1、金融衍生交易文本及法律问题君泽君律师事务所陶修明2013年 5月 9日目 录第一部分： SAC主协议发布背景第二部分： SAC主协议主要内容第三部分：交易终止净额计算第四部分：信用支持 /履约保障第五部分：其他交易文件第一部分： SAC主协议发布背景衍生交易主协议文本国际市场文本： ISDA主协议l 1992 ISDAl 2002 ISDA国内市场文本l 中国银行间市场金融衍生产品交易主协议（2009年版）l 中国证券市场金融衍生品交易主协议（ 2013年版）衍生交易主协议的特点提高交易效率：统一文本降低交易风险：标准化机制、定义降低监管成本但是如果不能有效监管，也放大了风险SAC主协议起草背
2、景 证券公司柜台交易业务规范 l 第三条 证券公司柜台交易的产品包括经国家有关部门或其授权机构批准、备案或认可的在集中交易场所之外发行或销售的基础金融产品和金融衍生产品。证券公司柜台市场金融衍生品交易业务l 证券公司金融衍生品柜台交易业务规范 l 证券公司金融衍生品柜台交易风险管理指引 l 中国证券市场金融衍生品交易主协议（ 2013年版）SAC主协议起草思路保持适应性和前瞻性循序渐进、由简到繁中国标准、国际经验SAC主协议的适用 适用的产品（ 证券公司金融衍生品柜台交易业务规范 第二条）l 金融衍生品：远期、互换、期权等价值取决于股权、债权、信用、基金、利率、汇率、指数、期货等标的物的金融协议，以及其中一种或多种产品的组合。l 衍生品交易：证券公司在 集中交易场所以外 ，根据与交易对手方达成的协议，与交易对手方直接开展 的交易。SAC主协议的适用 适用的主体l 证券公司l 对手方 ： 限于机构，包括专业交易对手方和非专业交易对手方。 （ 证券公司金融衍生品柜台交易业务规范 第十二条） NAFMII主协议l 银行间市场参与者 两份主协议：过桥条款过桥条款相同交易主体l 同时签署两份主协议过桥条款l 发生过桥事件l X协议项下未完成的交易提前终止l X协议将被视为 Y协议项下的一项被终止交易
