1、对汇率风险控制的几点思考摘要：本文对汇率风险的定义进行了综合阐述，总结了外贸企业对外经营面临的汇率风险，提出了应对的建议和措施。下载 关键词：汇率风险；对外贸易；对策措施 中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2012）05-0-01 在人民币兑美元不断升值、原材料涨价、劳动力成本大幅增加，以及出口环境面临诸多变化的背景下，应采取哪些技术方法规避汇率风险，成为摆在企业面前的紧迫课题。 一、汇率风险的定义与特征 1.汇率风险(Foreign Exchange Risk)的定义。汇率风险有广义和狭义之分。广义的汇率风险是指由于汇率、利率变化以及交易者到期违约和外国
2、政府实行外汇管制给外汇交易者可能带来的经济损失或经济收益，包括一切以外币计价的经济活动中产生的信用风险、结算风险、国家风险、交易员作弊风险、流动性风险和利率风险。狭义的汇率风险是指在国际经济贸易、金融活动中，以外币调价的收付款项、资产与负债因汇率变动而蒙受损失或获得意外收益。 2.汇率风险的特征。汇率风险具有或然性、不确定性和相对性三大特性。汇率风险的或然性是指外汇风险可能发生也可能不发生，不具有必然性；汇率风险的不确定性是指汇率风险给持有外汇或有外汇需求的经济实体带来的可能是损失也可能是盈利，它取决于在汇率变动时经济实体是债权地位还是债务地位；汇率风险的相对性是指其给一方带来的是损失，给另一
3、方带来的必然是盈利。 3.影响汇率波动的因素。影响汇率波动的最基本因素主要有四种：一是国际收支及外汇储备。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。如果货币收人总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌。二是利率。利率水平直接对国际间的资本流动产生影响，高利率国家发生资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化，从而对外汇汇率的波动产生影响。三是通货膨胀。一般而言，通货膨胀会导致本国货币汇率下跌，通货膨胀的缓解会使汇率上浮。四是政治局势。包括政治冲
4、突、军事冲突、选举和政权更迭等，都会对外汇市场产生影响。 二、企业对外经营面临的汇率风险 1.会计风险。又称折算风险或转换风险，主要指企业在进行会计处理或进行外币业务决算时，对必须转换成本币的外币计价项目进行评估时所产生的风险。它可以分为两种表现形式：一是当年末对某项资产进行货币转换时，由于汇率变动，该项资产的价值随外币的变化而出现波动，企业填写资产负债表项目就可能引起盈利或亏损。二是年度内货币汇率的变动将对公司整体的利润产生不利影响。 2.交易风险。又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。在进口贸易中，如
5、果在支付(收进)外币货款时，外汇汇率较合同签订时上涨(下跌)了，进(出)口商就会付出(收进)更多(更少)的本国货币或者其他外币。在资本输出(入)中，如果在外币债权债务清偿时外汇汇率下跌(上涨)，债权(务)人就只能收回(付出)相对更少(多)的本币或其他外币。外汇银行在中介性外汇买卖中，持有外汇头寸的多(空)头，多(空)头货币汇率下跌(上涨)了，外汇银行就要蒙受损失。 3.经济风险。又称经营风险，是指由于外汇汇率发生波动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，而引起企业未来收益减少的一种潜在的风险。风险的大小主要取决于汇率变动对该企业产品的数量、价格、成本的影响程度。潜在的经济风险直接关系到企业在
6、海外的经营效果或银行在国外的投资效益。经济风险不仅对涉外企业造成影响，对只做国内交易的企业也有影响。 三、降低汇率风险的建议措施 要应对以上风险，建议采取以下措施： 1.提高经营效益和企业竞争力以规避汇率风险。企业在与外方进行贸易谈判和磋商时，可以力争以本位币计价，或者出口选硬币计价，进口选软币计价，在合同条款中保留价格调整保值条款和“活价”保值条款等措施来防范汇率风险。但是这些措施的运用有一定的必要前提条件，就是企业产品在国际市场上要有竞争力，企业在谈判和磋商时要有充分的“话语权”。这就要求企业苦练内功，采取各种合理化措施，提高生产率，降低成本，从而达到降低产品价格，提高产品竞争力的目的。
7、2.做好汇率风险预测管理以规避汇率风险。企业应当在分析相关风险的可能性和影响程度基础上，结合风险承受度，权衡风险与收益，确定风险应对策略。应合理分析和掌公司高级管理人员、关键岗位员工的风险偏好，采取适当的控制措施，避免带来重大损失。要积极地预测汇率走势，运用各种金融工具，以达到既避免外汇风险造成的损失，又在预测正确下获得风险报酬。 3.建立有效的风险预警预评估机制以规避汇率风险。行之有效的汇率风险预警体系，应当由预警和信息处理部门、科学的评价指标体系以及具有专业知识的专业人才组成。其中，科学的评价指标体系是汇率风险预警体系的核心，应当包括：汇率变动率、融资费率、汇兑损益占利润比(含同业指标)、
8、金融衍生品的远期汇率水平等，当指标超过公司警戒线时，就应及时采取措施规避汇率变动带来的风险。 4.加强对外贸易合同的研究以规避汇率风险。一要选择好合同货币。争取使用本国货币作为合同货币。二要加列货币保值条款。也就是选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，在结算或清偿时，按所选货币表示的金额以合同货币来完成收付。此外，要考虑锁定汇率等办法。三要选择好结算方式。此外，提前或推迟对交易账款的收付是能够在一定程度上规避汇率风险的。 5.要妥善运用金融工具以规避汇率风险。目前常见的汇率避险工具及操作方式主要有以下几种：远期结售汇业务、外汇掉期业务、利率互换、债务置换、出售外币资产等。使用这些方法，可以有效的帮助客户规避风险。
