1、毕业论文（设计）开题报告会计学有色金属行业股权结构与盈利能力关系的实证研究一、立论依据1研究意义、预期目标研究意义自1932年BERLE和MEANS在其著作现代公司与私有财产中最早提出股权集中度与公司绩效存在显著正相关关系，认为企业的所有权和控制权是相分离的至今，国外学者对股权结构与盈利能力关系的研究取得许多成果，但是仍然没有统一的理论。许小年（1997）最早开始研究股权结构与盈利能力关系后，陆续都有学者对此进行研究，成果各不相同。目前，我国国有企业股改政策仍然持续中，股权结构对盈利能力的影响也面临许多新的环境因素。因此，研究企业股权结构与盈利能力的关系是十分必要的，有利于企业更快更好地发展，
2、同时推动股权结构的理论发展。通过理论和实践的研究，寻找合适的股权结构，使企业的风险成本和治理成本同时达到最低，达到企业利润最大化的目的。可以适度吸引投资者，形成多元化的投资主体。预期目标有色金属一直是国民经济发展的基础材料，航天、汽车、通讯、家电等许多行业都依靠有色金属进行生产。近年来，我国的有色金属工业整体保持良好的发展状态。但是，近些年国内的有色金属资源面临匮乏，严重依靠外国进口，许多中国企业纷纷吸收海外资源。这样的现状必然会对有色金属行业的股权构成产生影响，同时也会影响到企业的盈利能力。本文从理论和实践上研究一有色金属行业的上市公司股权结构是否相似；二有色金属行业不同股权结构的上市公司其
3、盈利能力存在哪些差异；三通过定量与定性的分析方法，确定有色金属行业股权结构对盈利能力的影响。本文通过研究，调整股权结构比重，改善股权集中度，优化我国有色金属行业的股权结构，提高企业盈利能力。2国内外研究现状早在上个世纪三十年代外国学者就开始关注股权结构与盈利能力关系的研究，十几年来，各国学者议论纷纷，始终无法达成统一。随着我国社会主义经济的发展，我国经济学者逐渐感觉到股权结构会影响到企业的效益，此1时，股权结构的研究开始往白热化发展。21国外研究211股权结构与盈利能力存在关系BERLE和MEANS1932在其著作现代公司与私有财产中最早提出股权集中度与公司绩效存在显著正相关关系。虽然他们最先
4、提出了所有权与经营权分离的观点，开启了研究股权结构与盈利能力关系的大门，但是真正开始研究企业价值还需从JENSES和MECKLING算起。JENSES和MECKLING1976最早研究公司价值与企业之间的关系，他们将股东分成内部股东和外部股东两类，认为公司价值取决于内部股东所占有股份的比例，比例越高，公司价值越高。他们的研究开始侧重于股权集中度的问题，但是缺乏实证检验，直到DEMSETZ和LEHN1985进行回归分析发现股权集中度会影响企业的盈利能力，股权分散必然会降低公司盈利能。SHLEIFER和VISHNY1985也提出了控股股东持股比例的提高可以改善“搭便车”问题，增加公司价值的观点。以
5、上的研究都只说明股权结构与企业价值有关系，却没有说明是何种关系。MCCONNELL和SERVAES1990通过研究发现公司价值和股权结构之间是函数关系。但是也有人提出股权结构与盈利能力负相关的结论。PEDERSEN2001认为在股权高度集中的情况下，大股东的持股比例对企业盈利能力存在负面影响。同样的观点THOMSEN2004对欧美国家的企业数据研究发现，股权集中度越高，给股利支付率所带来的消极影响就越大中也作出了说明。同一研究却得出相反观点。近些年，学者研究认为股权集中度存在一个适当的比例，超过或未达到这个比例时，盈利能力与股权集中度的变化相同或相反。MCCONNELL2008当内部持股比例低
6、于4050时，两者呈通向变化关系，当内部持股比例超过这个比例后，两者又呈反向变化。212股权结构与盈利能力不存在关系尽管大多数外国学者都认为股权结构与盈利能力之间存在关系，但是还有少数学者持反对意见。FHALNAANDJENSEN1983提出对经营者的有效控制并不取决于公司的产枕形式，即股权结构对盈利能力没有影响。DEMSETZ1983进行理论分析以及DEMSETZ1985进行多元回归分析都表明股权集中度也不会影响企业的盈利能力，股权结构与公司绩效不相关。同样，LODERER和MARTIN1997建立回归模型，结果表明股权结构与公司绩效无明显关系。22国内研究我国学者对于股权结构问题的研究从股
