1、第四章 投资管理 项目投资 一、单项选择题 1 项目投资决策中，完整的项目计算期是指（ D） A 建设期 B 生产经营期 C 建设期 +达产期 D 建设期 +运营期 2 某投资项目原始投资额为 100 万元，使用寿命 10 年，已知该项目第 10 年的经营净现金流量为 25 万元，期满处置固定资产残值收入及回 收流动资金共 8万元，则该投资项目第十年的净现金流量为 ：（ C ）。 A 8 万元 B 25 万元 C 33 万元 D 43 万元 3 下列指 标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（ B ） A 内部收益率 B 投资收益率 C 净现值率 D 获利指数 4 某项目为建设起点一次投入，若
2、利用 EXCEL 采用插入函数法所计 算的方案净现值为 245 万元，企业资金成本率 10%，则方案本身的净 现值为 ： （ ） A 245 万元 B 220.5 万元 C 269.5 万元 D 222.73 万元 5 某投资项目在建设期内投入全部原始投资，该项目的获利指数为 1.25，则该项目的净现值率为 ： （ A ） A 0.25 B 0.75 C 0.125 D 0.8 6 某企业计划投资 10 万元建一生产线，预计投资后每年可获净利 1.5 万元，年折旧率为 10%，则投资回收期为 ： （ C ） A 3 年 B 5 年 C 4 年 D 6 年 7 如果某一投资方案的净现值为正数，则
3、必须存在的结论是 ：（ ） A 投资回收期在一年内 B 获利指数大于 1 C 投资报酬率高于 100% D 年均现金净流量大于原始投资额 8 某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需 用额为 1000 万元，流动负债需用额为 400 万元，则该年流动资金投资额为（ B） A 400 B 600 C 1000 D 1400 9 在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（ B） A 静态投资回收期 B 投资利润率 C 内部收益率 D 净现值 10 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为 12%，有 四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1000 万元，（
4、 A/P， 12%， 10） =0.177；乙方案的净现值率为 -15%；丙方案 的项目计算期为 11 年 ，其年等额净回收额为 150 万元；丁方案的内 部收益率为 10% 。最优的投资方案是（ A） A 甲方案 B 乙方案 C 丙方案 D 丁方案 11 在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力，开展正常 经营而投入的全部现实资金称为（ D） A 投资总额 B 现金流量 C 建设投资 D 原始总投资 12 下列各项中， 各类项目投资都会发生的现金流出是（ B） A 建设投资 B 固定资产投资 C 无形资产投资 D 流动资金投资 13 已知某投资项目按 14% 折现率计算的净现值大于零
5、，按 16% 折现 率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定（ A） A 大于 14% ，小于 16% B 小于 14% C 等于 15% D 大于 16% 14 某企业拟按 15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所 计算的净现值指标为 100 万元，资金时间价值为 8%。假定不考虑通 货膨胀因素，则下列表述中正确的是（ C ） A 该项目的获利指数小于 1 B 该项目内部收益率小于 8% C 该项目风险报酬率为 7% D 该企业不应进行此项投资 15 企业 拟资产一个完整工业项目，预计第一年和第二年相关的流动资 产需用额分别为 2000 万元和 3000 万元，两年相关的流动
6、负债需用额 分别为 1000 万元和 1500 万元，则第二年新增的流动资金投资额应为（ D ） 万元。 A 2000 万元 B 1500 万元 C 1000 万元 D 500 万元 16 某投资项目的项目计算期为 5 年，净现值为 10000 万元，行业基准 折现率 10% ， 5 年期，折现率为 10% 的年金现值系数为 3.791，则 该项目的年等额净回收额约为（ B） A 2000 万元 B 2638 万元 C 37910 万元 D 50000 万元 17 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ B ）。 A 固定资产投资 B 折旧与摊销 C 无形资产投资 D 新增经营成本 1
