1、我国风险投资发展的问题及对策分析摘 要：我国的风险投资发展已经超过了 20 年，并获得了可喜的成果。但与发达国家相比，我国的风险投资依然处于初期阶段，在运行中必然会存在各种问题。比如，渠道和资金的有限，运行机制的不健全，有关法律制度也没有得到完善。本论文主要针对我国风险投资发展的问题及对策进行研究。 下载 关键词：风险投资；发展现状；问题；对策 中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2017）08-117 -02 一、引言 风险投资是一种投资行为，30 多年的发展，不仅促进经济增长、技术创新，还增强了国际竞争力，拓宽了资本市场。但投资主体在投资的过程中还承受
2、着一定的风险。企业为了获得更好的发展，往往会针对发展项目投入一定量的资本，还需增加相应的附加值，以使得资本运行更为顺畅。但是，我国的资本市场运行与经济发展相比，依然存在着滞后性。因此，本文的研究具有重要的实践意义。 二、我国风险投资发展现状 （一）发展规模 改革开放以来，我国的国内生产总值（GDP）保持年均 10%左右的速度增长，远远高于同期世界经济增长率 3%的水平。2000 年，我国国内生产总值达到 89404 亿元。随着国民经济的增长，我国的进出口贸易保持连续增长，1998 年进出口贸易总值 3240.5 亿美元，贸易顺差 435.7 亿美元，1999 年进出口贸易总值 3606.3 亿
3、美元，贸易顺差 292.3 亿美元，成为世界第 10大贸易国。2000 年进出口额达 4743 亿美元，比上年增长 31.5%，顺差 241亿美元。 （二）发展速度、趋势 从我国高技术供给方面来看，根据国家统计局的统计，2000 年国家组织了 280 项重点技术创新项目和 1329 项重点新产品试产；完成了 101 项重大技术装备的研制、鉴定及验收。全年共取得省部级以上重大科技成果 30260项；授予专利 105344 项，比去年增长 5.2%。而技术市场更加活跃，全国共签订技术合同 26.5 万项，技术合同成交金额达 630 亿元，比上年增长20%。这证明我国可供应用的科研成果是十分丰富的，
4、为我国风险投资的发展提供了充足的物质基础。 （三）发展特点 我国的风险投资规模不断壮大，相关的投资公司也越来越多。风险投资事业发展迅速，资本市场在运行的过程中，适应市场的要求，看准了风险投资的发展前景。风险投资可获得较高的收益，但同时也需要面临更高的风险。我国目前正处于进一步改革开放时期，使国外很多跨国公司涌入到我国的资本市场中，以占有一席之地，来获得较高的收益。 对于风险投资行业的运行现状进行分析。从行业的分布情况来看，传统制造业发展相对缓慢，软件行业兴起，一些具有发展前景的行业都是创业投资的主要对象，也是目前风险投资最为集中的行业。这足以说明，风险投资的过程中，随着资本的运行，就必然会存在
5、风险。要对风险有效规避，就需采取短期盈利的措施，以此为动机进行有计划地投资。 从风险投资的区域分布情况来看，风险投资的资本相对较高，要明显高于经济发达地区的资金投入和高新技术项目的资金投入。包括深圳、上海、北京、浙江等，都是?L 险资金投入的主要区域。北京、天津、河北等地区，在风险项目投资上都具有很高的强度，趋近于长江三角洲与珠江三角洲。东北三省以及其他的地区则在风险投资上存在着差别。 2010 年以来，风险投资项目主要落实在成长阶段，其中种子阶段占有很少的比例，这种风险投资的趋势与国外风险投资的改革阶段都存在着一致性。从 2012 年的风险投资项目退出情况来看，我国的风险投资资本在退出上获得
6、了可喜的成就。在风险投资的历程中，已有多家机构成功地退出，这说明风险投资项目在我国的资本市场中具有良好的发展前景。但是，由于我国的创业板市场上存在着滞后性，为了促使风险投资获得成功，并持续稳定地发展，就需要对风险投资状况进行规避，选择规模大、运行较为成熟的项目，可以提高风险投资的成功率。 三、我国风险投资存在的问题 （一）资金来源渠道不畅，资金规模有限 从我国风险资本的主要来源看，外资投资是其中的一个重要部分，但是数量非常少，多数的资金投入依然是政府财政拨款，或者金融业对科技开发所投入的大量资金。虽然十八大以来国家倡导民间融资，但是，并没有将民间主体投资的积极性调动起来，由于投资缺乏主动性，加
7、之投资主体单一化，就使得投资规模比较小，投资基金规模也偏小。作为风险投资，并不具备风险分散的能力，更没有达到投资组合的预期效果。 （二）缺乏风险投资专业人才 风险投资运行中，由于风险投资专业人才缺乏，使得风险投资的运行不够顺畅。风险投资属于是特殊金融活动，其中所涉及到科技领域和金融领域，所涉及的专业技术知识也较多，包括投资知识、评估知识、管理知识和审计知识等等。因此，风险投资作为实践性的投资项目，综合性非常强。风险投资专家需具有较高的职业素质，这也正是我国的风险投资领域所缺乏的。与风险投资密切相关的领域包括科技项目评估机构、会计师事务所、投资顾问机构以及律师事务所等等，虽然实施了制度管理，但是
