1、探析美元的趋势性升值及中国的应对措施摘 要2014 年下半年，美元呈现出趋势性升值，美元的强势对全球经济产生了一定的影响。本文分析了美元趋势性升值的原因所在，并提出了一些我国针对美元趋势性升值的应对措施。 下载 关键词美元；升值；中国应对 doi：10.3969/j.i 中图分类号F832.6 文献标识码A 文章编号1673-0194（2015）06-0170-01 2014 年下半年以来，国际外汇市场呈现出美元大幅升值，对欧元、日元、英镑等主要货币出现较快升值得格局。人民币兑美元的汇率在 2014 年贬值了 2.5%， 这是自 2005 年 7 月以来，人民币首次出现年度贬值。美元的趋势性升
2、值对全球经济带来了一定的影响，对我国经济的正常运行也产生了多方面的影响。 1 美元的趋势性升值对全球经济的影响 1.1 压低全球大宗商品的价格 美元的强势会压低全球大宗商品和能源的价格，恶化大宗商品和能源出口国的贸易条件，造成这些国家的出口收入下降，最终将导致经济快速下滑和金融市场的动荡。从 2014 年 7 月开始，纽约轻质原油的期货连续报价从每桶 105.2 美元降到了 66.77 美元，跌幅高达 36.5%，12 月 1 日，盘中报价曾一度跌破每桶 65 美元的大关。同期其他大宗商品价格大多数也呈现出下降趋势，大宗商品价格综合指数 CRB 下降了 13.6%。 1.2 新兴市场国家外债负
3、担加重 美元的趋势性升值将会增强美元资产的吸引力，从而会导致新兴市场国家面临短期资本外流的格局。资本的持续性外流会造成这些新兴市场国家的资产价格下跌、本币持续贬值及外债的负担加重，甚至会引爆新的金融危机。 1.3 新兴市场国家资本流动逆转 美元的升值将导致国际资本流动的逆转，大量回流美国，国际金融市场上美元出现流动性短缺，次贷危机将会蔓延为席卷全球的国际金融危机，将新兴的市场国家拖入危机的漩涡。 2 美元趋势性升值的原因 2.1 经济基础是美元强势的根源 发达国家的经济可谓冰火两重天，美国经济依然坚挺，率先走出了金融危机的泥沼，出现稳步复苏之势，而欧洲和日本的经济仍在衰退中使劲挣扎，面临巨大的
4、通货紧缩压力，在美国停止量化宽松之时，欧洲和日本不得不加大量化宽松的力度。 2.2 背后有美联储加息做支撑 美联储加息能增加美元和美国资产的吸引力，吸引资本流入美国，使美元升值。目前，美元还处于零利率水平，加息的空间非常大，仍有很大的力度还支撑未来美元的汇率。仅仅加息预期就能导致美元近期大幅升值，足以说明美元升值有很大动力做支撑。 2.3 美国货币政策正常化 美联储的相对宽松不足为美元升值创造了有利的货币条件。在全球宽松货币政策的趋势背景下，美联储的宽松力度相对来说弱于其他央行。目前，市场普遍预期，美联储将会在 2015 年某个时点开始加息。 3 中国应对美元趋势性升值的对策 如果美元出现趋势
5、性升值，我国经济将面临很大的挑战。作为世界上最大的新兴市场国家，我国将会面临双重压力：一是来自美元升值的直接影响；二是可能受其他新兴市场国家危机的波及。因此，要做好应对的措施，努力化解冲击和控制风险，化为为机。 3.1 提高人民币汇率管理政策的灵活性 当出现竞争性贬值时，保持人民币汇率稳定非常的关键。在亚洲金融危机和国际金融危机中，我国做法是恢复人民币对美元汇率的稳定。然而，面对美元趋势性升值，若还采取此种策略将会造成人民币随美元被动升值，严重影响我国出口。人民币汇率管理政策应转向保持有效汇率的相对稳定，允许人民币对美元适当贬值，避免承担其他国家竞争性贬值的成本。 3.2 要根据国际市场的价格
6、变化，利用好国际国内两种资源 当国际大宗商品价格出现较大幅度的下降时，要多从国际市场上采购。例如，目前，纽约轻质原油期货连续报价已跌至每桶不足 70 美元，由于我国石油生产与需求存在着很大的缺口，国内石油企业可以适当的控制住产量，多使用进口的石油和天然气等资源；也可适当的增加原油储备。同时，多从国际市场采购原材料，也可消化一部分的外汇储备，这将有利于调整外汇资产储备的结构。 3.3 严防系统性风险的发生 在美元强势的情形下，我国经济金融中的风险也会不断暴露出来，保持国内经济稳定可持续发展才是关键。想要化解主要风险，坚决守住不发生系统性风险这一底线，一方面要防止国内风险在外部冲击下发酵；另一方面
7、，要防止国内风险让外部冲击有机可乘。 3.4 积极推进区域化、集团化深化南南合作 近两年，新兴市场国家可能遭遇严冬，将会存在很大的国际援助和合作需求，对外资的政策也可能也会放松。这将会是鼓励我国企业走进去、实现对外投资多元化的好机会。我国应深化南南合作，积极推动金砖国家集团治理建设，必要时要对困难和危机国家伸出援手，共同渡过难关。 主要参考文献 黄其畅.浅谈当前人民币升值压力及我国的汇率政策J.金融经济，2006（2）. 张颖.人民币升值对我国对外贸易的影响分析J.合肥学院学报：社会科学版，2007（11）. 谷宇，高铁梅.人民币汇率波动性对中国进出口影响的分析J.世界经济，2007（10）.
