1、财务案例作业参考答案- 1 -特别强调：每次作业的综合案例题占 60 分。答案必须在 1000 字以上，务必做完整。财务案例分析形成性考核册作业 1 参考答案案例一至案例四一、理论知识题（每小题 8 分，共 40 分）1、利用案例一的背景及案例资料，叙述董事会、监事会、审计委员会的构成、职责及关系。答：董事会是由股东大会选举而产生，按国家法律法规和公司章程履行职责，公平对待所有股东，关注其他利益相关者。董事会是公司的决策机关，依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营。监事会是由股东大会选举而产生，是公司常设性监督机构，直接对股东大会负责，以财务监督为核心
2、，对董事会及其成员进行监督，保护公司资产安全。监事应具有法律、财务、等方面的专业知识或工作经验，具有与股东、职工及其他相关利益者交流的能力。其内容包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的，但对内它一般不能参与公司的业务决策和管理，对外一般无权代表公司。审计委员会是董事会下设的委员会，独立董事应占多数并担任负责人，其中应有一名是会计专业人员。委员会向董事会汇报工作，代表董事会监督财务报告和内部控制。审计委员会下设办公室一一审计部，负责承办审计委员会的有关具体事务。2、针对教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。答：（1）法人治理结构包括四大机构：股东大会、董事会、经理层和监事会。（2）股
3、东大会是公司的权力机构，董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构。（3）各部分的组成及功能股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构。在股份公司，股东是指持有公司股票的投资者，在有限公司，股东是指认购公司股份的投资者。股东可以是自然人，也可以是法人。股东会议是公司的权力机构。董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效。董事会及其功能。董事会是公司的经营决策机关，对股东大会负责，依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动，对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。经理及其功能。经理是公司
4、事务和业务的执行机构，它由包括总经理、副总经理、财务负责人等在内的高级管理人员组成，负责处理公司的日常经营事务。其中，总经理是负责公司日常业务活动的最重要的管理人员。监事会及其功能。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为公司的监察机构，其职责是对董事会和经理的活动实施监督。其内容包括一般业务上的监察，也包括会计事务上的监察，但对内一般不能参与公司的业务决策和管理，对外一般无权代表公司。 3、从教材案例二出发，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。答：体制原因是传统国有大中型企业的各种弊端的根源，其基本特征是政企不分、经营低效。正基于此，国企改革始终是我国经济
5、体制改革的一条主线，国有企业改革的目的是使传统公有制企业成为现代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有企业快速向市场经济主体转变，是众多改革方案中最有效的方法。国有企业通过正财务案例作业参考答案- 2 -当地程序或手段对企业自身进行改造设计，达到上市的要求，并依托逐渐完善的资本市场改进公司的运营机制，通过资本运作的方式来完善公司治理结构、健全企业的各项制度、选拔并充分激励优秀的经营者。如何通过股票发行来满足企业的资金需求进而实现可持续发展的目的，如何保证企业募集资金的投向不违背股东们的意愿和损害股东的利益（主要是中小股东），或者说如何将长期处于国有企业体制下的一块优质资产转变为现代企
6、业制度下的利润源泉，这些都是改制重组的难点，而且也是成功赢得潜在投资者信任，如期募集所需资金的基本前提。4、参考教材案例三，若与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？答：（1）有利之处：债券发行费用较低。从筹资成本看，在债券融资中，债务的利息计入成本，在税前支付，因而它有冲减税基的作用；而股权融资对公司法人和股份持有人进行“双重纳税”。可以锁定成本。与股权融资相比，债券的发行费用较低。债券融资还可以锁定成本，尤其是在预期利率上浮时期，效果明显。不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构。从控制权来分析，债券融资不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；而在股权融资条件下，公司的管理结构将因新股东的
