1、厦门大学网络教育 2015-2016 学年第二学期投资学（专科） 课程复习题答案1、判断题1. 系数反映个别股票的市场风险，若 系数为零，说明该股票的风险为零。 F 2. 根据 CAPM 模型，均衡时所有的证券都在证券市场线上。 T3. 市场分散化加强时资产组合的方差会接近 0 。 F4. 当债券的到期期限相同时，债券的久期和息票率呈正向变动关系。 F5. 系数反映个别股票的市场风险，若 系数为零，说明该股票的风险为零。F 6. 根据 CAPM 模型，均衡时所有的证券都在证券市场线上。 T7. 市场分散化加强时资产组合的方差会接近 0 。 F8. 当债券的到期期限相同时，债券的久期和息票率呈正
2、向变动关系。 F9. 风险厌恶程度低的投资者其无差异曲线更平缓。T10. 资本市场线是可以达到最好的市场配置线通过无风险利率和市场资产组合两个点。 F11. 当债券的到期期限相同时，债券的久期和息票率呈正向变动关系。 F12. 无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。T 2、单选题1.投资管理的过程的主要参与者有（D） 。A.投资者（出资者） ；B.专业的投资管理人员（投资经理） ；C.投资顾问和评估者 ； D.以上均是2.你以 90 美元购买一股 Y 公司股票，一年之后，收到了 3 美元红利，以 92 美元卖出股票，你的持有期收益是（A） 。A. 5.56% ； B. 2.22%
3、 ；C. 3.33% ；D. 1.11% ；E. 40%3.下面各个选项中，不是货币市场工具的是（D） 。A. 短期国库券 ； B. 大额可转让定期存单 ；C. 商业票据 ； D. 长期国债 ；E. 欧洲美元4.下面对资产组合分散化的说法哪些是正确的？（C）A. 适当的分散化可以减少或消除系统风险。 ； B. 分散化减少资产组合的期望收益，因为它减少了资产组合的总体风险。 ； C. 当把越来越多的证券加入到资产组合当中时，总体风险一般会以递减的速率下降。 ； D. 除非资产组合包含了至少 30 只以上的个股，否则分散化降低风险的好处不会充分地发挥出来。5.测度分散化资产组合中某一证券的风险用的
4、是（D） 。A. 特有风险 ； B. 收益的标准差 ；C. 再投资风险 ；D. 贝塔值6.按照 CAPM 模型，假定市场预期收益率=15%，无风险利率=8%，XYZ 证券的预期收益率=17%，XYZ 的贝塔值=1.25，以下哪种说法正确？（C）A. X Y Z 被高估 ； X Y Z 是公平定价 ；B. X Y Z 的阿尔法值为-0.25% ；C. X Y Z 的阿尔法值为 0.25%7.根据 CAPM 模型，贝塔值为 1.0，阿尔法值为 0 的资产组合的预期收益率为：（D）A. 在 RM 和 Rf 之间 ； B. 无风险利率 Rf ； C. (RM-Rf) ； D. 市场预期收益率 RM8.
5、贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度的：（B）A. 仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险。 ；B. 仅是系统风险，而标准差测度的是总风险。 ； C. 是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险。 ； D. 是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险。9.下面几种投资中，最安全的是（C） 。A. 商业票据 ； B. 公司债券 ； C. 短期国库券 ；D. 长期国库券 ； E. 美国政府机构发行的证券10.下述（A）为可转换债券可转换成股票的股数?A. 转换比率 ； B. 流动利率 ； C. 价格收益比 ； D. 转换溢价 ； E. 可转换底价11.从财务角度如何定义投
6、资？（B）A.投资就是人们对当期消费的延迟行为。 ；B.投资就是现金流的规划。 ； C.投资就是投机。 ； D.投资就是赌博。12.下列哪项不是机构投资者？（E）A.投资基金（Investment Funds） ；B.养老基金(Pesion Funds) ；C.捐赠基金(Endowment Funds) ；D.保险公司 ； E.个人13.股票的 HPR(持有期回报率)等于（B） 。A. 持有期资本利得加上通胀率 ； B. 持有期资本利得加上红利 ； C. 当期收益加上红利 ； D. 红利加上风险溢价 ；E. 股价变化14.关于公司债券，下面说法是正确的是（D）。A 公司的提前赎回债券允许债券持
7、有者按一定比例将债券转换成公司普通股 A ； B 公司信用债券是经担保的债券 ； C 公司证券契约是经担保的债券 ；D 公司可转换债券允许债券持有者按一定比例将债券转换成公司普通股 ； E 公司债券持有者在公司有选举权15.假设证券市场处于 CAPM 模型所描述的均衡状态。证券 A 的期望收益率为 6%，其中 系数为 0.5，市场组合的期望收益率为 9%，则无风险利率为（C） 。A. 1.5% ；B. 2% ； C. 3% ；D. 4.5%16.如果有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？（B）A. 未来事件能够被准确地预测。 ； B. 价格能够反映所有可得到的信息。 ；C. 证券价格由于不
8、可辨别的原因而变化。 ；D. 价格不起伏。17.如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是（D） 。A. 当前收益率 ； B. 红利 ； C. 价格收益比 ；D. 转换溢价 ； E. 可转换底价18.根据固定增长的红利贴现模型，公司资本化率的降低将导致股票内在价值：（B）A 降低 ； B 升高 ； C 不变 ； D 或升或降，取决于其他的因素19.某投资人有 100 万元用来申购开放式基金，假定申购的费率为2（前端收费，采用净额费率即外扣法计算申购费） ，申购当日单位基金净值为 1.5 元。那么申购价价格（A） 。A 1.53 元 ； B 1.8 元 ；C 2.5 元 ； D
