一、风格择时：大小盘风格大级别切换时间在 5-8 年2021 年 2 月中旬至今，市场市值风格发生明显切换，2016 年开始便持续占优的大盘蓝筹风格弱化，以中证 10001为代表的中小盘风格超额收益走高。从节奏上看，2021 年 2月中旬-2021 年 9 月中旬，小盘风格相对大盘明显走强。2021 年 10 月-2022 年 4 月，金融地产超额收益开始走强，但市值风格并未完全切换回大盘占优，而是趋向均衡。2022 年 4月底-7 月，伴随着指数反弹，小盘风格的演绎进一步强化。沪深 300 指数涨幅仅 7，中证 1000 指数涨幅达到 28.4。2021 年 3 月以来市场风格切换到小盘风格占优，至今已经持续了 1 年半左右的时间。大小盘风格切换与哪些核心影响因素相关？小盘风格占优的行情还能持续多久？这是本篇报告研究的主要内容。首先需要对大小盘风格进行一个可比的定义。主要指数编制公司对于市值风格指数编制的方法主要有三种：一是按市值排名划分，如申万大盘指数（市值排名1-200）、中盘指数（市值排名201-600）、小盘指数（市值排名601-1400）；美股的罗素10
