我们从行业层面的量价数据入手，根据量价因子的本质含义对其进行归类，将量价因子分为动量、交易波动、换手率、多空对比、量价背离、量幅同向六大类。我们对这六大类中的量价因子进行单因子测试，最终得到了 11 个较为有效、逻辑性强的月频行业因子。在量价因子测试中，回测区间均为 2010 年至 2022 年 7 月 31 日，所用行业为剔除综合和综合金融后的 28 个中信一级行业。在因子分组测试中，第一组为因子值最大组，第五组为因子值最小组，超额收益所用基准为 28 个中信一级行业的等权组合。同时，我们还采用了因子 IC 值分析，统计了月频因子 IC 值的时间序列。最后我们将全部有效量价因子汇总，得到了量价行业轮动组合。2010 年至 2022年 7 月，量价行业轮动组合的累计收益为 580.00，相对于全部行业等权组合的累计超额为 484.16。1. 动量因子1.1. 简单动量本节只考虑用价格数据构建行业因子。首先我们测试简单动量在 A 股行业中的表现，每月取不同期限动量最高的前 5 个行业并设置为等权。其中，5 日、10 日、15 日的短
