财务治理与财务管理之异同(1)一、财务治理的起源公司治理源于公司所有权与经营权的分离以及由此产生的代理关系问题。在公司治理中，治理的主体通常是股东、董事会和以为代表的管理层。按照公司治理主体在公司治理中地位和作用的不同，公司治理结构经历了由管理层中心主义到股东会中心主义再到董事会中心主义三个发展阶段。以管理层为中心的公司治理结构获得了效率，却丢掉了公平。因为在这种治理结构下，管理层完全掌握了公司的控制权，这使得公司控制权与公司经营者和业务单元达到了近距离的有机结合，可以保证经营决策的效果和效率。但与此同时，管理层虽然经营公司，却不需要承担经营失败的风险，剩余风险全部由投资者承担，这显然是一种权力与责任的不对称。以股东会为中心的公司治理结构完全符合“股东至上”思想和公平主义要求，然而这是以牺牲效率为代价的，其治理思想其实是一种倒退。因为在这种治理结构下，所有权与经营权重新趋于一体化，这显然违背专业化管理和两权分离的时代潮流。基于此，从世纪年代起，股东会开始逐步将公司的控制权转交给董事会，同时要求董事会承担更多的责任，形成了以董事会为中心的公司治理结构。
