试论证券市场的有效性v本文论述了证券市场的有效性分析了证券市场的运行特点和弱有效市场、次强有效市场和强有效市场对证券市场运行的影响明确了在不同层次的市场中股价都具有随机漫走的特征结合当前我国证券市场有效性程度不高的特点提出应加强监管保证证券市场公平、有效和透明；引进做市商机制促进证券市场的良性运行；实行投资组合提高证券市场的有效性一、证券市场有效性的基本含义市场的有效性是指根据某组已知的信息作出的决策不可能给投资者带来经济利润显然证券市场的有效性是指证券市场效率包括证券市场的运行效率(efficiencyrun)与证券市场的配置效率(efficiencyallocation)前者指市场本身的运作效率包含了证券市场中股票交易的畅通程度及信息的完整性股价能否反映股票存在的价值；后者指市场运行对社会经济资源重新优化组合的能力及对国民经济总体发展所产生的推动作用能力的大小有效性的基本假设是证券存在一种客观的均衡价值股价已反映所有已知的信息且价格将趋向于均衡价值这一假设意味着投资者是理性的其购买和出售行为将使证券价格趋向其内在价值且调整到均衡的速度依赖于信息的可利用性和市场的
