1、1毕业论文（设计）文献综述会计学上市公司信息披露质量及其影响因素研究我国上市公司信息披露是一个事关市场经济健康稳定发展的重大问题。信息披露制度始于美国和英国，随着证券市场的发展，各国证券立法都将上市公司的信息披露作为法律法规的重要内容。信息披露主要是指公众公司以招股说明书、上市公告书以及定期报告和临时报告等形式，把公司及与公司相关的信息，向投资者和社会公众公开披露的行为。所以说，上市公司信息披露是公众公司向投资者和社会公众全面沟通信息的桥梁。信息披露的完整性和充足度是形成股票市场有效性的充要条件，它不仅是对上市公司的客观要求，更是对市场监管的客观要求。上市公司信息披露的质量不仅影响着投资者的价
2、值判断和决策，也影响到债权人等利害相关者。上市公司依法及时、准确、真实地披露其会计信息，对促进股票市场的公平、公开、公正具有重要作用。关于上市公司信息披露质量的研究，国内外已取得了众多成果。目前国外对于信息披露的内容研究较为复杂，而我国的研究与国外相比，披露的内容较少，形式也较为简单。1我国上市公司信息披露现状我国逐步已经形成了一个基本的证券市场信息披露的框架，但是相对于快速发展起来的证券市场而言，我国上市公司对待信息披露的管制还是相对落后而且公司自我控制能力也不高。近年来，国内虚假信息案例屡见不鲜，比如琼民源，银广夏，东方电子等。这些事件的发生，表明我国证券市场在优化资源配置，公司内部机制改
3、革等方面成效欠佳。11会计信息披露质量现状会计信息质量特征是现代会计理论体系中的重要组成部分，也是影响上市公司信息披露的关键因素。夏莹，毛柏巍，白云（2010）在进行大量实证研究后发现尽管我国会计信息披露整体水平并不高，但是在证券市场逐渐规范的条件下，会计信息披露质2量呈逐年提高，主要是体现在考评结果为优秀和良好的公司所占比例逐年上升。王进山（2008）指出我国上市公司会计信息披露监管中存在监管主体不独立、监管效率不协调、监管力度不到位、监管制度不合理、处罚力度不到位等很多问题。王晓伟（2010）认为“企业会计信息披露违规、随意。诸如报喜不报忧部分公司信息披露缺乏严肃性,随意调整利润分配；中期
4、报告过于简略，无法进行财务分析与评价；部分公司的财务报告中不提供上年同期相关的重要数据与公司相关的市场竞争、通货膨胀、利率汇率变化、营销策略、宏观产政策揭示得不完全，或根本就不披露。”综上所述，我国证券市场在管理层完善信息披露规则与严格监管的双重作用下，虽然上市公司的会计信息披露制度逐渐完善，但是仍存在很多的问题。12上市公司信息披露存在的问题我国上市公司财务信息的虚假陈述、延迟披露、重大遗漏等违规披露行为的时常产生，在不同程度上影响了信息传递的真实性。邱丽娟（2003）认为我国上市公司信息披露质量存在的问题主要集中在两个方面第一，证监会和证券交易所监审不力；第二，中注协的监管没有发挥更好的作
5、用。而曹朝晖（2007）认为上市公司在信息披露中主要存在以下四个方面的问题1会计报表反映的内容少,范围狭窄。2表外信息披露不全面、不规范。3会计报表的发展滞后与用户信息需求的变化。4报告计量基础单一,不利于信息用户的正确决策。张宗新，朱伟骅（2007）指出信息披露越及时则信息可靠程度越高，同时市场对提早披露的信息呈积极反应，对延迟披露的信息存在现消极反应。上市公司重大事件信息披露具有较大的信息含量，但它信息质量并不高，而且重大事件信息提前泄露明显。所以，尽管目前上市公司信息披露逐步完善，但是仍然存在很多问题，这些问题不能掩盖过去，必须要得到我们的重视进而解决。2公司信息披露产生问题的原因我国上
6、市公司子信息披露质量是存在了很多问题，要彻底解决问题，必须要从它的源头出发，了解问题产生的原因。付代红，朱敏文（2011）认为我国上市公司盲目追求不当利益、相关披露规范存在缺陷、证券监管体系发现问题不够及时和违规披露处罚过轻等因素是3导致上市公司信息披露质量不高的根源。唐琴（2011）在分析我国上市公司信息披露质量现状的基础上，从公司治理、法律制度、监管体系等角度探究深层次原因。在宏观方面得出法律法规不健全、监管不力、上市公司违规成本低、惩治不力等是上市公司信息披露存在瑕疵的原因。在微观方面，认为公司利益驱动、公司内部治理结构不完善、投资者能力有限等是致使我国信息披露质量存在问题的原因。总之，