7、加入而受到很大影响导致控制权分散。提高股东的收益。从股东收益分析，如果公司投资回报率高于债券利息率，由于债券融资的成本只是相对固定利息，使公司以更多地利用外部债务资金来扩大公司规模，则可增加公司每股收益和净资产收益率，提高股东的收益，即产生“杠杆效应” 。（2）存在的弊端：债券有固定到期日并定期支付利息，因而会增加公司的财务费用和财务风险；债券融资受公司资本结构的限制，影响公司的再融资能力。5、根据教材案例四的内容，说明确定债券筹资利率应考虑的因素。答：根据我国目前的实际情况，确定债券利率应主要考虑以下因素：现行银行同期储蓄存款利率水平。由于公司债券筹资的资信不如储蓄，所以一般来说债券筹资的利
8、率应高于同期储蓄存款利率水平。 国家关于债券筹资利率的规定。发行公司的承受能力。市场利率水平与走势。对利率的未来走势作出判断是分析债券投资价值的重要基础。债券筹资的其他条件。如果发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高。 二、综合案例分析题（60 分）董事会战略发展委员会实施细则董事会战略发展委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机构，主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。1、人员组成：战略发展委员会由七名董事组成，其中应至少包括一名独立董事。战略发展委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。
9、战略发展委员会设主任委员一名，由战略发展委员会委员选举产生，若公司董事长当选为战略发展委员会委员，则由董事长担任。战略发展委员会任期与董事会任期一致，委员任期届满，连选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由委员会根据上述第三至第五条规定补足委员人数。战略发展委员会下设投资评审小组，由公司总经理任投资评审小组组长，另设副组长 12 名。2、职责权限：对公司长期发展战略规划进行研究并提出建议；对公司章程规定须经董事会批准的重大投资方案进行研究并提出建议；对公司章程规定须经董事会批准的重大资本运作、资产经营项目进行研究并提出建议；对其他影响公司发展的重大事项进行研究并提出
10、建议；对以上事项的实施进行检查；董事会授权的其他事宜。战略发展委员会对董事会负责，委员会的提案提交董事会审议决定。3、决策程序：投资评审小组负责做好战略发展委员会决策的前期准备工作，提供公司有关方面的资料：由公司有关部门或控股（参股）企业的负责人上报重大投资融资、资本运作、资产经营项目的意向、初步可行性报告财务案例作业参考答案- 3 -以及合作方的基本情况等资料；由投资评审小组进行初审，签发立项意见书，并报战略委员会备案；公司有关部门或者控股（参股）企业对外进行协议、合同、章程及可行性报告等洽谈并上报投资评审小组；由投资评审小组进行评审，签发书面意见，并向战略委员会提交正式提案。战略委员会根据
11、投资评审小组的提案召开会议，进行讨论，将讨论结果提交董事会，同时反馈给投资评审小组。要求根据案例资料，对董事会中的战略发展委员会功能进行分析。特别说明分析字数应在 1000 字以上。参考要点：答：为适应公司战略发展需要，增强公司核心竞争力，确定公司发展规划，健全投资决策程序，增强决策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，完善公司治理结构，根据中华人民共和国公司法 、 上市公司治理准则、 公司章程及其他有关规定，公司特设立董事会战略委员会，并制定本实施细则。董事会战略委员会是董事会按照股东大会决议设立的专门工作机构，主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。战略发展委员会
