1、我国高科技企业高级管理人员股权激励探讨【摘要】文章介绍股票期权激励制度，分析了我国高科技企业股权激励实践及存在的问题，并探讨适合我国高科技企业的有效股权激励模式。下载 【关键词】高科技企业；管理人员；股权激励 一 股票期权激励制度概述 1、股票期权激励制度的产生背景 股票期权（Stock Options）是指由产权所有者与企业代理人签署契约，授予其按约定的价格在约定时间内购买一定数量的企业股票的权利 a。这个购买过程称为行权，行权以后，持股人可以自行决定何时出售行权所得股票，个人收益为行权价与行权日市场价之间的差额。企业业绩越好，股票价格越高，代理人高价出售股票，所获取的收益也越高，企业效益不
2、佳，股价下跌，低于行权价，代理人可以放弃行权。向公司员工发放股票期权的做法始于上个世纪 60 年代美国硅谷的高科技创业公司。有资料显示，截至 1998 年美国 350 家最大公司中有近 30%实施了员工普遍持有股票期权计划，用于员工激励计划的股票平均占股票总数的近 8%，在计算机公司，这一比例高达 16%。 2、 股票期权激励机制的作用 (1)是企业管理者受到重视的体现，有利于招募和挽留人才。 股票期权激励的模式，给予了管理者在未来一定数量的股份，使得企业的管理者也成为了企业将来的股东，对企业有“主人翁”意识。对企业来说不仅仅是一个打工者，从而对自己所服务的企业更有归属感。面对世界范围内的人才
3、争夺，要留住并广泛招揽各种人才，其中措施之一就是采取管理入股及实施期权计划，充分体现人才的价值，最大限度的吸引我国企业，尤其是高科技企业急需的高层次，有管理能力，其思想意识与国际接轨，具有创新才能的顶尖人才。 (2)有助于降低代理成本，激励管理者努力工作。 企业所有权与经营权的分离，实质上就是形成了一种委托代理关系，所有者作为其财产的委托人，必须支付给代理人一定的代理成本。这种代理成本不仅包括以薪金和红利等方式支付给管理者的显性车成本，还包括由于经营过失所造成的直接经济损失或不作为（未能尽最大努力工作）而延误发展计划造成的隐性成本。通过采用股票期权激励制度可以极大激发经营者的工作积极性和主动性
4、，从而有效的降低隐性成本。同时，采取股票期权激励制度，企业不需要支付大量的现金作为经营者的报酬，可以直接降低企业代理成本中的显性成本，而且只有企业发展了，管理者的收入不仅不会减少，反而会大大提高。对于上市公司的股票期权激励来说，敢立着通过努力使企业发展壮大了，股票的每股收益提高了，企业的各项财务指标改善了，理论上必然使企业的股票价格上涨，管理者可以通过股票期权的行权，进而通过股票的分红和通过股票的转让（股票期权行权时低价买入高价卖出）而获得巨额收益。 二 我国高科技企业股权激励实践及存在的问题分析 1、观念认识不到位 在高科技企业中，知识是企业发展的最关键因素，人力资本被提升到与实物资本和货币
5、资本等同甚至更高的地位。股票期权的实施使得知识拥有者与普通劳动者的收入产生几倍甚至几十倍的差距，我国长期实行的分配平均主义使得一些人难以接受这种收入悬殊的事实，他们尚未认识到股票期权是对代理人工作的肯定，是因为人们的能力、贡献的不同而来开的收入差距，而不是人人都可以享受的福利补助。然而正是因为这些基层员工根深蒂固的传统观念的抵制，股票期权要想得到普通员工的心理认同还需要一定的时间。 2、用人机制不健全 高科技企业的股权激励对象是知识拥有者，对知识拥有者的评价对比、优胜劣汰客观上要求有一个健全的代理人市场与之相配合，但我国的高科技企业往往与政府有着千丝万缕的联系。虽然中央三令五申政企分开，要就建
6、立现代企业制度，但由于高科技企业的发展需要当地政府政策、资金的支持，因此在人员任用上往往受到行政干预，导致高素质人才难以通过公开竞争的方式脱颖而出，从而影响股权激励作用的有效发挥。 3、公司治理结构不完善 由于股票期权的授予，国际上的管理是由董事会进行。由于我国的很多高科技企业往往由大专院校、科研院所的附属企业改制而来，国有股在公司股权结构中占有相当大的比例，因此就有可能出现董事会和总经理都是国有股代表，甚至董事长兼任总经理的现象。在这种公司结构中，激励的主、客体为同一对象，导致自己设定目标，自己考核，难以形成客观公正的激励。 三 建立起适合我国高科技企业的有效股权激励模式 1、高科技高管人员
7、股权激励方案的具体设计 (1)股权激励方案设计的准备 第一，完善董事会结构，使董事能够履行它们的受托责任。 建立独立董事制度，独立董事的存在使企业在制定和实施股票期权计划时，能在很大程度上消除“内部人控制”的影响；成立专门委员会，如薪酬委员会、审计委员会、提名委员会、考核委员会等，委员会应该主要由独立董事构成。国外的成功经验表明，这种独立性体制对有效的防范管人员滥用权力，追逐私利，监督高管人员薪酬的合理发放意义至关重要。 第二，建立科学的内部绩效考评体系。 企业应该选取能反映企业效益的简便易行的指标体系，通过指标的计算全面衡量负债率、偿还能力、获利能力和资产营运能力。指标应该以当年实现的净利润
8、为主，辅以其他与公司业绩评价相关的指标，如资本金利润率、净资产收益率等。在考核的时候，利用企业经营年度结束实际计算出的考核指标，进行纵向和横向的比较。纵向比较主要是将本年度的财务指标同企业上年情况比较；横向比较是将考核企业同本行业先进企业比较，只有通过纵向和横向比较才可能比较客观、公正的评价一个经营者所付出努力和所获取的收益。 为了保证业绩评价制度的实施，应该建立主要由独立董事组成的考核委员会，对企业进行外部审计监督，使评价过程完全独立与企业的情况之下，保证财务结果真实可靠。 以上的考评是针对我国证券市场不完善的特殊情况，在证券市场逐步完善之后，则应该引入更多的非财务指标来考核企业经营者的业绩。
