1、中国制药业上市公司研发经费支出研究摘要： 目的：探讨我国生物医药企业研发支出现状及存在的问题。方法：基于我国制药业 119 家上市公司 20072011 年研发经费支出的统计分析研究。结果与结论：我国制药业上市公司研发支出绝对额与研发强度均呈现逐年上升趋势，且与营业收入和企业规模分别存在正相关与负相关关系，但研发支出尚存在投入水平和投入强度双低的问题，需要从企业内部能力和外部保护力出发制定相关政策，以全面提升我国制药业的研发投入进而增强其研发实力。 关键词： 制药业；研发支出；研发强度；上市公司 中图分类号：F2 文献标识码：A 文章编号：16723198（2013）02000302 企业的研
2、究与开发费用支出，作为企业内部的研发投入，是衡量企业素质和发展潜力的重要标志。国内外诸多研究表明，研究与开发费用支出与企业价值具有高度相关性，医药行业作为战略性新兴产业更是如此，研发与创新是影响医药企业生存的基础，是获得长期稳定利润的重要条件，同时也是实现可持续发展的重要因素。 1 我国医药企业研发支出现状研究的必要性 据统计，我国整体医药行业研发投入占销售收入比重平均仅为1.02%，除个别企业在 5%以上外，大部分医药企业的研发投入比重处于非常低的水平，而跨国制药巨头的研发投入一般都占销售收入的 15%左右。这种研发投入不足正是造成我国医药企业长期以仿制为主、新药研发能力较低的原因之一。近年
3、来，增加我国新药研发的资金投入，进而促进我国医药产业研发能力的整体提高已成为业界讨论的热点。 因此，探讨我国医药企业研发经费支出就显得十分重要，一方面，可以使得我们更好地了解我国医药企业内部研发经费的投入情况；另一方面，分析的结果可以为后续研究作出铺垫。我国医药企业研发资金投入低主要体现在两个方面：一个是研发支出的绝对额；另一个则是研发支出的相对额，即研发强度（指企业研发支出占营业收入的比重）上。本文就着手从这两个角度分析我国制药业上市公司研发支出情况。 2 样本选择与数据来源 本文利用 CSMAR 数据库选择非 ST 的医药制造业类上市公司为研究对象。最终选取沪市主板上市企业 46 家、深市
4、主板 24 家，中小板 33 家以及创业板 16 家，共计 119 家。通过巨潮资讯网检索研究对象在 2007-2011 年之间的年度报告，在“管理费用、开发支出、支付的其他与经营活动有关的现金以及董事会报告”等位置提取样本企业研发支出数据信息，营业收入信息摘自样本企业各年度合并利润表。 3 中国制药业上市公司研发支出现状分析 3.1 研发支出绝对额分析 本研究仅针对此 119 家医药上市企业 2007 年-2011 年间研发经费支出进行统计。由于上市时间及发布研发支出信息的企业数不等，故每年纳入统计分析的企业数也不等，具体详见表 1。 3.1.1 研发支出呈逐年上升趋势 表 1 显示，200
5、7 年至 2011 年五年间我国制药业上市公司研发支出的平均值依次为 1996.14、2269.21、2471.64、3492.07 和 4346.03 万元，呈现出明显的上升趋势，中位数也基本反映出相同的趋势，说明我国医药企业在内部研发投入方面总体上呈现增长势头，这一现状也可以通过五年来研发支出的总和呈现出的上升趋势中体现出来。当然因为五年间有研发支出信息的企业数也在增加，这使得研发支出总和的上升与披露研发支出的企业数目呈上升趋势相关。 3.1.2 研发支出水平仍然较低 2011 年 119 个样本中有 111 家企业披露了其研发支出，总额 48.2 亿元人民币，为 2007-2011 年期
6、间内最高值，而辉瑞（Pfizer）2010 年研发支出总额即高达 94.13 亿美元，由此可见我国制药业上市公司 2011 年一年的研发支出总额尚不足辉瑞 2010 年研发投入的 1/13。不仅如此，2010 年，我国医药行业研发经费内部支出总额 122.6 亿元，也尚不及辉瑞当年研发投入的 1/5。由此说明尽管我国医药企业在研发支出上呈现上升趋势，但研发支出水平仍然很低。 3.1.3 研发支出与营业收入正相关 从表 1 中可以看出营业收入与研发支出有着相似的上升趋势，为了更直观地发现问题，对 5 年营业收入与研发支出的平均值变动情况绘图如图 1 所示。从图 1 中两条线的走势可以验证营业收入
7、水平逐年上升的结论。 此外，还可以发现图 1 中两条曲线有着基本相同的走势，这在一定程度上反映出我国医药企业研发的支出额与企业的营业收入存在正相关性。 3.2 研发强度分析 研发支出的绝对额虽然可以在一定程度上反映出我国制药业企业研发投入低的问题，但是因为其可比性较差，因此分析研发支出的相对额就显得更有意义。 从表 1 最后一列研发强度的统计结果可以看出，虽然我国制药业上市公司研发强度 5 年来变动不大，但基本呈现上升趋势，而 2011 年平均值为 5 年来最高，达到 3.03%，同时本年披露研发支出的企业数最多，达111 家，占到总样本量的 93.3%。因此，下文主要针对 2011 年研发强
