1、民营企业融资结构的优化研究 摘 要：近些年，不同行业的民营企业如雨后春笋进入我国经济市场。但我国民营企业发展并不好，成长缓慢，查其问题关键是民营企业融资结构存在问题。本文首先分析我国民营企业现状以及其融资结构现状，然后找出我国民营企业融资结构的问题所在。 下载 关键词：民营企业；融资结构；资本结构优化 在我国，民营企业相对国企央企实力弱小，但民营企业的发展关乎我国经济发展，民营企业有着良好的发展前景，在经济发展中有不可替代的作用。民营企业融资困难已成为制约发展的最大瓶颈，加快民营企业融资结构优化，从而使民营企业在激烈的竞争中屹立不倒，促进我国宏观经济发展。 一、 民营企业融资结构的现状特点 1
2、. 银行贷款在资本结构所占比例较小。我国的银行信贷主要服务于国企央企，银行对民营企业的关注不够。近些年，国家的宏观经济政策表面上对民营企业贷款有所帮助，但实际中没有实质性改善。商业银行更倾向于把资金投入给大城市，大企业，大客户，所以，投向民营企业的资金少之又少，使民营企业信贷逐步萎缩，甚至有些地方出现信贷为零的空白场面。 2.企业内源融资在资本结构中占比例大。民营企业无论是在企业的启动阶段，还是在发展扩张的第二阶段，民营企业的自己来源都比较单一，主要靠的是自有资金或者是留存收益。经研究调查，很多民营企业认为制约其发展的主要是严重缺乏融资渠道，他们企业的扩张和开办主要是靠自行融。 3.有价证券在
3、资本结构几乎为零。我国的股票市场一向为国有企业服务，主要扶持国有大型企业融资，所以 对民营企业帮助微乎其微。 2004 年，深交所主板市场设立中小企业板，该板块最大的好处就是降低了民营企业上市的门槛，帮助经营很好的中小企业得到更多更好的融资机会，但该板块并非真正的二板市场，事实上这个举动对民营企业的融资上市帮助并不大。债券市场与股票市场相似，债券市场几乎没向民营企业打开市场，使民营企业在融资方面又出现另一个大的障碍。 二、当前民营企业融资结构的问题 1. 体制上的问题。我国经历了改革开放，计划经济逐渐转变成了市场经济。由于经济体制改革，以前的经济体制对民营企业发展造成了深刻 缺陷，使民营企业与
4、国有大中型企业的差距加大，最终导致银行对民营企业歧视，不能够接到银行民营企业的大额贷款，使国家扶持民营企业的政策不能够落实。我国资本市场发育不完善也让民营企业融资结构出现问题，企业直接融资所占比例较低，这大大阻碍民营企业发展。除此之外，政府在信贷支持民营企业这个方面优惠政策较少，从而大大限制民营企业的融资渠道。再者就是证券融资，民营企业的资本过少，对证券市场的融资也是可望不可即。 2.企业自身的问题。企业出现的自身问题也是制约其企业发展的重要因素。一方面，民营企业规模较小，融资资 金较少，成立时间较短，民营企业抵抗风险能力差，自身积累较少，很难将企业扩大产品再生产。另一方面，很多民营企业的信用
5、等级较低，抵押担保取得贷款相对困难。根据有关调查显示，我国目前民营企业 50%以上的财务管理有不完善的情况，超过60%信用等级都是 3B 或者 3B 以下，没有较强的抵抗风险能力。由此可见，民营企业的间接融资出现的困难与难度很大一部分原因是民营企业自身条件的约束。 3.市场融资不畅。我国的股票市场主要是让现代企业制度在国有企业中建立，所以，对于那些资产实力较差，科技含量低的民营企业来说，通过证券 市场的融资十分困难，然而这些企业在民营企业里又占到绝大多数。就我国经济市场这个大环境而言，我国的资本市场还要进一步完善，为了让资本市场减少风险，让其运营稳妥，这就限制了民营企业进入证券市场。大部分民营
6、企业是小规模的，他们筹资方式单一，只能通过民间借贷。同时，政府部门对于民间借贷管理严格，银行对民间借贷有所打压，从而使大部分民营企业融资困难无法扩大规模，制约民营企业的发展。 三、民营企业融资结构的优化方针对策 1. 政府积极支持民营企业。我国政府对民营企业融资有很大的影响，比如在改善融资环 境，创造融资条件和给企业提供资金支持等方面，政府能够创造一个良好的选择空间，让企业能够有个最优的融资结构安排融资。针对我国民营企业的发展实际情况来看，我国政府可以采取间接地干预手段，政府号召一个公平公正的市场经济环境，建立一个良好的民营企业融资环境，同等对待民企、国企、央企在纳税投资方面，创建良好的金融基
7、础设施等。 2.金融中介组织给与大力帮助。目前，我国的民营企业发展来看，要想优化融资结构，得到外源融资，民营企业必须要得到金融中介组织的帮助。金融机构在安全和盈利的前提下，进行金融创新，首先弄好内 部机制，才能够与银行建立起长期合作关系，减少交易成本，解决信息不对称的问题，在当今这个竞争激烈的金融环境为民营企业发展提供更优质的服务。 3.民企自身优化提高融资效率。在政府创建的良好稳固的金融环境中，金融机构的大力配合支持下，民营企业自身还要不断努力，根本上提高自身的融资能力，优化自己的融资结构。为了更好地适应当今国际经济环境以及国内经济局势，我国目前民营企业需要改善自身内部治理，转变老套的融资理念，从而扩大融资渠道，优化融资结构。 四、民营企业融资结构优化的结果 在民营企业 、政府以及金融机构的共同努力下，我国民营企业的融资结构存在的问题可以得到相应的改善，使我国民营企业融资结构更为优化。但在对我国民营企业融资结构优化的过程中，我们还需要注意政府政策措施、各种金融工具的适用程度，还需要民营企业根据自身情况比较不同融资方式的成本对比产生收益，进而使我国民营企业日益发展壮大，促进我国经济发展。 作者简介：包菡（ 1990 年 - ）女，汉族，河南省郑州人，云南民族大学，会计学硕士
