1、1-11投资策划 一、 单项选择题（本题型共 50 题，每题 1 分，计 50 分。多选或错选均不得分。选择题答案写在答题卡上，案例分析题答案写在试卷后答题纸上。 ）1. 下面有关基金管理人表述不正确的是（ ） 。A. 由投资专家组成B. 持有基金，并负责资产的经营C. 与基金投资人是经营者与所有者的关系D. 要对基金投资人负责2. 某人希望在 5 年之后时能够拥有 14,859.47 元，如果投资的年利率 8%，每季度计息 1次，那么，现在应该投入的资金是（ ） 。A. 如果按单利计息，需要投入 3,471.05 元B. 如果按复利计息，需要投入 3,270.28 元C. 如果按单利计息，需
2、要投入 10,767.73 元D. 如果按复利计息，需要投入 10,000.00 元3. 下列关于股票市场划分说法错误的是（ ） 。A. 股票增发属于“二级市场”B. 通过现代化通信与电脑网络进行交易属于“柜台交易市场”C. 股民“打新股”属于“一级市场”D. 场外交易市场也称“柜台交易市场”4. 如果国库券的收益率是 5%，风险厌恶的投资者不会选择下列哪一项资产（ ） 。A. 某资产有 0.6 的概率获得 10的收益，有 0.4 的概率获得 2.75的收益B. 某资产有 0.4 的概率获得 10的收益，有 0.6 的概率获得 2.50的收益C. 某资产有 0.2 的概率获得 10的收益，有
3、0.8 的概率获得 3.25的收益D. 某资产有 0.3 的概率获得 10的收益，有 0.7 的概率获得 3.75的收益5. 政府债券之所以被称之为“金边债券”主要是因为（ ） 。A. 安全性高B. 流动性强C. 收益稳定D. 享有免税待遇6. 在半强势有效市场中， （ ）有助于分析师挑选价格被高估或低估的证券。2-11A. 证券价格序列信息B. 已公开公司价值C. 宏观经济形势和政策D. 内幕信息7. 下列资产中属于有形资产的是（ ） 。A. 黄金B. 股票C. 债券D. 互换8. 假设某证券的收益分布状况如下表所示。该证券的预期收益率和标准差分别是（ ） 。证券收益状况 概率 收益率%好
4、0.6 20一般 0.2 15差 0.2 10A. 17%和 0.16B. 18%和 0.15C. 18%和 0.04D. 17%和 0.049. 银行存款是银行资金的主要来源， （ ）是既有流动性又有收益性的银行存款。A. 活期存款B. 定期存款C. 储蓄存款D. 存款准备金10. 张先生采用固定投资比例策略，假定股票与定期存款各占 50，若股价上升后，股票市值为 80 万元，定期存款为 20 万元，则下列操作合乎既定策略的是（ ） 。A. 买入股票 20 万元B. 卖出股票 20 万元C. 卖出股票 30 万元D. 买入股票 30 万元11. 当中央银行在公开市场上卖出某种债券时，将导致（
5、 ） 。A. 该种债券的价格上升3-11B. 该债券的收益率下降C. 市场上的银根紧缩D. 利率下降12. 标准差和 系数都是用来衡量风险的，它们的区别是（ ） 。 A. 系数只衡量系统风险，而标准差衡量整体风险B. 系数只衡量非系统风险，而标准差衡量整体风险C. 系数既衡量系统风险，又衡量非系统风险，而标准差只衡量系统风险D. 系数衡量整体风险，而标准差只衡量非系统风险13. 当名义利率为 10%，而通货膨胀率为 6%时，实际利率为（ ） 。A. 6.75%B. 3.77%C. 1.66%D. 3.25%14. 一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应选择发行（ ）的债券，这样可以避免市场利率
6、下跌后仍然负担较高的利息。A. 期限较短B. 期限较长C. 外币标明面值D. 本币标明面值15. A 公司今年每股股息为 0.6 元，预期今后每股股息将稳定不变。当前的无风险利率为 3%，市场组合的期望收益率为 10%，A 公司股票的 值为 1，那么，A 公司股票当前的合理价格是（ ）元。A. 5B. 6C. 8D. 916. 投资者对市场的判断决定他对投资策略的选择。一般地讲，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择（ ） 。A. 市场指数型证券组合B. 收入型证券组合C. 平衡型证券组合D. 增长型证券组合17. 下列不属于存款性金融机构的是（ ） 。4-11A. 中国银行B. 国家开
