1、探析新时期房地产企业融资模式的发展与创新中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2012)04-000-01 下载 摘要融资对资金密集型的房地产行业的发展有着重大作用。本文对企业融资模式的特点进行简单的介绍，并对房地产企业如何选择满意的融资模式进行了具体分析，最后对房地产企业的融资提出建议。 关键词房地产融资模式创新发展 一、引言 房地产业关联度高，带动力强，己经成为国民经济的支柱产业。房地产是典型的资金密集型行业，资金往往成为制约房地产企业发展的关键因素。伴随着房地产业的高速发展，原有融资模式已不能完全满足融资之需要，与此同时各类新型融资模式应运而生。 二、 我国房
2、地产企业融资现状及问题分析 我国的房地产业长期独立于金融业之外，采用建筑业的方式进行调控和管理。这种模式的直接后果就是没有形成房地产金融体系，房地产商自立一派，房地产金融变成简单的房地产信贷。目前我国房地产企业的融资状况存在如下主要问题： （一）融资结构单一，开发资金以银行贷款为主 由于国内金融市场的不发达，目前国内的房地产金融主要以银行贷款为主，其它的融资方式如上市融资、信托融资、债券融资以及基金融资所占的比重十分微小。 （二）股票与债券的比例失衡，债券融资规模较小 目前，我国房地产企业的直接融资方式有二种：一是股票市场融资。二是企业债券融资。 （三）法律法规不健全，影响融资渠道的拓宽 我国
3、法规制度不完善是房地产企业融资受阻的主要原因，房地产业缺少一个稳定、规范的融资市场。 三、 创新融资模式 （一）努力建立和发展多元化的融资渠道 鉴于我国房地产开发企业现存的单纯依赖银行信贷的单一融资模式的种种弊端，应采取多元融资模式来克服单一融资模式的缺陷以促进我国房地产业和金融业的健康发展。 但是因为目前我国房地产企业融资过于依赖银行贷款，所以我们强调要大力发展其他的新的融资渠道，这并不是否定银行贷款这种融资渠道，只是要将它所占的比重限定在合理的范围之内。由此可见，我们目前要做的是应该大力发展新的融资渠道，建立结构合理的多元融资模式。 （二）完善融资的制度环境 首先要完善房地产融资法律法规，
4、为房地产融资方式多样化的推行提供依据，可从两方面入手：一是修改完善现有的法律法规，如证券法、担保法、保险法等不适用房地产金融发展与创新的地方；二是尽快出台相关新的法律法规，如产业基金法、信托法、房地产证券交易条例、评估法和房地产保险法等。其次要建立健全政府支持体系。一方面，政府能够通过他来对房地产市场进行有效的间接调控，防范系统性风险；另一方面，政府能够通过其来贯彻自己的诸如保证低收入者拥有体面的住房的政策意图。此外，还要着力解决金融信用缺失的问题、建立房地产金融信用。最后应该健全金融监管的专门机构及之间的协调机制，加强对金融集团和混合业务的监管，最大限度地减少各种风险带来的损失。 （三）理性
5、运用房地产杠杆促进国民经济发展 国内外的经验已经表明，在经济发展起步阶段，通过大力扶持房地产业发展，可对经济产生较强的拉动作用，但如果经济对房地产业依存度过高，房地产业将会对经济产生挟持作用，房地产的波动将导致整体经济波幅过大。 （四）加强对证券化技术的进一步研究 在建立多元化、多层次住房供应体系过程中，必须彻底摆脱主要依赖商业银行信贷资金的传统模式，代之以多元化融资。资产证券化对多元化融资渠道的实现具有非常重要的作用。因此，必须在客观、深入地分析MBS(抵押支持债券或者抵押贷款证券化)、CDO(担保债务凭证)等证券化技术风险防范措施的基础上，在资金池构成原则、信息披露、评级规则、道德风险控制
6、等方面加强研究，结合国际最新研究成果制订风险可控、运行良好的证券化技术规范和管理措施。在现阶段，监管机构应督促各商业银行以优质资产为基础，进行资产证券化项目试点工作，做好技术及人才准备，探索一条适合中国国情的证券化之路。 （五）审慎研发和推广高风险金融新产品 在美国的次级抵押贷款中，无论是零首付贷款、负摊还贷款还是具有“诱惑”利率的可调整利率抵押贷款，都属于高风险高定价的金融产品。因此，对国内商业银行而言，业务创新要本着安全至上的原则，本着为客户切实负责的态度，审慎研发与推广高风险、高定价的金融新产品，避免过度授信，努力谋求多方共赢；对监管机构而言，必须从制度上、行动上切实加强对商业银行金融创
7、新的监督管理，建立商业银行制度创新和产品创新的报批(报备)制度和独立、客观、公正的风险评估制度，控制高风险产品的过度蔓延。 四、 小结 “穷则变，变则通”，经历了市场环境的严峻考验，相信房地产行业会更健康、快速的发展。不断会有新的企业、新的资金介入到这一行业。新的投资模型、新的融资渠道以及新的市场空间正不断被挖掘，国外成熟的理论与中国国情结合也必将产生一系列值得研究的新课题，现在出现的房地产信托融资、基金和债券融资、典当融资、项目融资等模式都等着我们去进一步探讨和研究，这些都是从现在到未来很长一段时期内需要研究的主要课题。 参考文献： 尹朝辉.中小房地产项目融资模式研究.西南交通大学.2008. 陈巨平.论融资模式在房地产开发企业中的应用.重庆大学.2005. 赵中秋,冉伦.中国房地产企业融资模式与金融创新研究.北京工商大学学报（自然科学版）.2005.
