1、二级市场策划品控中心房地产市场未来走势的见解房地产市场未来走势的见解政策市场基本解读经济大家对经济问题分析个人见解宏观金融政策解读政策市场解读Part 1货币政策 通胀形势严峻，回收流动性的货币政策延续上半年连续 6次上调存款准备金率，已达 21.5%的历史高位上半年三次加息， CPI高企，负利率依旧数据来源：中国人民银行货币政策体现中国的经济周期GDP%CPI%3%CPI3%， GDP增速 8%高增长、高通胀（过热）CPI3%， GDP增速 8%高增长、低通胀（最优）CPI3%， GDP增速 8%低增长、低通胀（危险）中国经济周期变化08年：从紧的货币政策10年：适度宽松的货币政策09年：宽
2、松的货币政策11年：稳健的货币政策8%未来通胀是缓和还是严重？经济增长会不会再度下滑？中国经济会不会走向滞胀？从国际、国内形势来看，通胀继续走高的压力在舒缓，但未能有效抑制11M 20M7M18MM1同比增速已经连续 17个月明显回落，预示着货币供应推动因素减弱数据来源：中国人民银行，国家统计局CRB指数依据世界市场上 22种原材料性质的大宗物资商品价格编制的一种期货价格指数PMI持续走低显示中国经济增速将放缓，但未来不会出现滞胀机构 GDP同比增速 CPI 机构 GDP同比增速 CPI中国人民大学 9.63% 4.7% 交通 银 行 9.5% 5%以内国家信息中心宏 观经济 形 势课题组 9
3、.3% 4.9% 中国 农业银 行 战 略 规 划部 9.5% 4.8%彭文生（中金公司首席 经济 学家） 9.2% 4.8% 瑞 银证 券 9.3% 5.0%李迅雷（国泰君安 总经济师 ） 9% 5.0% 中国智 库 9.3% 宋宇（高 华证 券宏 观经济 学家） 9.4% 4.8% 世界 银 行 9.0% 屈宏斌（ 汇 丰 银 行大中 华 区首席 经济 学家） 8.9% 4.8% 均 值 9.3% 4.9%曹 远 征（中国 银 行首席 经济 学家） 9.3% 政府目 标 8% 4%国内各大机构对 2011年全年 GDP和 CPI增速的预测PMI连续三个月回落，仍位于临界点 50%以上的扩张
4、区间，显示出中国制造业总体仍在增长，但增速逐月放缓的迹象。n 新国十条：北京n 国五条： 23个城市出台限购令n 国八条： 42个城市出台新版限购令n 新国十条：首套 90平以上首付三成，二套五成，利率 1.1倍，三套大幅提高n 国五条：首套三成，二套五成，利率 1.1倍，三套停贷n 国八条：二套首付六成以上，利率 1.1倍，部分银行首套首付提至四成，利率优惠逐步取消甚至上浮n 新国十条：无n 国五条：无n 国八条： 608城市出台房价控制目标，发改委督促销售过程明码标价2011年上半年行业政策回顾 严格执行、力度加强、范围扩大、新政策出台限贷 限购 限价 保障房n 新国十条： 580万套n 国五条：年末基本建成 60%n 国八条： 1000万套， 11月底全部开工影响购房者预期的政策直接影响政策限购政策 （自上而下）限贷政策 （自下而上）间接影响政策保障房政策限价政策从两头堵需求效果立竿见影行政干预市场改变买方预期限贷政策继续抑制低支付能力者入市，限购继续抑制投资需求入市银行信贷政策与一次性付清比例关系2011年上半年购房者投资比例走势一次性付清比例创今年新高投资比例明显下降信贷政策对不同首付能力购房者的影响限购政策对不同置业目的购房者的影响数据来源：搜狐焦点网
