1、1毕业论文（设计）文献综述会计学上市公司高管激励方式与企业绩效的相关性研究在这个市场国际化，经济全球化的时代中，公司的高层管理人员对公司的经营和发展具有十分重要的意义，公司能否在这个竞争愈演愈烈的大时代中获得生存空间，很大程度上取决于高层管理人员的能力及其发挥程度。正是由于高层管理人员这样一个特殊的定位，从而使得高层管理人员的激励方式和企业绩效的相关性成为越来越受关注的一个主题。在对高层管理人员的激励方式对企业绩效影响的实证研究之后，为评估高层管理人员激励制度的合理性和公司经营状况的优劣，为上市公司利益相关者提出科学、合理的应对举措提供经验数据支撑。国内外学者对于上市公司管理人员与企业绩效的相
2、关性研究已取得了相当多的成果，但由于对样本的影响因素不够全面和规范以及指标选取的差异性造成了结论一定程度的差别。1、激励和激励方式的定义激励有激发和鼓励的意思，是管理过程中不可或缺的环节和活动。有效的激励可以成为组织发展的动力保证，实现组织目标。它有自己的特性，它以组织成员的需要为基点，以需要理论为指导；激励有物质激励和精神激励、外在激励和内在激励等不同类型的方式。在国内管理心理学界，王重鸣等学者把激励堪称“持续激发动机的心理过程”，认为“激励是推动人朝着一定方向和水平从事某种活动，并在工作中持续努力的动力”。王祖成认为激励就是为了达到一定目标而对人施加的影响，即通过物质或精神刺激是人奋发，激
3、发人的动机，是人在内在的动力驱使下朝向期望的目标努力的心里过程，也即动机激发的过程。目前，上市公司对高层管理人员的激励主要有三种形式货币报酬激励、股权激励和控制权激励。2、绩效的定义李玉萍等人在绩效剑一书中指出，绩效，从管理学的角度看，是组织期望的结果，是组织为实现其目标而展现在不同层面上的有效输出。从字面2意思分析，绩效是绩与效的组合。绩就是业绩，体现企业的利润目标。效就是效率、效果、态度、品行、行为、方法、方式。效是一种行为，体现的是企业的管理成熟度目标。本文中的“绩效”，是指公司股东按照一定的价值标准和原则要求，运用特定的指标体系和权重系数，采用一定的技术方法和手段，对公司生产经营过程及
4、其结果所作出的价值判断。3、国外学者对于高管激励方式与企业绩效的相关性研究的发展过程31高管激励方式与企业绩效正相关性311高管人员报酬激励与企业绩效MURPHY1985对财富500强的公众持股企业的经理报酬与企业绩效的相关性进行了研究，其中报酬指的是工资、奖金、工资奖金货币报酬。发现当股东实际回报率增长10是，经理的工资将会增长07，奖金增长14，工资奖金增长1。8。这表明经理个人货币报酬对股东实际回报率很敏感，公司绩效对工资、奖金以及工资奖金有明显的正相关性。COUGHLAN和SCHMIDT1985的研究发现CEO现金薪酬变化与股价绩效正相关，同时他们还首次证明了在较差的企业绩效之后公司更
5、有可能更换CEO憎。312高管人员股权激励与企业绩效MEHRANHAMID1995随机抽取了19791980年度在美国的153家制造企业的相关数据，对其管理层薪酬结构进行了研究，得出企业绩效与经理层持股百分比正相关，而且与经理层股权薪酬占总薪酬百分比正相关的结论。DEMSETZ和LEHN1985等对高管人员持股比例与企业绩效关系的研究表明，高管持股比例越高，公司绩效越好。32高管激励方式与企业绩效不存在显著正相关321高管人员报酬激励与企业绩效研究结论显示高管薪酬与公司绩效不具有相关性或者相关性很弱的代表著作有最早的研究可以追溯到TAUSSINGS和BAKER1925，他们的研究结论发现公司的
6、高管报酬与公司业绩之间的相关性很小。对于这种弱相关的结果，TAUSSINGS和BAKER也表示很惊讶，因为和他们的理论预测的想噶相差较大。322高管人员股权激励与企业绩效MURPHY1985利用19641981年间美国的73家制造企业的461名经理人员的报酬数据来研究经理人业绩与经理人报酬之间的关系。研究表明单独的股票3期权报酬与公司业绩负相关，他认为股票期权报酬与公司业绩负相关可能是由于董事会在业绩较差的年度才将期权赠与，以及以较低的行权价来进行期权在定价或重发行，而且研究中没有考虑到往年赠与的期权和业绩之间的正相关性。4、我国上市公司高管激励方式与企业绩效关系的实证研究41高管激励方式与企
7、业绩效正相关性411高管人员报酬激励与企业绩效梁月凤2009以20052007年沪深A股制造业上市公司为样本，删除被ST、PT的上市公司、薪酬数据未被披露的以及所需变量指标数据不全的样本，将变量纳入计量模型中，回归性分析的结果为高管薪酬与企业业绩存在正相关关系，还有产品市场竞争促进企业的绩效等。贺燕雄2008以深圳证券交易所上市国有控股上市公司为样本，样本区间为20052006年，以2006年上市公司数据为主要分析对象。考察了高级管理人员报酬与公司绩效相关关系。研究发现我国国有控股上市公司高级管理者年度薪金报酬与公司经营绩效存在显著正相关关系。【9】412高管人员股权激励与企业绩效张晖明、陈志
