1、信泰人寿加速亏损至 5 亿 数度增资难解困局刚公布的财报显示，成立 7年的信泰人寿，去年再次陷入亏损泥潭。2013年巨亏 4.8亿元，在国内 100多家保险公司中净利润排名倒数第五。面对持续亏损，信泰人寿办公室负责人告诉投资者报记者，公司成立刚刚 7年，符合寿险盈利时间的定律。最近两年由于新业务开展，保费增长迅速，业务支出大增，利润亏损得厉害。 对于险企赖以生存的资本金，信泰人寿一直处于资金链紧张的局面。虽然经过数次增资，但由于增资之路艰难，2014 年偿付能力仍出现不足，被保监会处罚。 “目前公司正在积极地洽谈增资事宜。 ”上述负责人透露。 已连续 5年亏损 信泰人寿的亏损正呈加速趋势。公开
2、资料显示，信泰人寿 2009年到2013年五年间持续亏损，2009 年就亏损 2.1亿元，2010 年下降为 1.6亿元，不过到了 2011年亏损又达 1.9亿元，2012 年继续上升到 2.17亿元，2013年亏损额度急升至 4.8亿元。 与此同时，公司的保费收入也在增长。2012 年原保费规模仅有 20亿元，到 2013年，原保费规模上升到 28.6亿元。年度承保总规模保费也跃上 100亿元平台，增长幅度高达 123.6%。 保费在增长，亏损也在加剧，如此反常的现象背后是否存在某种合理性？ 信泰人寿办公室相关人士告诉投资者报记者，寿险产品长期性、经济原理复杂性、以及严格的监管要求等特点，使
3、得寿险产品利润模式和一般企业存在很大区别。在正常情况下，寿险产品在前期都是亏损的。因此，新单保费收入越多，反而导致亏损增大。 该人士称，寿险公司利润曲线呈凹型，即开业前期亏损，并在一定年限内逐步扩大，3-5 年左右为亏损最严重时期；之后亏损逐渐下降，并在 7-8年左右进入盈利期。一旦进入盈利期，利润将呈现较快增长。盈亏平衡年（即累计利润打平）将出现在第 10年左右。 “当然，在实际情况中，由于各公司资本金、产品结构、机构发展规模、费用、投资水平等不同，有些公司会提前盈利，有些公司会延后盈利。 ”上述人士补充道。 增资不顺资金链紧张 连年的亏损，也让信泰人寿寻求增资的愿望越发迫切。但从过往的资料
4、来看，信泰人寿的增资之路也非常不顺。 2007 年 5月 18日，信泰人寿成立，由大型国有化工企业巨化集团公司、浙江永利实业集团有限公司等 9家发起人创立。最初注册资本 3.5亿元，但这些资金远远不够一家险企的发展需要。 2008 年初，信泰人寿董事会通过了一条继续增资决议，保守估计首批将至少增至 5亿元，以满足在全国设立分支机构的最低资本金的要求。但由于金融危机，主要以浙商为主的股东们没有办法增资。2009 年，深陷困境的公司股东们甚至转手股权。 为了发展，信泰人寿曾一度想自力更生，发起员工持股计划，但未获得通过。几经周折，直到 2009年底信泰人寿才迎来一次增资。当年 11月 23日，信泰
5、人寿增资 2.13亿，注册资本金增加到 5.63亿元。2010 年初，再次增资，不过金额比较少，仅 0.46亿元。有媒体评论，这个数字在依靠长期大量资本金投入的保险企业中，显得颇为寒酸。 之后不久，信泰人寿引入了外资股东，进行了 2010年的第二次增资。4月初，保监会批复，三井住友海上火灾保险株式会社认购信泰人寿增发的 0.45亿股，信泰人寿的注册资本也因此增至 6.55亿元，股东变成了14家，但其中最初的发起股东只剩了 7家。 增发外资股后的 5个月，当年 9月 7日，信泰人寿再次增资，这一次的增资额接近 5个亿，史无前例。 但是好景不长，2014 年公司因为偿付能力不足，被保监会处罚，要求
6、再次增资，满足业务发展需求。 公开资料显示，2014 年 3月，信泰人寿同新光海通人寿收到了保监会的监管函。来函称，信泰人寿去年四季度末实际资本为-14.75 亿元，最低资本为 7.93亿元，偿付能力充足率为-185.96%，偿付能力不达标，保监会令公司从 2014年 3月 17日起停止开展新业务，但续期业务不受此限制。 但是公司增资迟迟不到位。早在 4月 30日前发布的年报中，信泰人寿就表示年末公司已经到账了增资 29.1亿元，如果计算在内，偿付能力将达到 184%，符合要求。 可令人疑惑的是，已经过去 5个多月了，再增资金却仍然没有到位，这中间到底出了什么问题？是不是公司股东出现了争议？ 投资者报记者就相关问题向信泰人寿提问。信泰人寿表示，信泰人寿正严格按照中国保监会的要求，加快推进增资扩股工作，增资具体数额需要上报保监会确认后才能公布。但是可以确定的是，本次增资渠道既包括老股东追加资本金，也包括引进新的股东，新增资本肯定高于 29.1亿元。