12、主要负责对公司长期发展战略和重大投资决策进行研究并提出建议。公司董事会办公室为战略发展委员会提供综合服务，负责协调战略发展委员会日常工作的联络、会议组织等；公司战略管理部为战略发展委员会提供专业支持，负责公司战略规划初稿的拟定、战略规划实施情况的反馈和有关资料的准备。人员组成。战略发展委员会由七名董事组成，其中应至少包括二名独立董事。战略发展委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者全体董事的三分之一提名，并由董事会选举产生。战略发展委员会设主任委员一名，负责主持委员会工作；主任委员由董事会在委员内选举产生。战略发展委员会委员任期与其本人的董事任期一致，委员任期届满，连选可以连任。期间如有委
13、员不再担任公司董事职务，自动失去委员资格，并由董事会根据上述第四至第六条规定补足委员人数。但是缺少战略发展委员会人选条件，有必要完善。战略委员会委员必须符合下列条件：1.不具有公司法或公司章程规定的不得担任公司董事、监事、高级管理人员的禁止性情形；2.最近三年内不存在被证券交易所公开谴责或宣布为不适当人选的情形；3.最近三年不存在因重大违法违规行为被中国证监会予以行政处罚的情形；4.具备良好的道德品行，熟悉公司所在行业，具有一定的宏观经济分析与判断能力及相关专业知识或工作背景；5.符合有关法律、法规或公司章程规定的其他条件。战略发展委员会的主要职责权限：1.对公司长期发展战略规划进行研究并提出
14、建议；2.对公司章程规定须经董事会批准的重大投资等交易事项进行研究并提出建议；3.对公司章程规定须经董事会批准的重大资本运作、资产经营项目进行研究并提出建议；4.对其他影响公司发展的重大事项进行研究并提出建议；5.对以上事项的实施进行检查；6.董事会授权的其他事宜。战略发展委员会的职责权限量化不够，如用“重大投资方案” 、 “重大资本运作” 、 “重大事项”等，缺少具体可量化的内容，要提供书面资料：公司战略规划的制订、执行流程；国家政策、行业发展研究报告，国内外公共政策对行业的影响分析；公司长期发展战略初稿和执行方案初稿；重大项目的背景资料，包括：项目内容介绍、项目初步可行性研究报告、合作方基
15、本情况介绍、项目实施基本过程与步骤、项目实施的风险评估报告、与合作方签订的意向性文件等；战略发展委员会认为必要的其它资料。决策程序：战略发展委员会应对以上资料进行审议，展开深入讨论，审议及讨论结果形成会议纪要。战略发展委员会根据工作需要举行不定期会议。会议召开前五天应发出会议通知，会议议程和相关背景材料应该在发送会议通知的同时送达全体委员。委员应亲自出席会议。委员因故不能出席会议的，可以书面委托其它委员代为出席，委托书中应当载明授权范围。会议由主任委员主持，主任委员不能出席时可委托其他一名委员主持。战略发展委员会可以采取现场方式召开，也可以采取视频会议、电话会议等通讯方式举行，只要与会委员能充
16、分进行交流，即被视作亲自出席会议。这样的决策程序比较开明，调动委员决策的积极性。财务案例作业参考答案- 4 -财务案例研究形成性考核册作业 2 参考答案一、理论知识题（每小题 8 分，共 40 分）1、根据教材案例五的内容，阐述并分析固定资产投资的评价方法有哪些？为什么非折现法只能作为参考指标？答：评价固定资产投资的方法，根据是否考虑货币的时间价值，可分为两大类：非折现法和折现法。其中，常用的非折现方法有：年平均报酬率法、投资回收期法等等。年平均报酬率法具有简单易懂、便于计算掌握等优点。但是，它的缺陷也是显而易见的：不考虑货币时间价值，极易导致决策失误。因此年平均报酬率法通常不作为独立的、有效
17、的投资决策方法，更多的只是在事后的考核评价中使用。静态投资回收期法是通过计算比较不考虑货币时间价值的情况下的投资回收期的长短比较投资方案好坏的方法。静态投资回收法简单易懂，而且根据投资收回时间长短评价投资方案的优劣，有利于加速资本回收，减少投资风险。但是静态投资回收期法有严重的缺陷：投资回收期的计算没有考虑时间价值，影响决策结论的正确性。静态投资回收期法没有考虑投资方案整体效益的好坏，容易导致错误的抉择。综上所述，非折现方法的共同特点是：只考虑现金流量，而不考虑货币时间价值。因此，在固定资产投资可行性评价中非折现法只能作为参考指标。2、根据教材案例五的内容，阐述投资与筹资之间的关系？答：投资和
18、筹资构成财务活动的两个主线条，投资需要是筹资的前提。实际工作中，二者紧密联系在一起。在制定筹资策略和投资策略时必须考虑到两者相互影响的关系，才能达到预期的投资和筹资效果。投资活动及其投资决策直接创造企业价值，它通过投资于超过最低可接受收益率的项目而创造价值，其标准是未来基础上的预期收益率必须大于最低可接受收益率。而筹资活动及其筹资决策是根据投资基础上所需要资金来安排筹资，其标准是通过筹资组合与选择，使基础上的可接受收益率最低化或最小化。企业在投资项目可行性评价中，要考虑到两个因素：必要投资报酬率和资本成本。只有当投资项目的预期投资报酬大于其资本成本时，项目财可取；反之，若投资项目的预期投资报酬