7、8 如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系： NPV O ， NPVR O ， PI 1 ， IRR Ic, PP n/2 ，则可以得出的结论 是 （ A ） A 该项目基本具备财务可行性 B 该项目基本不具备财务可行性 C 该项目完全具备财务可行性 D 该项目完全不具备财务可行性 19 将 企业投资区分为固定资产投资，流动资产投资，期货与期权投资 等类型所依据的分类标志是（ D） A 投资行为的介入程度 B 投入的领域 C 投资的方向 D 投资的内容 20 已知某完整工业投资项目的固定资产投资为 2000 万元，无形资产 投资为 200 万元，开办费投资为 100 万元。预计投产后第二年的
8、总成 本费用为 1000 万元，同年的折旧额为 200 万元，无形资产摊销额为 40 万元，计入财务费用的利息支出为 60 万元，则投产后第二年用于 计算净现金流量的经营成本为 ( C ) A 300 万元 B 760 万元 C 700 万元 D 300 万元 21 若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目 内部收益率指标所要求的前提条件是（ A ） A 投产后净现金流量为普通年金形式 B 投产后净现金流量为递延年金形式 C 投产后各年的净现金流量不相等 D 在建设起点没有发生任何投资 22 将投资区分为实物投资和金融投资所依据的分类标志是（ B ） A 投资行为的介入程度
9、B 投资的对象 C 投资的方向 D 投资的目标 23 下列投 资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后以 及现金流量大小影响的评价指标是 B A投资回收期 B 投资收益率 C 净现值率 D 内部收益率 24 包括建设期的静态投资回收是 D A净现值为零的年限 B净现金流量为零的年限 C累计净现值为零的年限 D累计净现金流量为零的年限 25 下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响因素是 D A原始投资 B现金流量 C项目计算期 D设定折现率 26 某项目经营期为 5 年，预计投产第一年初流动资产需用额为 50 万 元，预计第一年流动负债为 15 万元，投产第二年初流动资产需用
10、额 为 80 万元，预计第二年流动负债为 30 万元，预计以后每年的流动资 产需用额均为 80 万元，流动负债匀为 30 万元，则该项目终结点一次 回收的流动资金为 D A 35 万元 B 15 万元 C 95 万元 D 50 万元 27 某项目在建设起点一次投入全部原始资源额为 1000 万元，若利用 EXCEL 采用插入函数法所计 10%，则方案本身的获利指数为 D A 1.1 B 1.15 C 1.265 D 1.165 28 某投资项目原始投资为 12000 元，当年完工投产，有效期三年，每 年可获得现金净流量 4600 元，则该项目内部收益率为 A A 7.32% B 7.68% C
11、 8.32% D 6.68% 29 不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到 影响的投资与其他投资项目彼此间是 B A 互斥投资 B 独立投资 C 互补投资 D 互不相容投资 30 对于多个互斥方案 的比较和优选，采用年等额净回收额指标时 C A 选择投资额较大的方案为最优方案 B 选择投资额较小的方案为最优方案 C 选择年等额净回收额最大的方案为最优方案 D 选择年等额净回收额最小的方案为最优方案 31 对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范 围内选择 A A 使累计净现值最大的方案进行组合 B 累计净现值率最大的方案进行组合 C 累计获利指数最大的方案
12、进行组合 D 累计内部收益率最大的方案进行组合 32 在不考虑所得税的情况下，以 利润 +折旧 估计经营期净现金流量 时， 利润 是指 D A 利润总额 B 净利润 C 营业利润 D 息税前利润 33 长期投资决策中，不宜作为折现率进行投资项目评价的是 A A 活期存款利率 B 投资项目的资金成本 C 投资的机会成本 D 行业平均资金收益率 34 已知某投资项目的项目计算期是 8 年，资金于建设起点一次投入， 当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包 括建设期的静态投资回收期是 2.5 年，则按内部收益率确定的年金现 值系数是 C A 3.2 B 5.5 C 2.5 D 4
13、 35 某企业投资方案 A 的年销售收入为 180 万元，年销售成本和费用为 120 万元，其中折旧为 20 万元，所得税率为 30%，则该投资方案的 年现金流量为 B A 42 万元 B 62 万元 C 60 万元 D 48 万元 36 在资本限量情况下最佳投资方案必然是 A A 净现值合计最高的投资组合 B 获利指数大于 1 的投资组合 C 内部收益率合计最高的投资组合 D 净现值之和大于零的 投资组合 37 某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元，当贴现率为 18%时，其净现值为 -22 元。该方案的内含报酬率 C A 15.88% B 16.12% C 17.88%