8、广（2002）以沪市上市公司为研究对象，共收取了593家公司数据，数据全部来源于公司公开披露的2000年年度报告摘要，研究结论主要为高级管理人员年度报酬是沪市上市公司的重要激励机制，也是有效的激励机制，特别是现阶段企业绩效对高管报酬有着较高的敏感性；薪金报酬在诸多机制中具有举足轻重的地位；高级管理人员持有相当股份会对他们形成重要激励，对企业绩效有显著影响。【10】高雷、宋顺林（2007）利用上市公司20002004年五年间的数据，证明高管人员持股规模与企业绩效每股收益是显著正相关的。【11】42高管激励方式与企业绩效不存在显著正相关421高管人员报酬激励与企业绩效李增泉（2002）利用848家
9、上市公司的1999年的年报数据，研究高层管理人员的持股情况、年度报酬请款能够和企业绩效的关系，对高级管理人员报酬和企业绩效进行相关性分析后，发现我国上市公司经理人员的年度薪酬并不与企业绩效相关联，而与企业规模相关。康兰花（2011）选取2009年作为研究窗口，选择在沪市上市的2009年只4发行A股的制造业上市企业为研究样本。研究变量主要包括钱3名高管薪酬变量、高管持股变量、企业业绩变量以及其他控制变量。控制变量主要包括企业性质、企业规模、资本结构和企业成长性等4个控制变量。得出的结论也是高管持股比例对企业绩效都不存在显著影响。422高管人员股权激励与企业绩效魏刚（2000）以1999年4月30
10、日公布的年报的816家A股上市公司为样本进行研究，发现高级管理人员持股数量与上市公司的经营业绩并不存在显著的正相关性。5、中外学者研究结果产生差异的主要原因对上述研究结果进行分析，我们可以归纳出影响研究结果的因素很多，在此就以下三点进行详细分析。首先，样本选择方面存在差异性。不同时期上市的公司在公司业绩方面的差别是一定存在的。国外最典型的就是JENSENANDMURPHY进行的相关研究，历时长达几十年，而国内研究的样本跨度一般为13年，在指标数量上选择较多，一般选择多个会计指标分别与高管薪酬进行回归，或单独研究某一行业或某一性质的公司等。其次，指标的选取也具有差异性。国内主要选取会计利润指标，
11、其中净利润收益率和每股收益率这两个指标被广泛采用。指标的选取不同也会影响到结果的不同。最后，实证方法的存在差异性。文中有的采用线性回归，有的是非线性回归等等，也都会影响到结论。参考文献1王重鸣管理心理学M北京人民教育出版社，20002王祖成世界上最有效的管理激励M北京中国统计出版社，20023李玉萍，许伟波，彭于彪绩效剑M北京清华大学出版社，20084MURPHYKEVINJCORPORATEPERFORMANCEANDMANAGERIALREMUNERATIONANEMPIRICALANALYSISJJOURNALOFACCOUNTINGANDECONOMICS,1985（7）5COUGHL
12、ANTANDSCHMIDTRONALDEXECUTIVECOMPENSATION,MANAGERIALTURNOVERANDFIRMPERFORMANCEANEMPIRICALINVESTIGATIONJJOURNALOFACCOUNTINGAND5ECONOMICS,198576MEHRANHAMIDEXECUTIVECOMPENSATIONSTRUCTURE,OWNERSHIP,ANDFIRMPERFORMANCEJJOURNALOFFINANCIALECONOMICS,1995387DEMSETZHANDLEHNKTHESTRUCTUREOFCORPORATEOWNERSHIPCAUSE
13、SANDCONSEQUENCEJJOURNALOFPOLITICALECONOMICS,1985128TAUSSINGSFWANDBAKERWSAMERICANCORPORATIONSANDTHEIREXECUTIVESASTATISTICALINQUIRYJJOURNALOFECONOMICS,192539梁月凤产品市场竞争、高管激励和企业绩效D重庆，重庆大学，200910贺燕雄国有控股上市公司发高级管理者薪酬激励与公司绩效研究J现代商业，2008（14）11张晖明，陈志广高级管理人员激励与企业绩效以沪市上市公司为样本的实证研究J世界经济文汇，2002（4）12杨玉凤上市公司高管薪酬与公司业
14、绩相关性研究J会计之友，2010（2）13高雷，宋顺林高管人员持股与企业绩效基于上市公司20002004年面板数据的经验证据J财经研究，2007（3）14张文贤人力资源M四川四川人民出版社，200815李增泉激励机制与企业绩效一项急于上市公司的实证研究J会计研究，2000（1）16康兰花我国上市公司的高管激励与企业业绩关系的实证研究J内蒙古科技与经济，2008（9）17余震，冯巧根薪酬差距对公司盈余管理与经营绩效的影响J学海，2010（1）18魏刚高级管理层激励与经营绩效关系的实证研究J经济研究，2000（3）19陈国权组织行为学M北京清华大学出版社，200620郭万超企业家报酬激励机制的设计J经济与管理研究，2005（12）21王浩，石小玲上市公司高管团队长期薪酬差距与公司绩效关系研究J科技进步与对策，2010（13）22李玲管理层薪酬和持股激励效应的行业性差异分析来自我国上市公司的实证证据J中央财经大学学报，2006（4）
