1、天山鸟制作财务管理 1一、单项选择题1、C2、C3、D4、C二、判断题1、2、3、4、三、计算题（1） A 方案是递延年金的形式A 方案的现值=20* （P/A ，5%，8）*（P/F，5%，3）=20*6.4632*0.8638=111.66（万元）（2） B 方案是即付年金的方式B 方案的现值 =15*（P/A，5%，10-1）+1=15*（7.1078+1）=121.62（万元）答：由于 B 方案的现值 121.62 万元大于 A 方案的现值 111.66 万元，所以张先生应该选择 A 方案。天山鸟制作财务管理 2一、判断题1、2、3、二、多项选择题1、ACD三、单项选择题1、A2、C3
2、、C四、计算题1、 10000/(1+2%)5=9057.31（元）答：当前应存入的金额是 9057.31 元。2、实际利率 =(1+12%/2)2-1=12.36%将年初存款换算成年末值 =10000*(1+12.36%) =11236（元）第 5 年年末本利 =11236*(1+12.36%)(5*2)-1)/12.36%=71892.95（元）答：第五年末的本来和是 71892.95 元。3、(1) 1000*(1+2%)9 1/2%=9754.6（元）答：小王 9 年的捐款在 2003 年底本来和是 9754.6 元。天山鸟制作(2) 1000*(1+2%)6 1/2%=6308.1（
3、元）答：小王 9 年的捐款在 2000 年底的本来和是 6308.1 元。财务管理 4一、单项选择题1、C2、C3、D4、C二、判断题1、2、3、4、三、计算题（1） A 方案是递延年金的形式A 方案的现值=20*（P/A，5% ，8 ）* （P/F，5%，3）=20*6.4632*0.8638=111.66（万元）天山鸟制作（2） B 方案是即付年金的方式B 方案的现值=15*（P/A ，5%，10-1）+1=15*（7.1078+1）=121.62（万元）答：由于 B 方案的现值 121.62 万元大于 A 方案的现值 111.66 万元，所以张先生应该选择 A 方案。财务管理 5一、解:
4、银行借款成本=400*8%*(1-25%) 400*(1-2%)=6.12%优先股资本成本=(600*12%) 600*(1-3%)=12.37%二、解:发行债券资本成本=520*12%*(1-25%)/ 520*(1-4%)=9.38%普通股资本成本=1.2/10/(1-4%)+3%=15.5%三、解:A 方案综合资本成本=6.12%*0.4+12.37%*0.6=9.87%B 方案综合资本成本=0.52*9.38%+0.48*15.5%=12.32%因此，A 方案资本成本小于 B 方案，应选择 A 方案。四、解:(1)如果维持现状，猪农一年的总成本=5*1000+4*1000+10000=
5、19000 元;天山鸟制作猪农一年的营业收入=10*1000=10000 元;则猪农一年亏损额=19000-10000=9000 元;答：猪农一年亏损 9000 元。（2)如果关门，则猪农亏损额=10*1000=10000 元;综上，关门比维持现状亏损更多。答：如果关门，亏损 10000 元。五、解:经营杠杆系数=(销售收入-变动成本)/(销售收入-变动成本- 固定成本)=(600*(1+10%)-400*(1+10%) 600*(1+10%)-400*(1+10%)+100=1.83答：2011 年的经营杠杆系数为 1.83。解释:（ 1）在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明了销售额增长
6、(或减少 )所引起的营利润增长 (或减少)的幅度 ;（2 ）在固定成本不变的情况下，销售额越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小;反之，销售额越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。（3）在销售额处于盈亏临界点前的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递增:在销售额处于盈亏临界点后的阶段，经营杠杆系数随销售额的增加而递减:当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大，此时经营风险趋近于无穷大;（4）在销售收入一定的情天山鸟制作况下，影响经营杠杆的因素主要是固定成本和变动成本的金额。固定成本加大或变动成本变小都会引起经营杠杆系数增加。这些研究结果说明，在固定成本一定的情况下，公司应采取多种
7、方式增加销售额，这样利润就会以经营杠杆系数的倍数增加，从而赢得“正杠杆利益”。否则，一旦销售额减少时，利润会下降的更快，形成“负杠杆利益”。财务管理 6一、判断题1、2、3、4、二、单项选择题1、D2、C3、D4、D5、B三、多项选择题天山鸟制作1、ACD2、ABCD3、C四、计算题情况 1：年收益率=24%*（1-10% ）=21.6%情况 2：年收益率=20000*6%-20000*24%*10% /20000=3.6%财务杠杆，就是期货等有风险的财务投资事项的风险倍数，盈利了获利倍数就是正效应；反之，亏损的倍数就是负效应。财务管理 7一、判断题1、2、3、4、二、多项选择题1、ABD2、
8、ABC三、单项选择题天山鸟制作1、B2、B3、D4、C5、D四、计算题解:该设备每年折旧额=(120000-20000)/10=10000( 元)净利=(70000-40000-10000)*(1-25%)=15000(元)营业现金净流量(NCF)=15000+10000=25000(元)净现值(NPV)=25000*(P/A 10% 9)+105000*(P/F 10% 10)-180000= 25000*5.759+100500*0.3855-180000=2717.75（元）答：净现值为 2717.75 元。财务管理 9一、单项选择题1、A2、C3、B4、C5、D天山鸟制作6、B7、D8
9、、C9、D二、综合计算题（1）现行收账毛利=360020%=720 （万元）应收账款机会成本（应计利息）= 3600/36060（1-20%）15%=72（万元）坏账损失=36002%=72（万元）净损益=720-72-72-60=516（万元）（2）方案一：毛利=390020%=780 （万元）应收账款机会成本（应计利息）= 3900/36090（1-20%）15%=117（万元）坏账损失=39002.5%=97.5（万元）净损益=780-117-97.5-30=535.5 （万元）（3）方案二：毛利=405020%=810 （万元）天山鸟制作应收账款机会成本（应计利息）= 4050/360120（1-20%）15%=162（万元）坏账损失=40503%=121.5 （万元）净损益=810-162-121.5-15=511.5 （万元）（4）由于方案一的净收益大于现行收账政策，且大于方案二，故应选择方案一。财务管理 10一、单项选择题1、C2、D3、D4、A5、A6、C7、C8、D9、B10、C二、计算题