7、上市公司在信息披露质量存在问题包括内部原因和外部原因。内部原因方面，我国目前的上市公司治理结构、内控机制仍存在缺陷。外部原因方面，信息披露制度尚不健全，中介机构也没有完全发挥监督作用也没有完全发挥。3对上市公司信息披露影响因素的研究目前,我国上市公司的信息披露质量尚且存在着诸多问题。因此,对于上市公司信息披露质量的影响因素的探讨,是具有一定现实意义的。然而,影响上市公司信息披露质量的因素是复杂的、多方面的。现在学者主要是从下面三种不同信息披露类型来研究其影响因素强制性信息披露、自愿性信息披露、环境信息披露。31强制性信息披露的影响因素强制性信息披露是指由相关法律、法规和章程所明确规定的上市公司
8、必须披露信息的一种基本信息披露制度。学者一般认为股权结构、资本结构、公司盈利、公司绩效、股票价格绩效、和政治成本政府管制、资本市场的报酬、审计意见、文化特征等都对强制性披露有影响。从内部看，成本对公司信息披露行为会产生较大影响。王妍妍（2010）认为会计信息是否披露,披露多少，要在收益与成本之间进行权衡。而资本市场披露信息主要涉及两类成本直接成本和间接成本。RAFFOURNIER（1995）指出成本和利润会在一定程度上影响公司信息披露行为。很多学者对第一大股东持股比例，审计意见以及资产负债率对信息披露质量的影响作了研究。李俊，夏斌（2008）发现“上市公司规模、盈利能力、审计意见与信息披露质量
9、显著正相关。”杨磊（2009）以我国深交所2001一2008年的信息披露考核的上市公司为样本数据，采用多元回归模型的方法，分析研究了我国上市公司特征因素对信息披露质量的影响。研究发现，审计质量与信4息披露质量显著正相关，市场化程度越高，法律制度越健全，政府干预程度越少，公司信息披露水平就会越高。廖士光（2001）也同样认为认为“市公司第一大股东持股比例越大，则其信息披露的质量越高。且公司财务报表的审计独立性对上市公司信息披露质量有正向影响。”上世纪九十年代中期以来，对新兴市场经济国家公司治理问题的研究结果表明，在欧亚大陆、东亚、拉丁美洲以及非洲，公司股权集中的状况相当普遍。LAPORTA199
10、9对世界主要国家的大型公司的前三大股东的持股情况进行调查后发现，在缺乏法律保护的国家或制度环境下，上市公司的股权往往高度集中。娄权（2006）选取了深圳股票市场20012004年的1958家上市公司的面板数据为研究样本，运用实证分析的方法，检验上市公司信息披露质量的影响因素。实证结果显示信息披露质量与第一大股东持股比例、资产规模、净资产收益率以及审计意见正相关,而与资产负债率负相关。32自愿性信息披露的影响因素上市公司自愿性信息披露不仅是对强制性披露信息的细化和深化，也是对强制性披露信息的补充和扩展。自愿性披露一般与公司规模，财务杠杆，盈利水平，利润分配政策等有关，还与股权集中度等有关。196
11、1年CERF（1961）开始进行了开创性的研究，在对258家纽约证券交易所的上市公司、113家其他交易所的上市公司和156家OTC公司的年报进行回归分析，研究发现信息披露水平与公司资产规模、盈利性和股东数量有正相关关系。范德玲、刘春林、殷枫（2004）指出“中国上市公司自愿性信息披露的影响因素与世界其他国家如美国、英国、新西兰、新加坡等国存在差异。公司规模、盈余业绩和公司所在地是影响上市公司自愿性信息披露的重要因素。”王兰（2009）理论上认为不仅公司治理结构，财务状况会影响自愿性信息披露，而且中介机构也是影响自愿性信息披露水平的因素之一。HOSSAIN1995对新西兰上市公司的进行了实证研究
