1、下半年经济发展趋势分析与供给侧结构性改革主 讲 人：周云 岗目 录123当前经济形势的判断下半年经济增长趋势分析供给侧结构性改革成为当前和 今后中国 宏观政策的主基调当前经济形势的判断当前经济形势的判断01我国当前经济形势习近平主持召开经济形势专家 座谈会时指出 ，当前经济运行基本平稳，符合预期和中央对经济形势的判断。经济基本面和社会大局基本稳定，金融市场运行总体平稳，供给侧结构性改革取得新的进展，但经济走势仍然分化，新旧发展动力的转换需要一个过程，新动力的成长势头正在加快。2016年 7月 8日 2016年 7月 11日李克强主持 召开经济形势专家和企业家座谈会时指出，我国经济运行基本平稳、
2、符合预期、结构向好，二季度经济延续了一季度平稳增长的态势，同时，世界经济和全球市场需求仍然低迷，国际环境中新的不确定因素仍在增加，后续影响难以预料。国内地区和行业走势分化，深层次矛盾的解决还要一个过程和付出很大努力，下行压力还在持续。基本运行数据 一是投资增长继续放缓。全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长一是投资增长继续放缓。全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长9%。（。（ 2015年年 23.9%） 二是消费品零售总额增速有回升趋向。增长二是消费品零售总额增速有回升趋向。增长 10.3%（ 2015年年 18.3%） 三是出口由负转正后呈现低增长。三是出口由负转正后呈现低增长。 -2
3、.1% 四是工业增加值增长先升后降再微升。四是工业增加值增长先升后降再微升。 2016年年 4月份工业增加值增长月份工业增加值增长6.8%， 5月份增长月份增长 6.0%， 6月份增长月份增长 6.2%，是升降升的走势，是不稳定，是升降升的走势，是不稳定的。的。 五是货币宽松力度减弱。货币增长五是货币宽松力度减弱。货币增长 M1、 M2比较快比较快 M2和和 M1之间的差距之间的差距加大。表明活期存款和现金流量增加。加大。表明活期存款和现金流量增加。 PMI、 CPI、 PPI也是下降通道，也是下降通道，现在上升的就是现在上升的就是 M2和贷款，贷款新增和贷款，贷款新增 13800亿元亿元 。
4、名词解释 M1:狭义货币狭义货币 =流通中的现金流通中的现金 +支票存款（以及转账信用卡存款）支票存款（以及转账信用卡存款） M2:广义货币广义货币 =M1+储蓄存款（包括活期和定期储蓄存款）储蓄存款（包括活期和定期储蓄存款） M3:M2+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等）其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等） M1反映着经济中的现实购买力；反映着经济中的现实购买力； M2不仅反映现实的购买力，还反映不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若潜在的购买力。若 M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若增速较快，则消费和终端市场活跃；若 M2增速增速较快，则投资
5、和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。货币政策。 M2过高而过高而 M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；险； M1过高过高 M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。名词解释 PMI:即采购经理指数（即采购经理指数（ Purchase Management Index）是一套月度发布的）是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，、综合性的经济监测指标体系， 如果如果 PMI大于大于 50%，表示经济上升，反之则趋，表示经
6、济上升，反之则趋向下降。向下降。 CPI:即消费者物价指数即消费者物价指数 (Consumer Price Index)通常作为观察通货膨胀水平的通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。重要指标。 如如 上升上升 2.3%，就意味着，就意味着 100元只可以买到价值元只可以买到价值 97.75元的货品及服元的货品及服务。务。 一般说来当一般说来当 CPI3%的增幅时称为的增幅时称为 INFLATION，就是通货膨胀；而当，就是通货膨胀；而当CPI5%的增幅时，称为的增幅时，称为 SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。，就是严重的通货膨胀。 PPI:即生产者物价指数（即生产者物价指
7、数（ Producer Price Indexes） ， PPI上涨一般是经济过上涨一般是经济过热的表面特征，国家会出台相关政策来抑制经济过快增长（例如：加息，提高热的表面特征，国家会出台相关政策来抑制经济过快增长（例如：加息，提高准备金率等），这会影响到股市中的资金量，导致股价变动。准备金率等），这会影响到股市中的资金量，导致股价变动。 对当前经济形势的判断对当前经济形势的 总体判断是：我国 经济增长好转的信号不 明显 。目前，尽管一些 指标呈现积极变化，但经济下行压力还在持续 ，经济 增长仍处在一个下行通道。0402050301投资 增长继续放缓消费品零售总额增速 有回升 趋向出口由负转正 后呈现低 增长工业增加值增长先升后降再微升货币宽松力度减弱下半年经济增长趋势分析下半年经济增长趋势分析02
