1、铝价的驱动逻辑课程测试题目及答案参考（86 分过-86% 正确率）（多选题）2013 年两轮铝减产与 2010 年下半年节能减排时期的减产规模相当，但 2013年价格几无助涨的原因有哪些？（BC)A 高成本产能退出 B 低成本产能占比增加C 全国铝厂平均成本重心下移D 消费高速增长（单选题）电解铝的进口比值上限（进口盈亏均衡线） ，等于 LME 铝价/LME 铝锭进口成本。 （错误） 是：LME 铝锭进口成本/LME 铝价, 分子分母搞反了A 正确B 错误7（单选题）当沪伦比在出口比值盈亏线以下时，出口量减少。 （错误）A 正确B 错误铝材的出口盈亏等于出口 FOB 价格减去出厂成本。 （错误
2、）： 是 FOB 价格-出口成本A 正确B 错误（单选题）铝材出口比值盈亏均衡，等于（国内原铝现货价+加工费）/（LME3 月+现货升贴水+加工费） 。 （错误）A 正确B 错误（单选题）近十年，长江现货铝价基本与沪铝走势保持一致。长江现货铝对期货铝的历史价差，以升水为主。历史上几次现货高升水，分别对应着需求极为旺盛的阶段。（错误）-是贴水为主A 正确B 错误（单选题）LME 铝锭库存和铝锭贸易升水常被用来判断国外原铝的供需平衡，如今这一规律依然适用。 （错误）这规律已经扭曲了A 正确B 错误LME 铝融资活动盛行的原因有哪些？ （ABCD)A2008 年金融危机之后，欧美低利率的货币环境，企
3、业的融资需求BLME 正向的市场价差结构C 电解铝产能的过剩D 投行、金属生产商与市场投资者之间的亲密合作（单选题）原油价格的走势，阶段性与铝价极为吻合，这基于两者上游成本与下游消费的部分重叠，再加之金融属性的共振，对原油价格走势的判断亦能辅助我们判断铝价的未来方向。(正确)A 正确B 错误所有单元测试题目答案汇编（100%正确）1（多选题）2002-2008 年，铝价整体表现为震荡上行，利好刺激来自于哪些因素？A 海外经济的良好运行B 原料成本的大幅拉升C 基金的炒作D“中国需求”的崛起正确答案是：A B C D解析：该阶段，利好刺激来自于当时海外经济的良好运行、原料成本的大幅拉升、基金的炒
4、作等等， “中国需求”的崛起更是其中不可忽略的推动力。2（多选题）2008-2011 年，铝价波动趋于频繁，涨跌反复，2009 年之后波幅收窄，基本围绕成本中轴线做横盘震荡，其中的驱动因素有哪些？A 金融危机B 欧债C 美国量化宽松D 中国 4 万亿投资正确答案是：A B C D解析：该阶段，整体宏观环境更趋复杂，金融危机、欧债、美国量化宽松、中国 4 万亿投资、经济软着陆等诸多因素形成了多空之间的多次博弈，导致铝价陷入区间震荡。3（多选题）2011-2013 年，铝价走出完美的下行趋势，主要的驱动因素是什么？A 产能扩张B 供强需弱C 美债评级遭调降D 美国退出 QE正确答案是：A B C
5、D解析：铝价自 2011 年 8 月初突然转势下跌，最初的诱因是美债评级遭调降，但跌势之所以得以延续，核心还在于供强需弱。4（多选题）体现原铝供应端的重要指标包括哪些？A 电解铝产量B 电解铝产能C 铝材出口D 废铝产量正确答案是：A B D解析：电解铝和废铝产量是供应端的直接体现指标，也是滞后指标；产能可视作间接体现指标，是先行指标；铝材出口一般被作为需求指标。5（多选题）原铝库存包括哪些？A 铝生产企业的成品库存B 铝下游加工企业的原料库存C 贸易商库存D 仓储仓库及在途库存正确答案是：A B C D解析：原铝库存包括铝生产企业的成品库存、铝下游加工企业的原料库存、贸易商库存、仓储仓库及在
6、途库存等。6（单选题）如果电解铝厂出现亏损，短时间之内就会引起原铝产出的缩减。A 正确B 错误正确答案是：B解析：存在一定时间的滞后。7（单选题）当沪伦比在进口比值盈亏线以上时，进口量减少。A 正确B 错误正确答案是：B解析：当沪伦比在进口比值盈亏线以上时，意味着海外价格相比国内更低，进口产生盈利，吸引进口增加。8（单选题）铝材的出口成本等于出厂成本。A 正确B 错误正确答案是：B解析：铝材出口有出口退税，铝材的出口成本等于出厂成本减去出口 FOB 价格的 13%。9（单选题）当期现价差位于历史偏高或者偏低位置时，存在向“正常价差”修复的可能，从而带来期现套利的机会，套利的过程，亦会引致铝的价
7、格波动。A 正确B 错误正确答案是：A解析：一般情况下是如此，但也有价差继续偏离的可能。10（单选题）理论上，贸易升水与铝价，存在负向关系，升水越高，价格越低。A 正确B 错误正确答案是：B解析：理论上，贸易升水升高，说明供应紧张，其他条件不变时，促进铝价上涨，是正向关系。但 LME 市场上，升水与价格的这一规律被扭曲。11（单选题）当铜铝价差过大时，可引起铝替代铜，带来铝需求的增长，并助涨铝价。A 正确B 错误正确答案是：A解析：铜铝相对价格的变动，最主要影响到铜和铝的下游消费领域，铜铝在电力电缆存在一定的替代需求，从而引起两者需求的此消彼长，并传导到价格的波动。12（单选题）在经济上升起步阶段，投资加速，资产价格上升加速，利率升高，通货膨胀。A 正确B 错误正确答案是：B解析：这是经济上升加速阶段。13（多选题）影响铝价的宏观直接因子包括哪些？A 制造业 PMIB 工业订单CADP 就业人数D 基准利率正确答案是：A B解析：ADP 就业人数和基准利率应属于影响铝价的宏观间接因子。14（多选题）影响铝价的宏观间接因子包括哪些？A 耐用品订单B 非农就业人数CCPI