7、权集中度和股东性质两个方面着2手，虽然起步较晚，但是近些年来却被广泛研究。但是与外国学者的研究结果一样没有统一的结论。221股权结构与盈利能力存在关系许小年，王燕1997以上市公司数据进行研究，结果表明，国有股比例越高的公司，绩效越差；法人股比例越高的公司，绩效越好。张红军2000以我国上市公司为样本，进行实证研究，结果表明前五大股东持股比例与TOBINQ呈正相关。吴淑琨2002研究发现股权集中度与公司绩效呈倒U型关系，内部持股人比例与公司绩效也呈倒U型关系。李斯思2006主要考虑股权集中度的影响性，研究发现中小企业股权集中度与企业盈利能力成正向关系。刘星，刘伟2007年在建立LLSV模型的基
8、础上研究发现股权集中度、股权制衡度与公司价值之间存在正向相关关系。在股权结构不同的企业下，股权制衡度和公司价值的差异显著。徐向艺，张立达2008认为除第一大股东意外的其他股东，股权集中度有利于提升公司价值，但是当国有股持股比例较低时，第一大股东缺乏制衡作用。宁俊良2009认为在我国建立相对集中的股权治理结构最有效；国有股依然存在，而机构投资者能够有效提高公司治理绩效；股权分置改革带来的股权流动性提高对公司治理绩效影响未见显著。顾吉宇，陈利军2011认为前五大股东持股比例与综合盈利能力正相关，流通股比例与综合盈利能力显著负相关。222股权结构与盈利能力不存在关系施东辉2000在1999年研究得出
9、股权分散的企业盈利能力和市场表现都好于股权集中的公司的结论。汤青2005分析股权集中度时发现第一大股东持股比例对公司盈利能力基本没有影响。陈彬，张晓明2011股权集中度与公司绩效不呈显著型关系，法人股比例与公司绩效不存在相关关系。虽然我国有大量学者积极研究股权结构与盈利能力之间的关系，但是远不如外国学者研究的深入，我国学者缺乏理论和实证相结合的研究，这样使得我国的研究缺乏说服力、而外国的学者尽管研究方法先进但是选取的样本数据始终存在缺陷，导致至今为止还未形成统一的理论。3参考文献1BERLE,AA和GCMEANSTHEMODERNCORPORATIONANDPRIVATEPROPERTYMNE
10、WYORKMCMILLANPUBLISHINGCOMPANY,19322MICHAELCJENSENANDWILLIAMHMECKLINGTHEORYOFTHEFIRMMANAGERIALBEHAVIOR，AGENEYCOST和OWNERSHIPSTRUCTUREJJOURNALOFFINANCIALECONOMICS,1976333DEMSETA,HANDKLEHNTHESTRUCTUREOFCORPORATEOWNERSHIPCAUSESANDCONSEQUENCSJJOURNALOFPOLITICALECONOMY,198564SHLEIFER,A和RWVISHNYLARGESHAREH
11、OLDERSANDCORPORATECONTROLJTHEJOURNALOFPOLITICALECONOMY,198635MCCONNELLSERVAESHADDITIONALEVIDENCEONEQUITYOWNERSHIPANDCORPORATEVALUEJJOURNALOFFINANCIALCONOMICS,1990,26PEDERSEN,TSTHOMSENANDHKKVISTTHEDIRECTIONOFCAUSALITYBETWEENBLOCKHOLDEROWNERSHIPANDFIRMVALUEUSANDEUEVIDENCEJPAPERPROVIDEDBYCOPENHAGENBUSI
