企业规模的良好手段，但上市的企业自身也需要有一定实力， 才能抵抗住上市之后资本市场对其的强烈冲击，所以民营企业在借壳上市之前需要考察自己全方面的能力，下到员工层面的管理，上到企业规划与目标，找到自
10、己最准确的定位，并且做出慎重的考虑。 增强企业自身实力，首先要从企业内部的管理模式上下手，从员工的管理到对整个公司的治理，必须做到井井有条并且有制度可依，企业的账目清晰，人员配置明确，企业的管理层有着很好的远见，并且知道企业借壳上市之后的每一步应该怎么走，这种由上到下由小及大的管理方式是民营企业借壳上市的基本条件之一。 其次，企业需要保证自身一直处于 盈利的状态，并且现阶段的经营活动运转一切正常，需要靠借壳上市来扩大自己的营业额，扩张本行业的市场。企业的管理者必须了解企业自身的经营状况，了解企业内部的股权结构，并且能切合实际的制定企业长远的发展目标。做到最坏的打算和可承受损失的范围，以及判断出
11、上市之后企业需要面临的风险。这些都是一个即将借壳上市的民营企业应该具备的素质和能力。 （三）以法律规范借壳上市 我国政府应该出台相应的法律法规专门管理借壳上市这一部分的经济活动，从借壳上市的开始操作，到民营企业完成上市活动进入到资本市场，整个过程 的每一个步骤都应该有相应的法律法规去约束和治理。 我国现阶段的借壳上市的经济活动中，有太多灰色地带，有一些触犯了法律却没有明确可以处罚的条款，在借壳上市的过程中的一些人为操作，为了自身利益而使得上市私有化；投机炒作，放出假的上市消息大肆赚取股票收益；信息透露不完整，导致借壳上市的民营企业遭受了巨大损失。这些漏洞都需要法律的武器来填补。 针对这些投机取
12、巧以权谋私的不规范操作，我国应出台严惩的法律法规去制裁，以明确的法律制度为标准，任何不符合标准借壳上市流程的企业都会接收调查，若发现有违规行 为必须严惩不贷，其中相关有责任的人员，要追究刑事责任。并且根据民营企业的调查综合得分将即将借壳上市的企业划分等级，一级企业可以享受上市的特殊待遇；相反，评分最低的企业必须责令整改，并短时间内不允许申请借壳上市。 我国在资本市场借壳上市的领域上必须严打严抓，给那些信誉良好、财务清晰有能力有素质的优质民营企业创造一个良好的市场环境，维护市场的正常交易秩序，为他们创造更优质的借壳上市公司，大力扶持他们的发展是我国政府发展本国经济的重要手段。 （四）政府扶持民营
13、企业上市 改革开放以来， 我国政府已经对民营企业的发展放宽了很大的政策，因为在市场经济的作用下，企业的自主性越大其 ?l 展的空间越高，政府应该逐步减少对民营企业的控制和干预，最大限度的让其发挥自己的优势。尤其是在借壳上市的过程中，政府所做的只需要提供服务，做好协调的工作就可以了。 在一个良好市场下，正规的企业都会得到有利的发展。我国的政府需要做的就是营造这样一个优质的环境，杜绝投机倒把，严惩以权谋私，出台政策去保护民营企业。对于我国政府来说，资本市场中的民营房地产开发企业都是一个个乳臭未干的孩子，在他们的生长发育的过程中会遇 到很多困难，但每一个孩子都有着坚强的意志也懂得怎样去生产，作为父母
14、只需要在一旁静静的看着，给孩子一个相对安全的环境，并且在必要的时候伸出援手就可以了。 我国政府可以减少税收来帮助企业在借壳上市的时候节省一些不必要的资金，使得民营企业在选择壳公司上面可以有更多的选择，把资金用在实处。而且减少税收也可以促进民营企业的上市行为，更有利于市场的开拓和发展，进一步的增强了我国经济。 同时，我国关于管控市场状态的相关部门，例如证监会和银监会等重要部门，对于民间企业借壳上市可以适当放宽政策，并大力鼓励 这种进取的行为，银行可以专门设有借壳上市基金，以供资金短缺的民营企业贷款；证监会等部门在审核上市资质的时候，在严格监管企业实力的同时，可以减少流程，缩短手续办理时间，加快上
15、市的效率。 政府成立的相关借壳上市中介机构可以无偿或低价为民营企业服务，保证其借壳上市的顺利进行。 四、结束语 借壳上市对于我国民营企业的发展是十分重要的一个环节，如果做到借壳上市时的资源整合一直是许多学者研究至今的问题。本文通过对民营企业借壳上市的原因、在借壳上市中遇到一些资源整合上的问题，进而得出一些能够 解决借壳上市中资源整合的决策。我国政府和民营企业应该从市场变化和实践中得到一些资本市场中借壳上市的管理办法，这对于我国民营企业和我国的经济都有着长远的意义。 参考文献： 李漫 .“ 借壳上市 ” 在我国民营快递企业的应用与发展趋势 ?D?D 以顺丰快递为例 J.行政事业资产与财务， 2017（ 16）： 39-40. 马顺英 .我国企业借壳上市会计处理方法选择探析 J.财会月刊， 2017（ 04）： 89-93. （作者单位：北京佰才邦技术有限公司）
