1、我国农业上市公司现金股利政策影响因素研究【摘要】本文选取农业上市公司现金股利分配行为作为研究对象，以我国沪深两市在 20102014 年发行的 A 类农业类公司的现金股利分配数据为研究样本，分析研究影响农业上市公司现金股利分配水平的因素，通过实证分析发现每股收益、主营业务利润率、总资产周转率、总资产增长率、市盈率和经济发展速度对农业上市公司现金股利政策有显著影响，最后从农业上市公司自身角度对规范证券市场现金股利分配秩序提出相关建议。 下载 【关键词】农业上市公司 现金股利 影响因素 一、引言 中国作为一个农业大国，农业企业因其自身特有的行业性质，得到了社会的广泛关注，同时在证券市场上占有重要的
2、地位。现金股利分配作为财务三大核心问题之一，一直受到社会的广泛关注。纵观学术界对现金股利的研究，很多成果都是以全部上市公司为研究对象。农业作为我国经济的基础产业，农业上市公司代表着广大的农业实体企业。以农业类上市公司为研究对象，具有很大的现实意义。 二、中国农业上市公司现金股利分配影响因素的实证分析 （一）农业上市公司现金股利分配影响因素分析 农业在我国是一个特殊的行业，而作为农业公司的典型代表农业上市公司因其自身的特点、企业的性质对现金股利分配的影响有着其他上市公司不可解释的原因。 1.农业上市公司的生产经营运作很大程度上依赖季节的变化，经济活动的自然性和有机生命性比较明显。 2.农业上市公
3、司生产经营活动的分散性给农业上市公司的生产组织、劳动管理和营销管理等经济活动也带来了极大的复杂性。 3.农业上市公司生产的产品具有同质性，与其他企业相比品种类别少，因此市场弹性需求较大。不利于企业做大做强，这对现金股利的分配有着极大的不利影响。 （二）研究假设 通过前文的分析本文认为盈利能力、现金充足程度、营运能力、成长度、资产流动性、资本结构、公司规模、投资价值和发展信心对现金股利有影响，法律制约和经济发展作为外部因素起着重要作用。据此，建立如下现金股利模型： （三）实证结果与分析 在这些样本数据中，为了保持研究方案的可比性，本文剔除如下数据：（1）剔除 ST 和*ST 股数据，（2）剔除了
4、数据不全的股票，（3）剔除了当年期中分配现金股利的公司。在对数据行了处理后，本文对混合样本进行了描述性分析，发现农业上市公司现金股利数额和支付率较低，这与实际情况相符合。最后，在进行回归时，通过对数据进行自变量的相关性分析和 Hausman 检验，本文按照广义最小二乘法（GLS）评估，将截面加权作为权数的选择，估计方法应选择 PCSE（Panel Corrected Standard Errors，面板校正标准误）方法。检验结果见下表 2-1： 通过分析，我们得出内部因素中每股收益、主营业务利润率、总资产周转率、总资产增长率和市盈率对农业上市公司现金股利有显著影响，外部因素的经济发展对现金股利
5、的分配有正影响。与而净资产收益率、每股经营现金净流量、流动比率、资产负债率、ln 总资产、市净率和法律强度没有的显著影响。因此，农业上市公司应夯实自身产业结构，同时保持现金股利分配量与质的平衡，才能做一个值得信赖的实体才能够为企业吸引投资者，创造更大的价值。 参考文献 陈东平，张敬明.农业上市公司股利影响因素分析J.南京农业大学学报（社会科学版），2006，（6）：26-30. 查奇芬，张贺胜，庞小欢.我国农业类上市公司竞争力评价实证研究J.广东农业科学，2009，（5）：34-35. 孙小文，于笑坤.上市公司股利政策信号传递效应的实证分析J.管理世界，2003，（6）：66-78. 贺文华.FBI 与经济增长区域差异-基于中国省际面板数据的研究J.经济前沿.2009，（3）：24-31. 作者简介：陈颖超（1992-），男，江苏大丰人，东南大学经济管理学院，硕士研究生，会计学。
