1、浅谈企业财务风险管理摘要：负债是企业一项重要的资金来源, 而负债借入资金会产生一定的财务风险。本文从分析财务风险的形成过程出发，根据财务风险与经营风险的协同性，对财务风险管理提出建议。 下载 关键词：财务风险 经营风险 内部控制 财务风险是企业由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举债经营，全部资金中除自有资金外还有一部分借入资金。就会对自有资金的盈利能力造成影响；同时，借入资金需还本付息，增加企业负担，潜伏资不抵债的危机。虽然负债经营难免有财务风险，但如果掌握得好，就能取得较高的风险报酬，提高自有资金的利润率，获得财务杠杆收益。因此，如何进行财务风险的管理和控制，成为我国管理层和企业管
2、理者们普遍关注的问题。 一、公司财务风险的形成 企业的财务活动过程作为一个完整的系统应该包括筹资、投资、资金回收、收益分配四个有机联系的环节。财务风险以筹资活动为起点，但并不只是筹资风险，而是以资金流为基础贯穿于财务活动的各个环节。企业财务活动可以表示为如下过程：G，它是资金筹集、投资、占用、耗费、收回、分配等活动环节的有机统一。在资本运动阶段中会产生六类不同性态的财务风险：无法得到期望生产要素组合的配置风险，预付资本量无法收回的消耗风险，产品使用价值得不到社会认可的产出风险，资本无法还原到原始出发点形态的复原风险和无法满足资本所有者权益要求的支付风险。而这五种风险分别产生于经营活动的购买、生
3、产、销售、分配四个阶段。由于市场环境因素引起的资本商品市场价值波动的市场风险虽然来源于外部环境，也是通过对市场对经营活动的影响间接产生的。因为财务活动除了筹资和投资，大多属于公司的内部活动，而经营活动则是与外部环境联系紧密。 由此可以看出，财务活动是生产经营活动的前提条件，并与之水乳交融，如果资本不能实现价值形态的转化，就会积聚财务风险，而在各活动环节中都有可能发生的经营风险会给资本价值形态的转化造成障碍。所以财务风险是随着经营风险的存在而存在，没有经营风险就无所谓财务风险。 二、财务风险管理的基础 公司经营风险与财务风险在产生机制上的相互依存性深刻地影响着公司的财务管理决策，对公司的风险管理
4、起着重要的指导作用。 筹资活动是所有财务风险的启动点，并且是生产经营活动的前提条件。筹资活动的关键首先是选择最优的资本结构，最优资本结构是财务杠杆收益与财务风险之间的一种合理均衡，又是公司筹资的加权平均资本成本率最低点。其次是根据资金的投向，确定长短期负债结构，使资金占用时间与负债偿还期间基本一致，能够相互配合。而且使短期负债、中期负债和长期负债均衡安排。避免由于借入资金利润率的变化而引起的财务风险。筹资活动虽然是起点，是企业经营活动的基础，筹资风险看似与经营风险没有关联，但是筹资是由于公司未来经营活动的需要，所以企业在日常的财务管理活动和在进行重大项目的投资决策中，都必须充分估计未来的经营风
5、险，确定公司所能承受的总风险，从而进行恰当的筹资决策，确定采用何种方式筹资及借入资金的比例，对可能的财务风险进行控制。这就是说，对经营风险的评估，是确定资本结构和做出债务筹资方案的前提条件。一旦筹资活动结束，公司对财务风险进行控制的空间也大大缩小了，这时公司财务风险的管理应重点放在财务风险与经营风险相互关系的变化上，针对经营风险变化的特点制定相应的策略。如果不考虑经营风险与财务风险在管理上的协同性，无论投资决策还是筹资决策都可能不是最优的，从而悖离公司价值最大化目标。因此经营风险管理是公司风险管理的基础，降低经营风险是规避财务风险的根本措施。 三、财务风险的管理 从经营风险与财务风险的相互依存
6、性可以看出，要控制财务风险，企业必须全面分析经营中可能存在的风险，并对风险进行评估容忍度的确认，建立规范的风险管理框架。从 1988 年美国注册公共会计师发布的第 55 号审计注册说明书中的内部控制框架的三要素，到 1992 年美国防止虚假财务报告委员会下属的发起人委员会（简称 COSO）发布的内部控制整体框架报告中的五要素，再到 COSO2004 年企业风险管理框架（ERM）提出的八要素，内部控制理论得到不断的完善和发展，研究内部控制理论的角度也从内部控制转移到企业风险管理角度，这是值得我们关注的一处微妙变化。从这个角度出发，建立公司内部控制制度是构成公司风险管理的一个重要组成部分，是风险管
7、理的必要环节；另一方面，内部控制的动力就是来自于企业对风险的认识和管理。所以，在企业风险管理框架中包含内部控制，将企业风险管理与内部控制有机结合起来，形成突出风险管理而更为有效的内部控制系统，对管理层来说是一个丰富的概念集合和管理工具。风险管理的一个微妙之处在于，不是单纯的控制某一个高风险的财务活动环节或者在面临重大投资时控制单个投资的风险，而是要尽可能的降低公司的总风险，内部控制除了可以通过降低经营风险对财务风险管理起到一定作用，本身也可以直接作用于财务风险管理。例如，内部控制的核心手段预算管理就可以减少投资风险带来的经济损失。因此，为了实施有效风险管理，不仅要在业务流程上建立风险管理机制，
8、更为重要的是建立起一套全面、有效的风险内控机制，才能确保风险管理机制最有效地执行。 虽然财务风险归根结底来源于公司的经营风险，但是公司的经营风险主要是一种外生因素，而公司外部环境的变化使得经营风险处在不断变化之中。对财务风险的管理不能全部依赖于消除经营风险，一方面经营风险的消除几乎是不可能的，另一方面在面临好的机遇与高的风险并存时，通过适当增加负债虽然会增加公司财务风险，但同时也可以在很大程度上缓解经营风险对公司的压力。同时，内部控制虽然可以防范企业风险，但不能代替风险管理。所以尽量降低经营风险只是间接降低财务风险的一个途径，还要从其他方面来进行财务风险管理。 参考文献： 金帆. 公司经营风险与财务风险的辩证思考J .财会研究，2003，（2） 闫多. 财务风险本质及管理策略J .财会通讯，2007，（11） （责任编辑：段玉）