7、发银行C. 民生银行D. 中信银行18. 货币市场主要工具不包括（ ） 。A. 贴现市场B. 股票市场C. 同业拆借市场D. 短期债券市场19-21 题依据以下数据计算：某股票基金的期望收益率为 20%，收益率标准差为 26%， 系数 1.5；市场组合收益率为 15%，无风险收益率 7%；19. 根据上述信息，股票基金的特雷诺指数为（ ） 。A. 1.00 %B. 8.67 %C. 4.75%D. 5.00 %20. 根据上述信息，股票基金的詹森指数为（ ） 。A. 1.00%B. 3.00%C. 4.00%D. 2.00%21. 根据上述信息，夏普比率为（ ） 。A. 55.00%B. 48
8、.00%C. 44.00%D. 50.00%22. 当市场利率小于债券票面利率时，该债券发行采用（ ） 。A. 平价发行B. 均价发行C. 折价发行D. 溢价发行23. 基金安瑞存续期间为 1992.4.292012.4.28，该基金是（ ） 。A. 开放式基金5-11B. 公司型基金C. 封闭式基金D. 债券投资基金24. 一份看跌期权的标的资产的市场价格大于执行价格，则该期权是（ ） 。A. 实值期权B. 平值期权C. 虚值期权D. 不一定25. 下列关于股票分类说法错误的是（ ） 。A. 绩优股是业绩优良公司的股票B. 垃圾股是业绩较差的公司的股票C. 蓝筹股是行业内占有重要支配性地位的
9、公司的股票D. 红筹股是红利分配较多的公司的股票26. 间接融资的主要形式是（ ） 。A. 股票B. 债券C. 商业票据D. 银行信贷27. 如果资本资产定价模型成立，无风险利率为 5%，市场组合的预期收益率为 15%，那么某客户投资 系数为 1.2 的股票，他应该获得的收益率等于（ ） 。A. 10%B. 15%C. 17%D. 23%28. 证券公司代发行人发售证券，在承销期结束后，将未出售的证券全部退还给发行人的承销方式称为（ ） 。A. 全额包销B. 余额包销C. 包销D. 代销29. 2012 年年初，某投资者卖出执行价格为 60 美元的 3 月份看涨期权，期权费 8 美元。3月份到
10、期时的实际结算价为 55 美元，则该投资者的盈亏状况为（ ） 。A. 损失 8 美元6-11B. 盈利 8 美元C. 损失 7 美元D. 盈利 7 美元30. 信用评级机构标准普尔划分的 CC 级债券被称为（ ） 。A. 投资级债券B. 投机级债券C. 低风险债券D. 无风险债券31. 对于由两支股票构成的投资组合，投资者最希望它们之间的相关系数等于（ ） 。A. 0B. -1C. +1D. 无法确定32. 假设价值 1,000 元资产组合中有三个资产，其中资产 X 的价值是 300 元，期望收益率是 9%，资产 Y 的价值是 400 元，期望收益率是 12%，资产 Z 的价值是 300 元，
11、期望收益率是15%，则该资产组合的期望收益率是（ ） 。A. 10.5%B. 11.5%C. 12%D. 13%33. 只有在到期日才能行权的期权是（ ） 。A. 美式期权B. 欧式期权C. 看涨期权D. 看跌期权34. 某证券的期望收益率为 0.11， 系数为 1.5，无风险收益率为 0.05，市场期望收益率为 0.09，根据资本资产定价模型，该证券（ ） 。A. 被低估B. 被高估C. 定价合理D. 条件不充分，无法判断35. 贴现债券的实际收益率与票面利率相比（ ） 。A. 相等7-11B. 高C. 低D. 不确定36. （ ）是金融中介。A. 商业银行B. 保险公司C. 信托公司D.
12、上述各项均正确37. 一个投资者按市场组合的比例买入了所有的股票组成一个投资组合，则该投资人（ ） 。 A. 没有风险B. 只承担特有风险C. 只承担非系统风险D. 只承担市场风险38. 某人拥有的组合 30%投资于 A 股票，20%投资于 B 股票，10%投资于 C 股票，40%投资于D 股票，这些股票的 系数分别为 1.2、0.6、1.5、0.8，组合的 系数是（ ） 。A. 0.85B. 0.95C. 1.00D. 1.1039. 关于黄金价格及其影响因素，下列说法错误的是（ ） 。A. 黄金价格与其他竞争性投资收益率成反向关系B. 国际局势紧张时，黄金价格会上升C. 一般而言，世界经济
13、状况趋好，黄金首饰需求增加，将促使金价上升D. 美元的坚挺往往会推动金价的上涨40. 关于资本市场线，下列说法不正确的是（ ） 。A. 资本市场线描述了无风险资产 F 与市场组合 M 构成的所有有效组合B. 有效组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率 rf，它是由时间创造的，是对放弃即期消费的补偿C. 另一部分是 ，是对承担风险 P 的补偿，通常被称为“风险溢价” ，与承()MFPErs-担风险的大小成正比D. 资本市场线揭示了有效组合的收益风险均衡关系，也给出了任意证券或组合的收益风险关系8-1141. 下列不属于确定债券票面金额时要考虑的因素的是（ ） 。A. 债券的发行对象B.