8、职业约束机制不够健全，导致风险投资专业人才缺乏。 （三）风险投资退出机制不健全 风险投资的主要目的是获得较高的利润。因此，要保障资金顺利投入的同时，还需保障其顺利退出，使风险投资收放自如。风险投资资本的回收主要采用这几种方式，即资本的公开上市、股份出售、资产清算、首次公开募股等。从目前我国的风险投资情况来看，风险投资要顺畅地退出是较困难的。 （四）风险投资监管不完善 我国的风险投资在发展进程中，要求投资方向、思路都要明确，以获得良好的成效。在具体运行中，还存在许多需要进一步解决的问题，其中，风险投资相关法律没有根据投资市场需求进行专业性的调整，我国的风险投资已经进入到实践阶段，但并没有针对相关
9、问题作出调整。比如，对于风险投资基金并没有诉诸立法，一些法律法规条文中虽涉及到风险投资，但是并没有根据具体的投资行为和具体的投资事件予以细化，没有健全的法规，没有诉诸法制化运行，就会导致各种非法集资活动时而发生。法律的不健全，弱化了我国风险投资的竞争力。 四、发展我国风险投资的主要对策 （一）培育多种形式的市场主体 培育多种形式的市场主体，是为了避免单一化的主体使得投资风险度增加。借鉴国外风险投资的成功案例，在我国的经济发展环境中，就可以不断地扩宽风险投资空间，所涉及的内容也更多样化，包括国内外的大型企业、投资者以及政府资金等等，还可以吸收私人资本，来将风险投资的规模扩大。这就需要风险投资机构
10、在运行中要打破传统的运行模式，积极地筹集各个领域的资金，且特别要鼓励民间风险投资。积极地吸收国外的风险投资，特别是我国的技术含量高的产业，以及创新型产业，都可以吸引大量的国外投资，对我国的产业结构进一步调整，以提高投资收益。 （二）融资渠道要多元化 风险资金要保障顺利运行，就要对融资渠道进行调整。我国的风险资金多为政府主导，正逐渐向企业主导转变，可以使风险资本的运营打破限制，不断扩展。加大民间融资力度，将民间闲置资金充分利用起来，促进风险投资的融资渠道多元化。另外，调整风险资本投资主体形式，通过引进国外的风险资金，对我国的风险资金结构进一步调整。国外在风险投资方面已经趋于成熟，资金也比较雄厚，
11、会有很多的风险投资专家以及风险投资的管理者，他们经验丰富，可以吸引到我国来，为我国的风险投资予以指导。我国具有很高的储蓄率，投资渠道也不够丰富，居民资金的运行局限于消费和存款，使大量的闲置资金没有充分利用起来。将这些闲置资金运用于风险投资领域中，可以加大风险资金的运行力度。 （三）加强对风险投资人才进行培养 我国的风险投资业要获得良性发展，就需要培养大批的风险投资专家。专家队伍不仅风险意识强，还可以从中获取较高的风险收益，他们长期从事风险投资工作，且实践经验丰富，具有高瞻远瞩的风险投资眼光，能够选择具有发展前途的项目进行投资，风险投资专家还可以对风险企业的经营活动进行专业化的指导，同时提供咨询
12、服务。大量的风险投资专家，让我国的风险投资业得到进一步深化发展。从政策的角度而言，专业人才培养的同时，还要积极地引进创新人才，吸收复合型人才和各种经营人才，在风险投资时合理利用。对于?L 险投资机构，调整现有的人才培养模式，并根据资本运行需要实施改革，注重对创新人才的培养。在借鉴国外的风险投资管理经验的同时，还需重视培养高端的法律人才和金融人才，让风险投资专业人才成为懂法律、懂管理的综合性人才。 （四）健全风险投资资本退出机制 风险资金包括多种退出方式。首次公开募股是最为重要的退出渠道，使风险资本在运行中可以获得较高的投资收益。第一种方法是风险资金投资机构进行改组或者重组，可作为上市公司在资本
13、市场中运行。第二种方法是对风险投资进行兼并，或者采用收购的方式，使风险投资资本在资本市场中得以顺利退出。第三种方法是进行破产清理。如果风险资本机构运行失败，就可以采用宣布破产的方式退出资本市场，将投入的风险资金回收。我国目前鼓励创业板市场的设立，这为我国的风险投资提供了退出机制，不仅可以确保风险资本不断增长，还提高了资金运行效率，使资金的流动性有所提高，风险投资的运行中，也可以此作为退出渠道，使风险投资处于良性运行状态。 （五）完善关于风险投资的法律制度 风险投资并不局限于风险投资机构本身，而是要从政策的角度出发，将良好的资本市场氛围构建起来。但是，风险资金的运行中，想要按照市场运行的规律进行，就更需要对相关的法律制度进行完善，使资本市场在法律约束下按照法制化轨道运行。针对于此，我国制定了风险投资的行政法规，使风险投资的法律制度更为完善。 参考文献： 张学勇，廖理.风险投资背景与公司 IPO：市场表现与内在机理.经济研究，2011，（06）. 高连和，董倩.地方金融创新、集群金融生发与财税政策支持J.社会科学，2014，（02）：39-46. 作者简介： 代国振，男，贵州安顺人，长江师范学院财经学院 2014 级金融工程 3班学生； 刘开华，指导教师，男，重庆江津人，长江师范学院武陵山区特色资源开发与利用研究中心研究成员，财经学院副教授，博士，研究方向：区域经济与金融。