19、小于资本成本，则该项目应该被舍弃。3、根据教材案例六的资料，请用流程图法描述中美合资上海胜华制药有限公司的财务控制程序。答：请购单 请购单 请购单 请购单购货订单 购货订单 购货订单 购货订单采购发票 验收入库单 入库单 入库单发票编审付款或应付款实物帐明细帐 总帐生产部门 保管部门 会计部门采购部门财务案例作业参考答案- 5 -4、根据教材案例七的内容，说明华乐集团全面预算管理的体系构成包括哪些方面？它们之间的关系如何？答：华乐集团全面预算管理的体系构成：全面预算管理的体系构成包括预算体系、预算编制、预算控制与差异分析、预算考评与激励等。预算体系包括目标利润、销售预算、销售费及管理费预算、生
20、产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算、存货预算、产成品成本预算、现金预算、资本预算、预计损益表、预计资产负债表。华乐集团首先分析企业所处的市场环境，结合企业的销售、成本、费用及资本状况，管理水平等战略能力来确定目标利润，然后，详细编制企业销售预算，并根据企业的财力状况编制资本预算等分预算。关系：目标利润是预算编制的起点，销售预算是根据目标利润编制预算的首要步骤，然后以销定产编制生产预算，同时编制销售费用和管理费用预算。编制生产预算时，除了考虑现有计划销售量外，还应考虑现有存货和年末存货，生产预算编制以后，还要编制直接材料预算、人工预算、制造费用预算；产品成本预算和现金预算是有关预算
21、的汇总，预计损益表、资产负债表是全部预算的总和。同时，预算指标的细化分解又形成了不同层面的分预算，构成了企业完整的预算体系。5、在教材案例八结算系统的运作中，其票据流、资金流、信息流是如何在总部结算中心与各分支机构和银行之间实现的？对参与集中结算的各方如何界定其责任权限？集团公司采取二级财务控制的重点和难点何在？(P144)答：该结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流通过下列四种形式，使总部结算中心与各分支机构和银行之间得以实现。统一结算软件；统一凭证格式； 统一票据传递；统一结算报表。对参与集中结算的各方将通过签订以下三种协议形式界定其责任权限：购销各方签订内部转帐协议；结算周转贷款协议；
22、汇票贴现、转贴现协议。集团公司采取二级财务控制的重点是：制定出财务公司的职能分布几岗位责任；划分出结算区域与开户银行；制定出二级财务控制与管理机制。其难点是：欠款问题；分层次及使用资金，贷款分散；实施结算应包括哪些公司；备用金额度的确定；如何处理与银行的关系；网上电子支付流程的障碍。难点是如何确定各分支机构的头寸及各个成员单位在财务公司的备付金额度。完善结算中心内部控制系统。怎样处理与银行的关系以及网络模式下对结算企业的挑战及面临的障碍。二、综合案例分析题（60 分）资料仪征化纤的理财之路仪征化纤坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心对资金流入流出实行全过程的监控。仪征化纤股份有限公司是我国最
23、大的现代化化纤和化纤原料生产基地，主要从事生产及销售聚酯切片和涤纶纤维业务。为了提高财务管理水平，根据公司的财务管理基础与实际情况，仪征化纤提出了“企业管理以财务管理为中心、财务管理以资金管理为中心、牢牢牵住成本这个牛鼻子，开源节流，生财聚财”的理财观念。坚持以资金集中为前提，以现金流量为中心，对资金流入流出实行全过程的监控，收到了较好效果。 1. 成立内部结算中心对资金实行全过程的监控。公司于 1987 年起，建立内部银行，在此基础上演变成目前的内部结算中心，负责内部转账和资金收付等业务。内部结算中心的主要职能是统一对口专业银行，办理对外所有本外币结算业务。对公司的资金实行集中归口管理，统借
24、统还，统一平衡调度，实行结算监督。经过十几年努力，内部结算中心已经形成一套完整的收支监控体制，其表现是：公司的产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项，直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各二级单位做缴款处理。公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用，在各二级单位审核确认的基础上，统一由内部结算中心审核支付。 2.财务人员集中管理对资金集中和全面监控起保证作用。 公司从 1997 年 7 月实行二级单位财务委派制，从财务案例作业参考答案- 6 -公司财务人员中选聘 166 名财务人员，派驻到 18 个二级单位，实现了财务人员的集中管理，在构筑新的理财机制方面迈出了一步。仪化理