12、，结果表明“公司规模、财务杠杆、审计机构的权威性以及异地上市是影响自愿信息披露的显著因素。王静雅（2010）利用深圳证券交易所的信息披露考评机制，对信息披露质量进行了多元逻辑回归，分析影响信息披露质的几个因素。得到结果是股权集中度和公司规模显著影响信息披露质量，且为正相关关系。但是AERTSANDCORMIERG2009和GODFREY1992却认为“上市公司信息披露与股权集中度负相关,5与企业规模正相关”。侯丽新，李清，孙晶（2010）关于这方面实证检验的结果是法律环境、董事会成员持股比例、公司盈利能力等指标与自愿性信息披露程度显著正相关。刘国亮，常艳丽（2008）通过了实质性分析得出了“盈
13、利水平与公司的自愿性信息披露质量成正相关，盈利水平较高的上市公司为了区分出业绩较差的公司，获取更多的资本市场收益会选择进行更多的自愿信息披露。股权集中度与公司自愿性信息披露质量之间是正相关，可能是因为上市公司股权分置改革的实行以及外部市场机制的完善。”从上述学者的观点可以发现，限于地域性的差异，系统研究方式的不同，企业规模大小不一，不同的学者持有不同的学术见解，甚至很多学者得到的结论都是对立的。33环境信息披露的影响因素环境信息披露是指把公司各种活动对环境产生影响的信息向外部社会公开。公众压力、企业规模、产业关系、环境管理、新闻报道、生产设备、员工数量与企业所在地域等都会影响上市公司信息披露质
14、量。DEEGANANDGORDON（1996）企业规模和产业关系与环境管理信息的公开披露密切相关,企业的生产设备类型、员工数量以及对直接影响环境的大企业的新闻报道,都会影响环境信息披露。娄权（2005）运用了描述性分析和回归性分析，得出“东部地区信息披露质量高于中西部地区和全国平均水平。金融保险业等第三产业信息披露质量高于其他行业。”阳静，张彦（2008）选取了已披露环境信息的46家上市公司为样本进行实证研究，指出“流通股比例与环境信息披露水平显著正相关，表明社会公众股东越多，对环境信息披露的需求越大。盈利水平与环境信息披露水平显著正相关。独立董事比例与环境信息披露水平显著正相关，表明独立董事
15、制度的设立对上市公司环境信息披露发挥了积极作用，值得肯定和进一步完善。”田云玲，洪沛伟（2010）章以深、沪两市的112家公司为样本进行实证研究，通过研究发现，环境信息披露水平与国家股比例、是否境外上市负相关。公司所处地点与环境信息披露水平显著正相关。位于经济发达地区的企业有来自政府和公众两个方面的较大压力迫使其进行环境信息披露。总之，公司的股权结构会对信息的披露产生影响，比如第一大股东的持股6比例、第一大股东持有的是否是国有股等。公司的资产规模会对会计信息披露产生正的影响公司的资产负债比会对信息披露质量产生负的影响公司的净资产收益率会对会计信息披露质量产生正的影。4提高信息披露质量的措施面对
16、层出不穷的信息披露瑕疵和不正当现象，我们的信息披露制度还需要进行不断的改进与完善。因此,建立一个有效的上市公司会计信息披露质量控制体系，提高上市公司会计信息质量，仍然是需要我们认真探讨的一个问题。从1990年年底，中国开始颁布了一系列有关会计信息披露的法规，到现在逐步形成了一套信息披露制度。王东武（2004）提出“高信息披露质量首先要建立和完善多层次的上市公司信息披露监管制度,增强监管的有效性。其次，健全公司治理结构,完善信息披露的内在机制。然后，事诉讼机制的建立,形成畅通的上市公司信息披露法律责任的追究和惩戒机制。最后，上市公司信息披露的手段,提高信息披露和监管的效率。”李林杰，徐晓伟（20
17、02）主要从以下五个方面提出了提高上市公司信息披露质量的对策建议“革证券发行的监管模式,强化中介机构的监督职能完善上市公司的信息披露制度,加快国际化进程加强信息披露监管，严惩违法违规行为；加强会计监督，切实发挥CPA的经济警察作用改进上市公司的治理构,建立股票评级制度。”5小结信息披露质量的高低，不仅关系到证券市场的有效性、投资者权益保护等重要问题，对于资本市场的发展更具有着至关重要的作用。目前我国上市公司信息披露存在着很多问题，需要我们投入很多精力来共同解决。首先，要先引起广大经营者以及监管人员的重视。必须要把信息披露放在一个重要的位置上，分内部公司问题和外部监管问题来解决。其次，我们要了解
