1、第六章 证券市场监管n 学习目标n 掌握对证券发行上市、交易市场、证券交易所以及证券经营机构的监管内容n 理解证券市场监管的目的、原则和监管对象n 熟悉我国证券市场监管体制n 了解世界主要的证券市场监管模式，理解集中型监管模式n 了解我国证券监管法律法规体系以及证券违规行为的分类和处理第一节 证券市场监管概述n 一、证券市场监管的目的n 证券市场监管是指以保护投资者合法权益为宗旨，以矫正和改善证券市场的内在问题为目的，政府及其监管部门通过法律、经济、行政等手段对参与证券市场各类活动的各类主体的行为所进行的引导、干预和管制。一、证券市场监管的目的n 1、保护投资者n 2、保证市场的公平、效率和透
2、明n 3、降低系统风险二、证券市场监管的原则n 1. 依法管理原则。n n 3. 公开原则。n 4. 公平原则。 n 5. 公正原则。 n 6. 政府监督和自律管理相结合原则。 2.保护投资者利益原则三、证券市场监管对象n （ 1）对证券市场主体的监管。证券市场主体一般分为证券发行人和证券投资者。n （ 2）对证券市场客体的监管。指对股票、债券等有价证券的发行与流通进行审查、管理和监督，新金融产品的实行等。n （ 3）对证券中介机构的监管。包括从事证券行业的会计师事务所、律师事务所、证券公司、期货公司等。三、证券市场监管对象n （ 1）信息披露监管，即要求证券发行人对现实或潜在购买者提供有关交
3、易证券的公开财务信息；n （ 2）证券活动监管，包括对证券交易者和证券市场交易的有关规定（典型如对内幕交易的监管）；n （ 3）对金融机构监管，包括证券公司、商业银行、保险公司等银行和非银行金融机构发行证券和参与证券交易的监管；n （ 4）对外国参与者监管，其内容主要是限制外国公司在国内市场上的作用以及其对金融机构所有权的控制。四、证券市场监管模式n 1、集中型监管模式n 集中型监管模式是指政府通过制定专门的证券法规，并设立全国性的证券监管机构来统一管理全国证券市场。在这种模式下，政府积极参与证券市场管理，并在市场监管中占主导地位，而各种自律性组织，如行业协会则起协助政府监管的作用。美国、日本
4、、韩国、新加坡等国家是实施证券集中型监管模式的代表性国家。四、证券市场监管模式n 自律型监管模式的主要优点是：首先，证券交易商参与制定和执行证券监管法规，使 市场监管 更加切合实际，有利于促进证券商自觉遵守和维护这些法规。其次，他们对可能发生的违法行为有充分准备，并且能够对此做出迅速而有效的反应，总之，这种监管更贴近市场，监管成本低且效率高。四、证券市场监管模式n 缺点是监管者非超脱的地位使证券市场的公正原则难以得到充分体现，自律管理者往往把管理的重点放在市场的有效运转和保护自律组织会员利益上，因而缺乏对投资者利益的有效保障；缺乏强有力的立法做后盾，监管手段软弱；没有全国统一的监管机构，难以实现全国证券市场的协调发展，容易造成混乱。3、中间型监管模式n 中间型监管模式是指既强调集中立法管理，又强调自律管理，是二者相互渗透、相互结合的产物，代表性国家是德国。
