欧式期权的主观预期估价方法及投资决策*国家杰出青年基金（70025303）和教育部跨世纪人才基金资助项目秦学志* 秦学志，1965年出生，博士后，副教授。主要研究方向：金融工程、系统工程。Email:qinxz0994 吴冲锋（上海交通大学管理学院，200030）摘要 考虑投资者对股票价格的推断或权衡等主观因素，给出欧式期权的主观预期估价及投资决策方法。方法的建立无需特别设定假设条件，且计算公式十分简单。关键词 期权 定价 投资 决策1 引言标准的Black-Scholes 欧式期权定价模型是建立在一系列的假设条件基础上的，如，市场无摩擦性假设，标的股票价格变化服从对数正态分布等。假设在时刻股票价格为，为期权执行日，时指定的期权执行价格为，则Black-Scholes欧式看涨期权定价公式为1 （1）其中，为股票预期收益的方差，为利率，为标准正态分布的概率分布函数，为期望值算子。为克服标准Black-Scholes模型的不足，相继出现了一些修正的模型和方法，如，Merton的随机利
