1 稀土配额增长超预期，镨钕价格应声下跌1.1 第二批配额增 30%，全年增 25%，增速超市场预期从整体看，全年指标 21 万吨，配额增长 25%超市场预期。本周三，2022 年第二批稀土配额发布。全年看，今年矿端稀土配额 21 万吨（岩矿型稀土 19 万吨+离子型稀土 2 万吨），增加 4.2 万吨，同比增 25%；而去年增量 2.8 万吨，增速为 20%。增量全部来自轻稀土矿。这一现象持续多年，我们认为稀土指标与市场供求相匹配，稀土下游最大应用稀土永磁中轻稀土元素用量较多，重稀土元素添加虽能提升性能，但本身应用量较少，从现货供求看，镝供需并不紧张，铽相对供需紧张。同时，出于战略资源以及环保考虑，国内中重稀土矿开采控制趋严，许多厂商进口缅甸等东南亚国家的稀土矿进行冶炼分离，因此离子型矿配额持平较为合理。图表 1 全年稀土指标 21 万吨，同比增 25%（吨）集团类型20182019202020212022北方稀土轻692507075073550100350141650中国稀土44610