25、财机制如果用三句话来概括的话，就是：你的钱，我看着你花；你的账，我替你记；你的财务，我帮你管。其核心就是财权上收，财务高度集中。财务人员的委派制，是从体制上对资金集中和全面监控起保证作用。 3.推行全面预算制度完善公司授权制度。 首先，加强资金的收支预算管理。财务部要求各二级单位在年度生产计划和成本费用预算的基础上，编制年底资金收支预算，在年度资金预算计划确定的基础上，编制季度、月度的资金使用计划，做到年计划、月平衡、周安排。其次，实行现金流量周报制度，及时反映企业的营运、投资和融资状况。再次，完善成本核算体制，强化目标成本管理。以目标利润倒推成本，对成本发生要做到心中有数，事前有预算、事中有
26、控制、事后有考核。最后，在建立预算管理制度的同时，建立各项费用的授权管理制度。内部结算中心严把对外付款审批权限，即：10 万元以上的开支项目，需附合同，合同要有二级单位的分管厂长或分管经理会签；10 万元50 万元的开支项目，需附合同，合同要有二级单位的主管厂长或主管经理会签；50 万元以上的开支项目，需附合同，合同除要有二级单位的主管厂长或主管经理会签外，必须有公司分管副总经理会签(或授权)，经内部结算中心的审核，财务部的分管经理确认；100 万元以上的开支项目，由公司总会计师确认；1000 万元以上的重大开支项目，由付款单位提出申请，经财务部经理初审，总会计师审核后报公司总经理确认等。 4
27、.资金运作上采取一系列行之有效的措施。资金运作的基本战略是：密切注视国内国外金融动态和政策导向，充分调动中外多家商业银行的积极性，最终实现资金成本最低化、服务质量最优化。公司调整资金结构的基本做法有：（1）调整贷款的本外币结构，规避了潜在的汇率风险。 （2）调整贷款长短期结构，减少财务费用。 （3）建立贷款能上能下机制，最大限度地减少资金沉淀，降低资金成本。 （4）研究政策，用足政策，降低财务费用。要求利用所学的原理和有关政策，对下列案例进行点评。特别说明分析字数应在 1000 字以上。参考要点：资金集中是集权体制下的必然结果。集权体制是我国企业财务管理的首选模式，从严理财，集中控制资金的使用
28、是唯一正确的财务思想，第一，成功企业肯定是以严格、规范、统一的财务管理为前提，在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益，避免公司总部在资金筹措、资金运营和成本费用控制、长期财务决策等方面重复和低效率。第二，从理论上分析，分权体制很内容形成资金分散，企业内部管理“诸侯现象” 。仪征化纤成立内部结算中心对公司资金实行集中归口管理，统借统还，统一平衡调度，实行结算监督。已经形成一套完整的收支监控体制：产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各二级单位做缴款处理；公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用，
29、在各二级单位审核确认的基础上，统一由内部结算中心审核支付。现金流量是指资本循环过程中现金流入和现金流出的数量，现代企业强调现金流量要增值，企业才能扩张，才能发展。资金集中管理，与现金流量实现同步，有利于加强企业的资金管理。仪征化纤理财机制用三句话来概括，就是：你的钱，我看着你花；你的账，我替你记；你的财务，我帮你管，其核心就是财权上收，财务高度集中。同时推行全面预算管理，在年度资金预算确定的基础上，编制季度、月度的资金使用预算，做到年预算、月平衡、周安排；实行现金流量周报制度，及时反映企业的营运、投资和融资状况；完善成本核算体制，强化目标成本管理。（1）集权模式的特点在于管理层次简单管理跨度大
30、。优点由于是集团最高管理层次的决策，有利于规范各成员企业以及各个层次组织的行动，最大限度地发挥企业集团的各项资源优势，促使集团整体政策目标的贯彻与实现。集权模式的缺点：集团管理总部要想对集团的各个方面做出卓有成效的决策并实施全方位的管理。（2）分权型管理模式的特点：管理层次多，管理跨度小缺点：协调难度大，集团的复合优势得不到充分的发挥。优点在提高市场信息反映灵敏性与反应变性调动各成员企业以及各阶层管理者的积极创造等方面，分权型管理模式却有着其独特的优势。财务案例作业参考答案- 7 -财务案例研究形成性考核册作业 3 参考答案案例九至案例十一一、理论知识题（每小题 8 分，共 40 分）1、根据
