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股影响票市因秦场分流析动性浙江工商大学 许 冰 陈 娟一、股 票 市场 流 动性 的内涵在股票、债券 等金融 资产 的若干特性 中,流 动性应是其核 心所 在缺 乏 或没 有 流 动 性 的金融资产,其价值不 仅会被严重低 估,甚 至会 为 零 即 无 人 愿 意持有。因 此,流动性是任何金融市场赖 以存在与运行 的基石,股票市场也不能例外。那 么 我 们 应 该 如 何 来 定 义股票市场 的流动性 呢 在 国外 已有 学 者 把 流动性概括为“为进人市 场 的订单提供 立 即 执行 交 易 的 市 场 能 力和执行小额市价订单时,不会导致 市 场 价 格 较 大 幅度 变 化 的 能力” 。学 者 指 出 流动性 的市场具有“买卖报价总是存在,同 时价差相 当 小,小额交易 可 以被 立 即 执 行 而对 价格 产 生 较小的影 响” 。因 此,我们