8、度进行分析，相应统计情况见表 2。 注：四个板块统计样本量依次为 24、33、16 和 46。 3.2.1 研发强度普遍偏低 表 2 显示，2011 年，深市主板上市的制药业上市公司研发强度最小值为 0.17%，最大值为 6.06%，平均值为 1.72%；沪市主板的上市公司研发强度更低，最小值才达到 0.03%，最大值超过深市主板，达到10.46%，平均值 2.28%，略高于深市主板上市企业；相对而言，中小板和创业板企业的研发强度较前两者要高出很多，最大值分别为 12.66%和8.81%，平均值已分别达到 3.87%和 5.27%，但从严格意义上来讲也是偏低的。世界各大知名药企中，2010 年
9、辉瑞研发强度为 13.38%，默克（Merck）研发强度更是高达 23.90%，部分其他世界知名制药企业 2010年研发强度情况见表 3。 国际上一般认为，企业研发费用占到企业销售收入的 2%才能维持生存，研发费用达到销售收入的 5%才具有竞争力。在发达国家，企业研发支出强度一般为 3%-5%，高新技术企业达到 10%，有些企业甚至达到 20%。而前文提及我国整体医药行业研发强度平均仅为1.02%，除个别企业在 5%以上外，大部分医药企业的研发强度处于非常低的水平。根据本文的统计结果，2011 年数据中，研发强度小于 2%的企业有 53 家，研发强度介于 2%至 5%之间的有 51 家，而研发
10、强度大于 5%的仅有 15 家，占总样本比例依次为 44.54%、42.86%和 12.61%，验证了曹鹏等（2009） 、孙艳等（2010） 、赵金朋等（2012）和卢立芹等（2012）诸多学者关于我国医药企业研发投入强度低的观点。 数据来源：南方医药经济研究所。 3.2.2 研发强度与企业规模负相关 在多层次的资本市场中，主板市场中企业的规模最大，中小板次之，而创业板更小。从表 2 可以看出，无论是四个板块内部还是板块之间看，我国制药业上市公司的研发强度差异均很大。将四个板块汇总成“主板”和“创业板与中小板”两个大类来看，中小板与创业板企业的研发强度整体上明显高于沪深两市的主板企业，前文提
11、及到研发强度大于 5%的 15家企业中，其中有 11 家来自深市中小板与创业板市场，占比达 73.33%，占据总样本比例也达到 9.24%，同时，2011 年研发强度最大值 12.66%所对应的企业来自中小板（002030） ，这些都表明我国中小企业相对于主板企业研发强度高。 我国中小板与创业板中的中小企业整体研发强度高于主板市场企业的事实，在一定程度上表明我国医药上市企业研发是支持“小企业优势观”的，即小企业研发费用支出强度更高，这与张纯棉（2011）用 155家高新技术企业的上市公司数据对企业研发费用支出的影响因素进行研究得出的结果一致，但具体需通过其他方法进一步验证分析。 4 结语 支出
12、绝对额和研发强度呈上升的趋势，但研发支出水平仍然很低，研发强度亦严重不足，且远远落后与国际水平。同时，本文发现两个基本观点，第一是企业研发支出与营业收入存在一定程度的正相关，第二是我国制药业上市公司研发支出与企业规模呈现负相关。但通过描述性分析得出该观点只能算作初步结论，尚需通过计量经济学等手段进行分析验证。 通过对制药业上市公司研发支出现状的分析，揭示出我国制药企业尚需加大研发投入。具体可通过如下途径：出台或完善鼓励企业开展研发的政策；提高企业产品标准并加强监督以提高行业集中度；保障制药企业研发新药的后期利益（诸如专利保护与进入医保目录遴选等）和通过加大国家对医药研发的投入等途径拓宽研发经费
13、来源。综合从企业内部能力和外部保护力出发，激发企业压力和动力来吸引或提高企业参与研发的热情，借以全面提升我国制药业的研发实力，从而增加我国制药业企业的综合竞争力。 参考文献 1曹鹏，王媛，朱昌蕙.从投入、人才、政策三要素论我国医药产业自主创新J.现代预防医学，2009， （2）：263264. 2孙燕，孙利华.我国医药研发投入存在的问题及对策J.中国新药杂志，2011， （24）：22262230. 3中国制药机械设备网.药企包揽全球研发投入前三，均超 90 亿美元EB/OL.http：/ 4国家统计局，国家发展和改革委员会，科学技术部.中国高技术产业统计年鉴 2011M.北京：中国统计出版社，2011. 5侯晓红，干巧.我国上市公司研发费用披露现状分析及对策J.工业技术经济，2009，28（002）：152155. 6雅虎财经.创业板与主板的十大区别EB/OL.http：/ 7张绵纯.上市高新技术企业研发费用规模影响因素分析J.财会通讯，2011， （17）：2527.