31、教材案例九的内容，影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？答：影响目标利润规划的因素有(1) 资本保值与增值目标 ;(2) 市场竞争; (3) 资源配置程度; 但) 纳税约束; ( 5)其他利润相关者的影响。企业经营理财的最终目的是实现资本保值与增值。从实现资本保值的目的出发，要求企业在目标利润规划时必须充分考虑所有者的收益期望。立足市场竞争，要求企业必须确立以市场开拓为龙头的营销战略，明确企业的目标市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位，通过不断的市场渗透、市场开拓、产品开发和多元化经营，保障企业销售目标的实现。企业能否实现销售目标，取决于企业的各项资源，包括人力资源、物力
32、资源、财务资源、管理资源和技术信息资源的配置状况，企业必须全方位提高各项资源的素质与配置程度，才能使目标销售的实现具有可靠和可信的依据。纳税因素对制定目标销售与目标利润的作用主要表现在对企业现金流量的影响。要使企业资产息税前利润率达到甚至超过社会或行业平均水平，要严格控制成本费用，做好税收筹划，合理安排资本结构，确保目标利润的实现。其他利益相关者包括债权人、供应商、顾客、雇员及整个社会的利益产生直接或间接的影响。2、通过教材案例十的内容归纳，请阐述业绩评价对企业管理的重要性及业绩评价系统的构成、功能发挥和主要难点。答：业绩评价的重要性：业绩评价运用科学、适用的方法，对企业的各单位、经营者、员工
33、在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析，评论其优劣、评估其效绩。业绩评价系统的构成：业绩评价系统由动态评价和综合评价两个层次构成。动态评价是指在生产经营活动过程中进行的、对预算执行情况和预算指标之间的差异所作的即时确认和即时处理，它主要侧重于生产技术指标，属于事中控制，服务于预算调控；综合评价则是在期末对于各预算执行主体的预算完成情况进行的分析评价，其评价内容以成本、利润等财务指标为主，综合评价主要涉及企业整体效益的评价及利益分配的问题，通常所说的业绩评价均是以综合评价为主。华资集团的资产经营考评体制就是综合评价。业绩评价系统的功能：业绩评价在企业
34、财务管理循环中处于承上启下的关键环节。一方面，在财务活动、预算执行过程中，通过业绩评价信息的反馈及相应的调控，以随时发现和纠正实际业绩与计划或者预算的偏差，从而实现对财务经营活动过程的控制；另一方面，预算编制、执行、评价作为一个完整的系统，不断循环以实现对整个企业经营活动包括企业战略目标的实现、市场顾客的满意、企业核心竞争能力的培育、人力资源的开发等全部活动进行最终控制，而业绩评价在这个管理循环中既是本次管理循环的总结，又是下一次管理循环的开始。业绩评价的主要难点：是在业绩考核指标的制定上，只能到子公司这一层次，只能对子公司责任中心的年度进行综合评价，无法在其执行过程中作出动态评价和监控。3、
35、根据教材案例十的内容，分析选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种原因？答：净资产收益率是净利润与平均净资产的比率。将净资产收益率作为评价的核心指标主要因为该指标较好地反映了企业自有资本获取净收益的能力和资本经营综合效益，同时与企业价值及股东切身利益最为相关。企净资产收益率有以下缺点，一是确认经营者参与分配的资格，即是否创造了剩余贡献；二是依据剩余贡献的大小，核定经营者参与分配的比率，进而确定出经营者有望得到的最大剩余贡献额。三是不同行业有所区别，如电力等固定资产投资较大的行业净资产收益率较低。财务案例作业参考答案- 8 -4、根据教材案例十一提供的资料，说明川江控股的股利分配政策对该公司
36、可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？答：（1）对公司增长力的影响。由于送股和转赠股份都会直接导致股本规模的扩充，在利润尤其是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释，相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生疑惑。（2）对公司市场价值的影响。从该公司历年股利分配政策看是采取的不规则股利政策。这同大多数上市公司的分配政策趋同。但无论采取何种分配政策公司其目的仍然是增加公司整体市值。但从该公司这种大规模的送配方案，其最终结果一方面导致股价严重下跌，直接影响现实股东利益；另一方面，由于公司留成比例降低导致后劲不足，直接体现到潜在投资者对该公司未来的投资热情下降
