1、从上世纪 30 年代美国白银政策看当前中美货币关系及应对【摘要】1929 年的资本主义大危机使各资本主义国家遭受重创，为摆脱危机造成的影响，攫取世界金融霸主地位，美国通过了白银收购法案 。中国银元大幅升值，造成出口困难和巨额贸易赤字。国民政府被迫进行币制改革，实行法币。在经济全球化，各国政治经济联系日益密切的今天，汲取上世纪 30 年代美国白银政策的教训，以更加慎重和更加具有战略性全球性的眼光来看待各国的货币政策显得极为必要。面对美国发起的新一轮“货币战争” ，中国应当不屈服于任何压力，坚持独立自主地汇率政策，适当地逐步地上调汇率，并根据国内经济发展情况独立的执行货币政策 【关键词】大危机 白
2、银政策 货币战争 1929 年开始的大危机，使整个资本主义世界遭受重创，经济萧条，物价下跌，银价从 1928 年的每盎司 58 美分下降到 1932 年的 27 美分。尽管白银在国际上是普通商品，但中国当时是唯一实行银本位的大国。当时与中国进行贸易的国家大多实行金本位，大萧条使这些国家包括白银的价格水平急剧下降，中国银元贬值，中国实际实行了一种类似于浮动的汇率制度。银价下跌带来的银元贬值，使中国货币供给并没有随着实行金本位的世界主要资本主义国家一同紧缩。这一时期这些在世界经济中占统治地位的国家经受严重的通货紧缩和经济衰退时，中国却呈现出比较温和的通货膨胀和经济缓慢增长。中国经济因为其独有的银本
3、位制以及实际浮动汇率而免遭世界经济危机的影响。 美国垄断资产阶级为了弥补经济危机所造成的损失和攫取世界金融霸主地位，1934 年 6 月通过白银收购法案 ，授权美国财政部在国内外市场收购白银，直到白银价格达到每盎司 1.29 美元或者财政部白银储备的价值达到黄金储备的 1/3。在提高银价和推动白银收购法案的理由中，美国利益阶层认为，中国是当时实行银本位的国家，有大量的白银积累，又是世界第一人口大国。提高银价也就提高了中国的对外购买力，这能扩大美国商品市场，销售掉美国国内过剩的产能，有助于美国摆脱当时的经济危机。 该法案以及随后宣布的白银国有，刺激了银价的迅速上涨。1935 年的平均银价已超过大
4、萧条开始之前的水平。中国银元大幅升值，造成出口困难和巨额贸易赤字。更重要的是，白银大量外流使中国货币供给减少，中国随即陷入严重的通货紧缩。1935 年国民政府被迫选择放弃银本位，实行法币，彻底改革了中国的货币制度。 上个世纪 30 年代美国的白银政策虽然已经过去 70 多年了，但围绕这个事件使中国进行的货币改革以及所遭受的各种困境，其教训深刻。在经济全球化，各国政治经济联系日益密切的今天，以更加慎重和更加具有战略性全球性的眼光来看待各国的货币政策显得极为必要。从美国白银法案出台前后中国经济面临的两种截然不同的状况可以认为货币紧缩是经济萧条的重要原因。为应对 2008-2009 年金融危机引起的
5、经济衰退，美联储的确从 1929-1933 年大萧条的经验教训中进行了借鉴，采取了一系列量化宽松货币政策。美元作为世界货币，因新一轮量化宽松政策，推动了世界范围内各种资产价格的上涨，并导致大量热钱流向利率较高、经济增长较快的国家，使这些国家货币面临较大的升值压力。所带来的影响可能传递到全世界，特别是中美之间的“货币战争“可能加剧。与此同时，美国国会多次借口中国人为压低人民币币值，导致美国贸易收支失衡，失业率不断上升。要求奥巴马政府对中国采取报复措施，逼迫人民币升值。在经济全球化的今天，汇率之争的实质是世界财富的重新分配。当前复杂的全球经济形势使中国的宏观经济政策面临两难选择。一方面，中国经常项
6、目和资本项目双顺差不断增加，外汇占款和货币供应量逐年上升，面临较大通胀压力，中国有必要采取适度从紧的货币政策并适度上浮人民币币值。但在目前外部不确定性很大、美国长期利率因量化宽松政策不断下降的情况下，人民币大幅升值及加息将导致国外热钱大量流入，这会加大央行调控货币的难度，降低中国的出口竞争力。 ？面对美国发起的新一轮“货币战争” ，中国应当不屈服于任何压力，坚持独立自主地汇率政策，适当地逐步地上调汇率，并根据国内经济发展情况独立的执行货币政策。目前中国面临较大通胀压力，人民币适当升值有助于缓解输入型通货膨胀，防范经济过热。在人民币小幅升值的同时，还应当逐步上调利率，收紧信贷，抑制通胀和资产泡沫
7、。 由于美国单方面对华施压效果不佳，意图动员日本和欧盟联合打压，并在发展中国家中孤立中国。对此，中国一方面应积极推动中欧、中日经贸合作，另一方面还应加强与印度、巴西、俄罗斯的协调，要求美国控制美元贬值速度。 一个国家的货币主权是和综合国力密切联系的，当一国具有较强的经济实力时，其选择货币政策和汇率制度的主动性就越强；反之，就缺乏自主性。20 世纪 30 年代的中国，经济实力和综合国力落后，在国际经济秩序方面几乎没有话语权，只能任人宰割。现今中国作为世界第二大经济体，经济增长速度和经济实力都为世界所瞩目，在世界政治经济中的话语权也逐渐增强，中国应该掌握经济政策的主动权以维护国家利益。结合历史经验、当前全球货币体系格局和中国的经济形势，中国的汇率政策应坚持独立、有序、可控的原则，应根据市场状况、宏观调控需要及国家整体战略来把握人民币升值的步伐和幅度。同时积极参与国际金融新秩序的建立，早日实现人民币的可自由兑换，也是中国当前经济发展面临的重要课题。 参考文献： 1管汉晖.20 世纪 30 年代大萧条中的中国宏观经济J.经济研究，2007，2. 2刘克祥，吴太昌.中国近代经济史M.人民出版社，2010. 3郭若思人民币汇率改革之我见J.财经观点，2011，02.
