1、房价上涨抑制居民消费的原因分析摘 要 近年来房价持续上涨，过快的增幅对居民消费产生了一定的抑制效应，也影响到宏观经济的健康稳定发展。基于重庆市房地产市场相关数据，本文对重庆市房价上涨抑制消费的原因进行分析，认为住房用途种类、现实融资成本和经济负担等成为制约房地产财富效应发挥的重要影响因素。下载 关键词 房地产市场；财富效应；居民消费；原因分析 doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2012 . 17. 030 中图分类号 F293.35 文献标识码 A 文章编号 1673 - 0194（2012）17- 0054- 02 1 引 言 近年来我国经
2、济总量持续增长，居民财富结构发生显著变化，房地产财产性收入占居民全部收入的比重不断上升。但迅速攀升的房价成了中国政策制定者们面临的紧迫问题之一。按照经典经济理论， （）认为房价上升具有收益特征，会对消费者未来的现金流产生影响，并通过决定消费者的初始财富水平影响其边际消费倾向，从而促进社会消费的增加。他们将这一现象称为房价的财富效应。国内学者也通过大量的实证分析得出结论，认为房价具有财富效应。刘建江 等（）以消费函数理论为基础，研究认为持续上涨的房地产市场，既增加公众财富，又增强市场信心，扩大短期边际消费倾向，促进消费扩张，进而推动经济增长。邬丽萍（）认为房价财富效应存在并影响居民的消费决策、消
3、费支出总额及结构，进而影响社会总需求并最终影响宏观经济增长，房价上涨的财富效应是造成居民收入差距拉大、贫富悬殊的重要因素。但是，刘丽（）、姚玲珍（）及刘国风（）等通过对天津、广东以及全国数据的分析，认为房价上涨并没有刺激居民消费，反而对消费有一定抑制作用。由此引发对房价上涨推动或抑制消费的争论，同时对于其产生的原因，也是研究者不断探析的问题之一。 本文以重庆市为研究对象，探析房价上涨对居民消费的影响。 2 重庆市房价上涨与居民消费的关系研究 对房价的财富效应分析主要有两种方法：一是从消费函数入手进行理论推导和计量检验；二是在房地产价格指数与居民消费之间建立模型进行计量检验。本文选择第二种方法。
4、 2.1 建立模型和检验 以房屋销售价格指数（）和土地交易价格指数（）共同衡量房地产价格（）水平；以社会消费品零售总额作为居民消费（）的衡量指标，截取重庆市年第季度至年第季度的月度数据并采用方法进行平滑处理，转化为季度数据（）。引入通货膨胀率（）作为财富幻觉的变量。 建立对数模型： 和 分别是方程的系数。和 分别表示在考虑通货膨胀条件下，房价对居民消费的影响以及居民消费对房价的影响；表示变量各期时间；表示滞后阶数； 是白噪声误差项。 应用 软件对数据分别进行相关性检验、单位根检验、协整检验和格兰杰因果检验，结果显示：与之间有较强的相关性，而与、与 RP 之间相关性较弱且程度接近，但方向相反；各
5、序列的一阶差分序列统计量小于显著水平下的临界值，是一阶差分后平稳序列；重庆市居民消费、房价和通货膨胀之间存在一个长期稳定的经济关系；房价变动和居民消费之间存在长期的单向因果关系。 2.2 模型结果分析 为进一步明确居民消费和房价之间的关系，利用 计量软件，可以得出两者的模型（括号内为值）： （）0.004+0.558HPt-1+0.158HPt-2-0.217CSAt-1 （） （） （） （） +0.044CSAt-2+0.750t-1-0.940t-2-0.641ECt-1 （） （） （） （） （）=0.047+0.029LPt-1-0.339LPt-2-0.221CSAt-1 （）
6、（） （） （） -0.668CSAt-2+2.231t-1-0.56t-2-0.58ECt-1 （） （） （） （） 的符号为负，表明重庆市居民消费和房屋销售价格存在异向均衡关系，即房地产价格上涨抑制了重庆市居民消费水平的提高。 3 房价上涨抑制居民消费的原因分析 基于统计意义的研究，我们发现现阶段重庆市房价的财富效应为负。即房地产财富的积累，并没有扩大居民的实际财富边界，持续的房价上涨，抑制了社会居民的消费。 3.1 住房多为自用，制约房价财富效应释放 重庆年城镇居民家庭人均可支配收入 美元，仅为同期上海市的，绝对额差距超过 美元，经济仍处于落后水平。另外，重庆城镇居民人均住房面积是平方米，户均拥有处二套房，其中用作出租，折算后仅有约的家庭有房租收入，居民仍处于刚解决基本住房需求的阶段，目前消费者无法通过房屋出售来获得房地产资产差价，可兑现的房价财富无法实现，房价上涨对消费增长的促进能力十分有限。