12、NESSSCHOOL,2001207葛志苏我国商业银行股权结构对其盈利能力的影响D重庆西南政法大学，20088曹毅房地产企业股权结构与财务状况相关性研究D天津天津大学管理学院，20109THOMSEN,S,2004BLOCKHOLDEROWNERSHIP,DIVIDENDSANDFIRMVALUEINCONTINENTALEUROPEWORKINGPAPERPRESETEDATISNIE10MCCONNELLJSERVAESHLINSKCHANGESININSIDEROWNERSHIPANDCHANGESINTHEMARKETVALUEOFTHEFIRMJJOURNALOFCORPORATEF
13、INANCE,20081411许小年，王燕中国上市公司的所有制结构与公司治理M北京中国人民大学出版社，199812张红军，中国上市公司股权结构与公司绩效的理论及实证分析J经济科学，2000413吴淑琨股权结构与公司绩效的U型关系研究19972000年上市公司的实证研究J经济科学，20021014李斯思资本和股权结构与中小企业盈利能力实证研究改进中小企业的融资方式D北京对外经济贸易大学，200615刘星，刘伟我国上市公司股权结构与公司价值的关系研究J会计研究，2007616徐向艺，张立达上市公司股权结构与公司价值关系研究J中国工业经济，2008117宁俊良我国上市公司股权结构与公司治理绩效研究D
14、湘潭湘潭大学，200918顾吉宇，陈利军关于企业盈利能力影响因素的实证研究J商业时代，20111019施东辉股权结构、公司治理与绩效表现J世界经济，20001220汤青中国上市公司盈利能力影响因素实证分析J山东财政学院学报，20050221陈彬，张晓明股权结构与公司绩效的相关性研究以陕西省为例J人口与经济，2011S1二、研究方案1主要研究内容（或预期章节安排）第一部分，阐述股权结构、盈利能力的理论。首先分析股权结构的含义，包括了一股权集中度，二股权构成。接着，分析盈利能力的含义。最后，推4导股权结构与盈利能力的关系，股权结构影响企业的组织和治理结构，继而影响企业的价值和盈利能力。第二部分，有
15、色金属行业的股权结构与盈利能力现状分析。分析我国有色金属行业的基本情况和问题，依据具体数据分析各有色金属行业股权结构现状和盈利状况。第三部分，实证分析。以我国有色金属行业为研究对象，选取2005年至2010年的营业利润率、总资产报酬率、净资产收益率、成本费用利润率等数据，利用SPSS对其股权结构与盈利能力的关系进行分析。根据上部分总结的理论提出假设，进行假设检验。第四部分，结论与建议。根据实证分析的结果得出结论。2实施方案和进度计划21实施方案本文研究有色金属行业股权结构与盈利能力关系，论述股权结构和盈利能力的理论知识，参照过往相关研究，根据我国有色金属行业上市公司的具体状况建立研究模型，进行
16、回归分析和假设检验。分析研究结论，根据结论对我国有色金属行业提高盈利能力提出建议。在样本选取上选择我国30家有色金属企业的财务报表。股权结构方面考虑，一股权集中度，二股东性质。盈利能力选取总资产收益率和净资产收益率等指标。22进度计划第6学期第1920周至第7学期第15周在指导教师的指导下，广泛搜集、研究相关文献，完成毕业论文选题。第7学期第612周在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。第7学期第1314周撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。第7学期1520周开始撰写毕业论文，完成初稿。第七学期寒假结合论文选题开展调查研究。第8学期第12周在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。第8学期第36周在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。第8学期第7周在导师指导下，进一步修改、完善毕业论文，定稿并上交。5第8学期第911周参加毕业论文答辩。说明日期为2006年12月25日至12月29日之间