14、 市场资金供给情况C. 债券发行费用D. 债券发行总规模大小42. 在看跌期货期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（ ）部位。A. 多头B. 空头C. 开仓D. 平仓43. 股票的 值是 1.8，市场组合的年预期收益率为 10%，无风险利率为 5%，则该股票的预期年回报率是（ ） 。A. 14%B. 13%C. 21%D. 22%44. 关于股票市场的有效性，下列说法正确的是（ ） 。A. 如果股票市场已达到弱型有效，则技术分析、基本分析是无效的B. 如果股票市场已达到弱型有效，则基本分析是无效的，因此就必须使用技术分析C. 如果股票市场已达到弱型有效，则技术分析是无效的，
15、因此就必须使用基本分析D. 如果股票市场已达到半强型有效甚至是强型有效，则只有技术是有效的45. 你持有一份 4 月份到期的多头玉米期货合约，为冲销你的玉米期货合约的头寸，在交割日前必须（ ） 。A. 买一份 5 月份的玉米期货合约B. 买两份 4 月份的玉米期货合约C. 卖一份 4 月份的玉米期货合约D. 卖两份 5 月份的玉米期货合约46. 下列不属于投资者四种主要的群体心理效应的是（ ） 。A. 从众心理效应B. 股市留言效应C. 比价心理效应D. 临近效应9-1147. 在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合 M 成为一个有效组合，所有有效组合都可视为（ ） 。A. 风险
16、证券相互之间的组合B. 无风险证券 F 与单个风险证券的组合C. 无风险证券 F 与市场组合 M 的再组合D. 市场组合 M 与单个风险证券的组合48. 期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（ ） 。A. 期货价格的超前性B. 占用资金的不同C. 收益的不同D. 期货合约条款的标准化49. 影响期权价格最主要的因素是（ ） 。A. 内在价值和时间价值B. 协定价格和市场价格C. 利率和权利期间D. 基础资产价格波动性和基础资产收益性50. 期货期权合约到期时（ ） 。A. 不具有内在价值，也不具有时间价值B. 不具有内在价值，但有时间价值C. 具有内在价值，但不具有时间价值D. 既具
17、有内在价值，又具有时间价值二、 案例分析题（共 3 题，总计 50 分，案例分析题答案写在试卷后答题纸上。 ）1. 以武钢 CWB1 为例，2007 年 11 月 2 日，武钢股份股票收盘价格为 15.55 元，行权价格 10.20 元，该权证当日收盘价为 6.735 元。请问该权证的内在价值和时间价值各是多少?（15 分）2. 假设在 2011 年 3 月，某保险公司拥有一个股票资产组合，其价值为 1 亿美元，该资产组合的价值和标准普尔指数在百分比上按同比例变化。同时假设 2008 年 3 月到期的标普 500 指数合约现价为 1,000。他应该怎样规避风险呢？（标普 500 指数期货每点
18、250 美元） （15 分）10-113. 某投资者持有一个由下列 3 只股票等股份数组成的投资组合。如果他持有该投资组合1 年，在这 1 年里，3 只股票的期初、期末价格和分红如下表所示。股票 期初价格 期末价格 分红a 100 110 4b 50 60 1c 10 20 0请计算他持有该投资组合的持有期收益率。 （20 分）投资策划（参考答案）一、选择题第 1-5 题 B D A C A第 6-10 题 D A D C C第 11-15 题 C A B A B第 16-20 题 A B B B A第 21-25 题 D D C C D第 26-30 题 D C D B B第 31-35 题
19、 B C B C B第 36-40 题 D D B D D第 41-45 题 D B A C C第 46-50 题 D C D B C二、案例分析题参考答案1. 答案：根据每份权证的内在价值=该股票收盘价- 行权价格 可得，武钢 CWB1 的内在价值为5.35 元（15.55-10.20） ，而其当日收盘价为 6.735 元，根据时间价值权证实际市场价格内在价值 可得，时间价值=1.385 元（6.735-5.35） ，表明市场认可的时间价值大于零。2. 答案：他应该卖出 400 份期货合约。2501,000400=1 亿美元如果标普指数下跌 10%，那么价值 1 亿美元的资产组合将损失 1,000 万美元，但同时，他却可以从期货合约中获得 100250400=1,000 万的利润，他成功的规避了股市风险。3. 答案：投资组合的持有期收益率 =（14+11+10）/（100+50+10）=21.88%。