9、 4 元20.下列哪种是证券投资基金对于投资者的作用？（E）A. 保存和管理记录 ；B. 分散化和可分性 ； C. 专业管理 ； 21.一种对投资者在资产投资方面的限制是（A） 。A.投资限制 ； B.投资目标 ； C.投资政策 ； D.上述各项均正确 ；E. 上述各项均不正确22.下列哪项是投资者要面对的问题？（E）A. 现在消费，还是将来消费？ ；B. 实物投资，还是证券投资？ ； C. 投资人的权益有保障吗？ ； D. 如何实现预期收益？ ； E. 以上均是23.投资管理的第一步是（A） 。A.确定投资目标 ；B. 制定投资政策 ；C. 选择投资组合策略 ；D.选择证券评估 ；E. 投资
10、绩效24.假如要成立一个专项奖学金，每年奖励 10000 元，年利率为 5%，则现在需要（C）运作资金。A. A.100 万元 ； B. 10 万元 ； C. 20 万元 ；D. 50 万元 ； E. 上述各项均不准确25.艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此（D） 。A. 对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率 ； B. 对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险 ；C. 对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率 ；D. 对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险 ； E. 不能确定26.公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售,这是因为（D） 。A
11、. 优先股通常有更高的代理等级 ； B. 优先股持有人对公司的收入有优先要求权 ； C. 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权 ； D. 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税27.下面论述是正确的是（A） 。A 中期国债期限可达 10 年 ； B 长期国债期限可达 10 年 ；C 中期国债期限可达 10-30 年 ；D 中期国债可随时支取 ； E 短期国库券期限可达 10 年28.资本配置线由直线变成曲线，是什么原因造成的？（B）A. 风险回报率上升 ； B. 借款利率高于贷款利率 ； C. 投资者风险承受力下降 ；D. 无风险资产的比例上升29.期望收益率贝塔的关系（A）
12、 。A. 是 CAPM 模型最常用的一种表示方法 ； B. 指某只股票的收益率与市场资产组合收益率的协方差测度的是这只股票对市场资产组合方差的贡献，也就是贝塔值 ；C. 假设投资者持有的是充分分散化的资产组合 ； D. 以上各项均正确30.贝塔的定义最接近于：（A）A. 相关系数 ； B. 均方差分析 ； C. 非系统风险 ；D. 资本资产定价模型3、简答题1.简述债券的特点答：1)偿还性，期限一到，债务人必须向债权人偿还本金 2）流通性。到期前在证券市场上可以转让 3）安全性。投资风险较低 4）低收益性：债券的收益率一般高于同期银行存款利率，但低于股票的平均收益水平。2.金融衍生工具与基础工
13、具不同的特点1) 交易以交易合约为基础2) 收益来自于标的资产的价格变动3) 品种十分复杂4) 高杠杆性3.金融期货合约与金融远期合约的不同1) 期货合约均是在有组织的交易所内进行交易的2) 期货合约是标准化的合约3) 签到期货合约需要成本的，交易双方在签订合约时必须交纳一定的始保证金4) 期货合约每天进行结算，保证金账户每天根据期货价格的升跌进行调整4.简述有效集和可行集的区别答：可行集就是有 N 种证券构成的所有组合的集合，它包含了现实生活中所有可能的集合，任何一个组合都位于可行集的内部或边界上。如图可行集包含所有可能的资产组合，但是投资者没有必要也不可能对所有的组合都进行分析。对理性投资
14、者而言，他们总是厌恶风险而追求收益最大化，他们只会选择同样收益率下最小风险的组合，或者选择同样风险下具有最大收益的组合。可行集中能够同时满足这两个条件的资产组合集合称为有效集。有效集是可行集的一个子集。有效集曲线是一条向上倾斜且向上凸的曲线，曲线不可能有凹陷。5.什么是货币的时间价值及具有时间价值的原因答：利息通常被称为货币的时间价值，是指当前所持有的一定量货币比未来获得得等量货币具有更高的价值。具有时间价值的原因：（1）货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值（2）货币的购买力会因通货膨胀的影响而改变，人们当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 6.简述资本资产定价模型
15、的假设条件答：（1）存在大量的投资者，投资者是价格的接受者，单个投资者的交易行为不会对证券价格造成影响。 （2）所有投资者都在同一证券持有期内计划自己的投资行为。 （3）投资者的投资范围仅限于公开金融市场上交易的资产。 （4）投资者都是理性的，是风险厌恶者，他们追求投资资产组合标准差的最小化，也就是风险的最小化。 ，他们期望财富的效用达到最大化。 （5）资本市场是无摩擦的，而且无信息成本，所有投资者均可同时获得信息。（6）一致性预期。即所有投资者的预期相同，所有投资者都能获得相同的信息，并且他们都按资产组合理论进行投资决策。四、计算题（20 分，每题 10 分）1.建立资产组合时 3、面值是
16、10000 美元，年利率 10%的 3 年期国债，债券每年付息一次，该债券的内在价值是多少？假设当前市场利率为 11%。解： )(63.9751.01.0.132 元该 债 券 的 内 在 价 值 2.有以下两个机会：（1）无风险资产收益率为 10；（2）风险资产收益率为 25，标准差 0.4。如果投资者资产组合的标准差为 0.20，则这一资产组合的收益率为多少？解：运用 CML 方程式3.某零息债券面值为 10000 元，期限 10 年。某投资者于该债券发行的第 3 年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为 6%。答：第 3 年末购买该债券的价值 （ 元 ）（ 57.600.131PMFFPR)E(R)E(%5.172.0.425%01)( P
