摘要2 得 欧 洲 者 得 天 下 ： 欧 洲 市 场 空 间 大 、 产 品 渗 透 率 低 、 需 求 确 定 性 强 ， 中 国 热 泵 产 品 已 经 做 到 了 欧 洲 热 泵 进 口 的 稳 定“一 供”， 承 接60% 热 泵 需 求 ， 内 销 转 出 口 是 未 来 国 内 热 泵 企 业 的 星 辰 大 海 。 这 一 阶 段 替 代 燃 气 锅 炉 的 热 泵 产 品 是 真 正“风 口”，预计十年后欧洲热泵产品年销量将超过1000 万台量级，其中水系统供暖热泵将达到700 万台左右。 知政策者知行情：碳减排是热泵的第一推动力，目标进一步提升，欧洲气候法案将欧盟2030 年的减排目标从40% 提高 到至少55%， 此外禁止锅炉+ 补贴热泵推动渗透率的确定性提升。 有品质者有未来：热泵产品能效高，是用电侧的最优选择和房屋温控系统的完全版本。资质认证、制冷剂环保要求、压缩 机要求等门槛将利好高品质热泵出口商，推动国内出口市场份额集中度提升。 投资建议：重点推荐美的集团。公司户储技术成熟，子公司科陆电子和合康新能掌握户储相关技术，为储、热一体化打下 基础；热泵产品性能优