18、影响信息披露质量的因素。当代学者主要从强制性信息披露，自愿性信息披露和环境信息披露三个方面分别来研究影响信息披露质量的因素。外国学者在这方面有比较多的探索，我国在这方面的研究更多的是在国外的基础上进行实证研究。最后，进行提高信息披露质量措施，建立一套完整的信息披露制度。7参考文献1夏莹,毛柏巍,白云我国上市公司信息披露质量实证研究J中国管理信化,2010122王进山上市公司会计信息披露监管的问题与对策J财经界,2008103王晓伟我国上市公司会计信息披露质量现状分析J中国市场,2010404邱丽娟中国上市公司信息披露质量探析J山东工商学院学报,200355曹朝辉论上市公司信息披露J企业家天地,
19、2007116张宗新,朱伟骅我国上市公司信息披露质量的实证研究J南开经济研究,200717付代红,朱敏文我国上市公司信息披露质量问题研究J商业会计,2011148唐琴浅析我国上市公司信息披露存在瑕疵的原因及对策J经济研究导刊,201189王妍妍影响上市公司会计信息披露质量因素探析J现代商贸工业,2010110RAFFOURNIERTHEDETERMINANTSOFVOLUNTARYFINANCIALDISCLOSUREBYSWISSLISTEDCOMPANIESJEUROPEANACCOUNTINGREVIEW,1995411李俊,夏斌国上市公司信息披露质量影响因素的实证研究J财会月刊,200
20、83212杨磊上市公司会计信息披露质量影响因素的实证研究D成都西南交通大学，200913廖士光中国上市公司信息披露质量研究J上海证券交易所研究中,20012014LAPORTA,LOPEZDESILANES,SHLEIFERCORPORATEOWNERSHIPAROUNDTHEWORLDJJOURNALOFFINANCE,19995415娄权上市公司信息披露质量的影响因素J郑州航空工业管理学院学报,2006416范德玲,刘春林,殷枫上市公司自愿性信息披露的影响因素研究J经济管理,20042017王兰上市公司自愿性披露的动因、影响因素及鼓励对策J商业经济,2009818王静雅我国上市公司信息披露
21、质量研究D上海华东师范大学，201019AERTS,CORMIERMEDIALEGITIMACYANDCORPORATEENVIRONMENTALCOMMUNICATIONJACCOUNTINGORGANIZATIONSANDSOCIETY,20093420GODFREYFOREIGNCURRENCYACCOUNTINGMETHODSREPORTINGTHEEXCHANGERATERISKEXPOSUREOFEQUITYJACCOUNTINGANDFINANCE,19923221侯丽新,李清,孙晶上市公司自愿性信息披露程度影响因素的实证研究J中国管理信息化，20101822刘国亮,常艳丽上市公
22、司自愿性信息披露质量实证研究J产业经济评论，20081823DEEGAN,C,ANDBGORDONASTUDYOFTHEENVIRONMENTALDISCLOSUREPRACTICESOFAUSTRALIANCORPORATIONSJACCOUNTINGANDBUSINESSRESEARCH,19962624娄权深市上市公司信息披露质量之经验分析J工业技术经济，2005825阳静,张彦上市公司环境信息披露影响因素实证研究J会计之友，20081126田云玲,洪沛伟上市公司环境信息披露影响因素实证研究J会计之友，2010127王东武提高上市公司信息披露质量的思考J经济师,2004528李林杰,徐晓伟提高我国上市公司信息披露质量的设想J河北大学学报,2002429张程睿上市公司信息透明度理论与实证研究M北京经济科学出版社，200830汪炜公司信息披露理论与实证研究M杭州浙江大学出版社，200531张宗新上市公司信息披露质量与投资者保护研究M北京中国金融出版社，2009