37、，继而影响以后的股价走势。5、通过教材案例十一的内容分析，案例中的利润分配方案采取了何种程序？ 答：该利润分配方案采取了公司法的规定的关于股份有限公司的股利分配程序：即按照当年的税后利润分别提取 10%的法定公积金和 5%的法定公益金；经股东大会决议提取 15%的任意公益金。对剩余的部分再按照股利分配审议程序进行：首先由公司董事会审议并表决公司本年度利润分配预案，并报经股东大会批准；审议并表决公司下年度预计利润分配议案，在具体实施时，由董事会以利润分配预案的形式提交公司股东大会审议通过后实施。二、综合案例分析题（60 分）资料南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案为完善公司治理结构、建立高管
38、人员与公司利益相结合、责权利统一的激励机制，特制定南口电子股份有限公司高级管理人员薪酬方案）。监事的报酬公司的内部监事，其报酬由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成；外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入。监事的固定津贴标准为每人每月 2,500 元。董事、高级管理人员的报酬1、报酬的构成：在公司兼任其他岗位职务的董事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。2、公司董事的固定津贴为每人每月 3,000 元。 3、 基薪收入的标准如下：董事长基薪收入为上年员工人均收入的 4.5 倍，副董事长、总经理
39、的基薪收入为董事长基薪收入的 90%。内部董事的基薪收入为董事长基薪收入的 80%。副总经理、董事会秘书的基薪收入为董事长基薪收入的 70%。财务负责人的基薪收入为董事长基薪收入的 50%。4、风险收入风险收入根据公司年度完成盈亏及净资产收益率等情况核定，(若年度内发生增资配股或股份回购等情形，则净资产收益率以加权平均计算的指标为考核标准)：若公司年度亏损，按亏损额的 4%并按基薪收入的 25%计算惩罚金额，由董事及高级管理人员承担；若公司年度净资产收益率在 0 至 4%之间(含 4%)，按基薪收入的 25%计算罚金，由董事及高级管理人员承担；当净资产收益率 4%至 8%时(含 8%)，既不罚
40、也无奖。当公司年度净资产收益率超过 8%可提取奖励基金，即当净资产收益率 8%至 12%(含 12%)，按净利润的 2%提取奖励基金；净资产收益率超过12%时，按净利润的 2.5%提取奖励基金。提取的奖励基金列入当年成本费用。公司奖励基金的分配按加权平均的分值予以分配，各成员的分值分配如下：董事长 100 分，副董事长、总经理90 分，内部董事 80 分，副总经理、董事会秘书 70 分，财务负责人 50 分，外部董事 30 分。其他规定财务案例作业参考答案- 9 -1、岗位收入、基薪收入每月发放一次；固定津贴每季度发放一次；风险收入每年计算一次，在年度报告公开披露后一个月内发放完毕。2、兼职人
41、员按最高职务的标准领取薪酬，不重复计算。3、所有高管人员的薪酬均列入当年成本费用。4、以上方案须经股东大会通过后实施南口电子股份有限公司董事会二一年九月一日要求试点评上面南口电子股份有限公司（上市公司）的薪酬方案。特别说明分析字数应在 1000 字以上。参考要点：南口电子股份有限公司是上市公司，风险收入根据公司年度完成盈亏及净资产收益率等情况核定。主要考察的基本是净资产收益率，净资产收益率高是否意为市价也高？即与市价的关联有多高？但这是大多数上市公司采取的方式，作为股东要关注的是：股东要求的最低报酬率是多少，超额的报酬率中由高管层参与分享的比例应多大？如何在薪酬中体现对风险因素的防范？对高管层
42、的业绩衡量如何衡量（除净资产收益率外其他非财务指标）。1、 该分配方案将企业高层管理人员分为监事、董事及企业高级管理人员三类。同时又将其分为外部人员与内部人员。且在薪酬设计上进行了区别对待，比较符合实际情况。而且在不同薪酬种类上支付方式也有区别，比较符合其设置目的。2、 在薪酬的构成设计上：监事报酬由所在工作岗位的岗位收入及固定津贴构成。外部监事只领取固定津贴，不在公司领取岗位收入；在公司兼任其他岗位职务的董事，其报酬由固定津贴、基薪收入和风险收入构成；外部董事的报酬由固定津贴和风险收入构成；非董事高级管理人员报酬由基薪收入和风险收入构成。这种构成改变了原来企业薪酬设计上的单一构成，从几个方面
43、对高管人员进行考核。尤其在董事与高层经理人员的薪酬中包含了风险收入，比较合理。3、风险收入部分的设计比较符合企业有效建立激励机制，同时其设立依据为企业的经营业绩。在条款中将经营业绩对分配的影响进行了详细的规定，使其具有了较好的可操作性。4、但该分配方案的缺点也是相当明显的：首先是风险收入在考核中所占比重较轻，这样对于高管人员的约束和制约作用不是很明显，另一个结果便是体现不出其相应的激励作用。其次风险收入的考核依据仅有利润一个指标，缺乏全面性。最为关键的是利润作为考核指标有着很明显的缺陷，因为利润操纵和利润便于操纵已经是一个公认的事实。只以利润为考核指标而缺乏其他指标相配合，考核结果必然缺乏相适