14、D 18.14% 38 一个完全具备财务可行性的投资项目，其包括建设期的投资回收期 指标必须 B A 大于或等于项目计算期的 1/2 B 小于或等于项目计算期的 1/2 C 大于或等于经营期的 1/2 D 小于或等于经营期的 1/2 39 差额投资内部收益率与内部收 益率的区别在于差额投资内部收益率 的计算依据是 C A 现金流入量 B 现金流出量 C 差量净现金流量 D 净现金流量 40 已知某投资项目的原始投资额为 500 万元，建设期为 2 年，投产后 第 1 至 5 年每年 NCF： 90 万元，第 6 至 10 年每年 NCF： 80 万元。 则该项目包括建设期的静态投资回收期为 D
15、 A 6.375 年 B 8.375 年 C 5.625 年 D 7.625 年 41 若某投资项目的净现值为 25 万元，包括建设期的投资回收期为 3 年，项目计算期为 5 年，则该 方案 C A 完全具备财务可行性 B 完全不具备财务可行性 C 基本具备财务可行性 D 基本不具备财务可行性 二 、 多项选择题 1 某公司正在重新评估是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目， 对以下收支发生争论 . 你认为应列入该项目评价的现金流出量有 ：（ ABD ） A 该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获 益 200 万 B 新产品销售会使本公司同类产品减少收益 100 万元 C 一
16、年前的论证费用 D 动用为其它产品储存的原料约 200 万元 2 若有两个 投资方案，原是投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项 目计算期不同，可以采用下列哪些方法进行选优 ： （ CD ） A 差额投资内部收益率法 B 净现值法 C 年等额净回收额法 D 计算期统一法 3 评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是 ： （ BCD ） A 不能衡量企业的投资风险 B 没有考虑资金的时间价值 C 没有考虑回收期后的现金流量 D 不能衡量投资方案投资报酬率的高低 4 采用净现值法评价投资项目可行性时，所采用的折现率通常有 ：（ ABC） A 投资项目的资金成本 率 B 投资的机会成本率 C 行业平均
17、资金收益率 D 投资项目的内部收益率 5 按照投资行为的介入程度，投资分为直接投资和间接投资，其中直 接投资的对象包括 ： （ AB） A 现金 B 设备 C 债券 D 股票 6 下列有关运营期自由现金流量表述正确的是 ： （ ACD） A 指投资者可以作为偿还借款利息本金，分配利润，对外投资等财 务活动资金来源的净现金流量 B 维持正常生产经营的现金流量 C 运营期自由现金流量 = 息税前利润 ( 1所得税 )+ 折旧、摊销 该 年维持运营投资回收额 D 运营期某年自由现金流量 = 运营期某年所得税后净现金流量 7 与财务会计使用的现金流量表相比，项目投资决策所使用的现金流 量表的特点有（
18、ABD ） A 只反映特定投资项目的现金流量 B 在时间上包括整个项目计算期 C 表格中不包括任何决策评价指标 D 所依据的数据是预计信息 8 某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设 和简化公式计算经营期某年的净现金流量时，需要考虑的因素有（ ABC） A 该年因使用该固定资产新增的净利润 B 该年因使用固定资产新增的折旧 C 该年回收的固定资产净残值 D 该年偿还的相关借款本金 9 在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决 策的方法有（ BCD ） A 差额投资内部收益率法 B 年等额净回收额法 C 最短计算法 D 方案重复法 10 下列哪些因素会影响动
19、态指标的高低 ABCD A 建设期 B 投资方式 C 回收额 D 净现金流量 11 与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量表的特点在于 D A 项目资本现金流量表 要详细列示所得税前净现金流量，累计所得 税前净现金流量，所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量 B 项目资本金现金流量表要求根据所得税前后的净现金流量，分别 计算两套内部收益率净现值和投资回收期指标 C 与全部投资的现金流量表相比，项目资本金现金流量，并据此计 算资本金内部收益率指标 D 项目资本金现金流量表只计算所得税后净现金流量，并据此计算 资本及内部收益率指标 12 在项目投资假设条件下，下列各项中不属于项目投资现金流出量的 是 AD A 借款利息 B 垫支流动资金 C 经营成本 D 归还借 款的本金 13 下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是 ACD A 净现值率 B 投资回收期 C 内部收益率 D 投资利润率 14 如果其他因素不变，一旦折现率越高，则下列指标中其数值将会变 小的是 ABD A 净现值率 B 净现值 C 内部收益率 D 获利指数 15 下列属于净现值指标缺点的是 ABC
