1、股权信托与股权质押信托融资实务操作及其风险控制唐 琪2013年12月22股权价值分析一、股东权利：1、财产权2、经营管理权二、股权融资的现状：融资方式单一造成的融资难融资方式单一：普通股33股权融资的现实难题：股权融资对象与融资方式错位一、对象1：战略投资者1、全面的股东权利（财产权、经营管理权等）2、股权融资方式：普通股 （ 同股同权、风险共担）二、对象2：财务投资者1、双面的投资目的：（1）享受投资增值与盈利（2）投资风险可控：在投资出现风险时能够回收投资本金2、希望让渡利益：放弃部分经营管理权三、财务投资者的现实尴尬：普通股融资模式与其投资目的形成强烈冲突1、财务投资者的利益难以得到保障
2、2、入股非上市公司退出遥遥无期3、经营管理权如同鸡肋44优先股试点的 价值 务 优先股试点的 优先股 公司 在一 的普通 股 的其 股 其股 优先 普通股股东分公司利财产 与公司currency1管理等权利受到“制 试点期fifl 在股分财产分上 同优先的优先股 fifl 在其 上 同的优先股 55优先股试点的本”优先分利优先股股可以 股 股 优先分财产 优先股回 ：权回权可 优先股股东 currency1权“制66优先股试点的本”试点 ：公 优先股的 “ 的上市公司 非公 优先股的 “ 上市公司( 在 的 上市公司)非上市公 公司 题：其 的公司如 操作 题：股权融资对象的现实突 如 成 如
3、 财务投资者 保障其 双面投资目的得以实现 77对财务投资者股权融资的 模式一、 模式：股权投资+对 二、 点：双 1、 到 目 时控股股东 务 财务投资者 回 权利 2、 到 目 时 对控股股东的利益 三、 ： 1、 目 ： 投资 到2014年 到22亿元 利6亿元 在2015年前上市 2、对控股股东的奖励 ：若新公司在 来3年的 收入与净利等 高 数 PE同 新公司在 来3个 年度后以5.48元/股彭潮 增 高 新公司总股本8%的股 3、对财务投资者的 ：如果 来净利低 数 控股股东就 股 抵 投资者； 增资到位后4年 能上市 投资者 权回 股 回 价格按年化收益20% 算 如果 分红股权
4、 则抵扣回 投资者的退出方式：回 股 即实际控制 收股 实现退出股权投资：股OR债 88信托 划背景分析信托 划：信托公司（非银 金融 ） 的一 收益金融产品提示： 收益 收益信托 划在 时即已经明示了预期收益募集对象：谋求 回报的财务投资者99信托 划的资金运 信托公司作为受托 以自身名 通过直接 项目公司股权、 放贷等方式对信托财产进 管理股权信托：信托公司对项目公司进 增资真实 股 且须在工商局办理股权登记手续信托 划投资者1 投资者2 投资者n项目资金募集投信托公司实施受托管理1010信托 划的优势分析一、信托 划： 较高预期收益的 收益金融产品 募集对象广泛二、信托的灵活资金运 方式：信托公司可以直接 股实业公司（银 被fifl）特 的资金运 手段：充项目资本金三、股权信托的优势运 领域1、充项目资本金2、 四全房 产项目的融资
