1、第四章 货币时间价值在理财中的运用主要内容： p 货币时间价值的重要性p 现值与终值的运用p 规则现金流 年金的运用 p 不规则现金流 净现值与内部收益率的运用p 名义利率与有效利率的辨别p 总结 货币的时间价值在个人理财中的运用引言 复利：神奇的数字魔法p 复利 V.S 单利p 复利，古已有之，高利贷者就是运用复利进行压榨盘剥p 以复利为本质的高利贷形象地被称为 “息上加息 ” “利滚利 ” “驴打滚 ”大家熟悉的古印度故事p 有一位叫西萨的宰相发明了国际象棋，国王龙颜大悦之下就要好好地赏赐一番，就问西萨有什么要求。p 西萨就说了： “ 陛下，臣别无所求，只想请您在这张棋盘的第 1个小格里放
2、 1粒麦子，在第 2个小格里放 2粒，第 3个小格里放 4粒，以此类推，以后每一小格放置的小麦数量都是前一小格小麦数量的 2倍。然后请您把这样摆满棋盘上的所有 64格的麦粒都赏给您的仆人吧。 ”分析p 棋 盘 第一个空格里的第一粒麦子相当于本金 PV；p 以后每一小格都比前一小格加 1倍，即相当于利息率 为 100% ；p 棋 盘 一共有 64格，第一格 为 本金（ PV=1），可知借 贷 期限 n为 63期。计算麦子数n 货币的时间价值是用复利原理来计量的， 长期投资的复利效应会使资产像滚雪球一样，越往后翻 ， 倍数越大 。n 爱因斯坦说过： “ 宇宙间最大的能量是复利，世界的第八大奇迹是复
3、利 。 ”n 注重货币的时间价值，合理利用复利的效应，是 个人理财的最高境界 。一、基本概念l PV 即现值，各期所发生的现金流在期初的价值l FV 即终值，各期所发生的现金流在期末的价值l t 表示终值和现值之间的这段时间l r 表示利率l 在这四个变量中，确定其中三个就能计算出第四个二、现值与终值的计算（一）终值的计算公式l FV 是第 t期的价值l PV是第 0期的价值l r 是利率l t是投资时间l 其中 是 终值利率因子 (FVIF)， 也称为复利终值系数终值计算举例 假设年利率为 10% ，今天投入 10,000元， 7年后你将获得多少钱？用单利计算是怎样的？ 用复利计算又怎样？
4、用复利计算是： 用单利计算是：10000 (1+ t r)= 10000 (1+710% )= 17000 元 复利和单利计算之间的差异为： 19487.16 17000 =2487.16元24美元超 过纽约 市！p 1626年，荷属美洲新尼德 兰 省 总 督花了大 约 24美元从印第安人手中 买 下了曼哈 顿岛 。到了2000年，曼哈 顿岛 的价 值 已到了 约 2.5万 亿 美元。 这 似乎是一件非常划算的交易。p 但是， 这还 并不是 获 得最大化收益的途径 如果当 时 的印第安人拿着 这 24美元 资 产 ，按照11%（美国近 70年股市的平均投 资 收益率）的投 资 收益算，到 2000年， 这 24美元将 变 成 238万 亿 美元， 远远 高于同年曼 岛 的价 值 ， 连购买 整个 纽约 都 绰绰 有余了。