44、应的合理性与客观性。第三，对于高管人员的薪酬支付方式也有较为明显的缺陷，即单一的现金方式进行，没有其他方式相配合，与第二个因素相加容易导致高管人员的短期行为。对此情况企业应采用当前常见的员工持股计划与之相配合。财务案例作业参考答案- 10 -财务案例研究形成性考核册作业 4 参考答案案例十二至案例十四一、理论知识题（每小题 8 分，共 40 分）1、根据教材案例十二的资料，请从财务角度评价华北汽车集团的母子公司控制体制。答：华北汽车集团公司通过强化母公司的功能，建立了以资产为主要连接纽带的规范的母子公司体制。集团公司不但拥有子公司在财务上的控制权，而且拥有经营上的控制权，并对重要人员的任命和大
45、政方针的确定拥有决定权，甚至直接派人去经营管理。在财务管理的方面，侧重做好如下的几方面特点：做好经营战略上专业化与多元化的协调；财务决策中的集权与分权的权衡；可能出现组织协同与组织冲突；容易出现决策的程序化与灵活性的矛盾。对此，根据该公司的探索和实践，总结出以下几方面的启示：要以集权管理的思想设计集团总部的功能定位；实施集权管理要以财务重点实现决策与监督的协调；集团财务监控的方式、方法是多元的，有效的财务监控必须多方着手。2、根据教材案例十二的提示，请说明在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？答：在一个大型企业集团，要以集权管理的思想来设计集团总部（母公司）的功能定位。集权型财务控制体
46、制最关键的是考查投资决策权。对外筹资权。收益分配权。人事管理权。工资奖金分配权。资产处置权等主要决策权的划分。在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营，成本费用控制、长期财务决策等各方面的低效率重复、内耗。同时公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其他部门、子公司，实现最大的经济效益。最后总部通常拥有一批优秀的财务专家，就能更有力地利用他们的智慧和才干，提高公司财务管理水平。 从华北汽车集团的案例来看，在确立了集权管理的思想之后，集团公司明确了发展战略规划、
47、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了公司的发展方向、发展基础、发展的重点和程序，并利用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中的决定性地位。3、依据教材案例十三的内容，你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？答：成功地利用市场优胜劣汰的机遇；积极推行“低成本扩张” 的经营思路；大胆、果断地采用“独到的并购模式”是兰岛啤酒集团并购成功的关键。并购后的整合应从组建事业部入手。因为要落实兰啤有整体上的战略布局的并购方案，就必须逐步向以事业部为利润中心、分(子)公司为成本中心的管理体制过渡，以便有效地实现对一体化业务的管理。以避免再次出
48、现小啤酒企业单兵作战容易处于地方品牌的包围之中、很难发展壮大的局面。至今，兰岛啤酒已成立华东事业部(总部在上海)、华南事业部(总部在深圳) 、徐州事业部，每个事业部管辖 35 个企业，实现了事业部属于兰啤总公司垂直领导、兰啤要迅速做大的目的。 4、在教材案例十三中，兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险的？答：以兰岛啤酒集团为例：兰啤在自己与被收购企业之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完成后，兰啤基本上会采用当地原有的品牌或者重新起一个品牌，这既是对兰啤品牌的保护，也容易融入当地市场。此外，在财务方面可能的包袱也要预先清理干净。兰啤把收购的企业都变成了事业部下的独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请的贷款，因此成本都是由它们来负担的，如果情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购的高招。5、根据教材案例十四的内容，经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？答：（1）企业集团业务的多元化是指将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目，
