1、 A 公司资金集中管理研究 I 摘 要 企业资金管理，是对企业的现金流，资金结算，现金管理和资本运作的系统化管理，这是企业财务管理能力的完善和延伸。加强资金集中管理，提高资金使用效率，是企业集团实现发展的基础，也是应对宏观经济形势变化，增强企业集团风险管控能力的内在需求。 A公司是一家大型国有航空运输集团，其资金集中管理也经历了一个从无到有的过程。由于下属机构众多，地域分布广泛，管理链条较长，资金管理分散。虽然 1994年就在集团内成立了财务公司，但财务公司在成立初期功能定位模糊，局部利益与整体利益 产生冲突，导致大量的企业资金在体外循环，造成“集而不团”甚至内部失控；集团资金的分散占用大大降
2、低了资金使用效率，“双高”(高存款和高贷款 )现象严重，而传统的资金管理技术也使资金无法在集团整个范围内高效运作，不利于整体风险的控制。在此背景下， A公司从实现集团整体战略出发，确立了以财务公司为载体、信息技术为支撑，对集团资金进行集中管理的工作重点，从而达到加强管理、防范风险、提高集团整体经济效益的目的。 因此结合资金管理的特点和难点，本人对 A公司现有资金管理模式进行深入研究，解决如何实现资金集中管理和财务公司平台 的有机结合，使财务公司成为集团资金运转的神经中枢；如何通过提高企业集团管理控制能力和发挥财务公司内部金融机构的专业优势；如何利用财务公司平台进行资金集中管理，降低企业集团交易
3、成本，为企业集团发展提供资金、金融产品等方面的支持等问题，对 A公司的可持续发展就显得尤为必要和迫切。 关键词： 资金结算，资金集中管理，财务公司，风险控制 II Abstract Enterprise funds management, the firms cash flow, capital settlement, cash management and capital operation, systematic management, which is the improvement and extension of enterprise financial management cap
4、acity. To strengthen the centralized management of funds, improve capital efficiency, enterprise groups to achieve the basis for the development, but also respond to changes in the macroeconomic situation, and enhance the risk of enterprise groups the ability to control the internal demand. A compan
5、y is a large state-owned Air Transport Group, and its centralized management of funds has also gone through a process from scratch. Many affiliates, the wide geographical distribution of longer, chain management, capital management is decentralized. 1994 within the group set up finance companies, fi
6、nance companies in the early days of fuzzy functional positioning, local interests and overall interests of the conflict, resulting in a large number of enterprise funds in the cardiopulmonary bypass, resulting in the set rather than the group and even internal runaway； Group funds dispersed occupie
7、d greatly reduce the efficiency of the use of funds, “double high“ (high deposits and loans) is serious, and traditional money management techniques also make the funds are not in the Groups entire range of efficient operation, is not conducive to the overall risk control . In this context, A compan
8、y from achieving the Groups overall strategy to establish the focus of financial companies and IT support, centralized management of group funds, and thus to strengthen management, risk prevention, and improve the overall economic benefits of the Group purpose. Thus combining the features and diffic
9、ulties of the fund management A companys existing funds management model, I conduct in-depth research, and address how to achieve the organic combination of centralized management of funds and financial companies platform, so that the finance company to become the nerve center of the Groups financia
10、l operation； how to improve enterprise group management and control capabilities and the professional advantages of internal financial institutions to play a finance company； how to use the finance company III platform for centralized management of funds, reduce the transaction costs of the enterpri
11、se Group, to provide funds for the development of enterprise groups, the support of financial products, such as the A the companys sustainable development is particularly necessary and urgent. Keywords: capital settlement, centralized management of funds, finance companies, risk control IV 目 录 摘 要 .
12、 I Abstract . II 第 1 章 绪论 . 7 1.1 论文研究的背景、目的和意义 .7 1.1.1 研究背景 .7 1.1.2 研究的目的和意义 .7 1.2 国内外的研究现状 .8 1.2.1 国外研究现状 .8 1.2.2 国内研究现状 .9 1.2.3 研究现状小结 .10 1.3 论文的研究内容和方法 .10 1.4 论文的创新之处 .11 1.5 论文的结构安排 .11 第 2 章 企业集团资金集中管理的理论概述 . 12 2.1 企业集团 .12 2.1.1 企业集团的产生和发展 .12 2.1.2 企业集团的性质和特点 .14 2.2 财务管理 .16 2.2.1
13、企业集团财务管理的内容 .16 2.2.2 企业集团的财务管理模式 .16 2.3 资金集中管理 .17 2.3.1 资金集中管理的含义 .17 2.3.2 资金集中管理的基础理 论 .18 2.3.3 资金集中管理的目标 .20 2.3.4 资金集中管理的作用 .20 2.3.5 资金集中管理模式 .21 2.4 本章小结 .23 第 3 章 A 公司资金集中管理的现状和存在的问题 . 24 3.1 A 公司介绍 .24 V 3.1.1 A 公司简介 .24 3.1.2 A 公司经营状况 .24 3.1.3 A 公司组织机构现状 .25 3.1.4 A 公司管理的现状 .26 3.1.5 小
14、结 .26 3.2 A 公司资金集中管理的成因 .26 3.2.1 经营方针战略的需求 .26 3.2.2 财务管理的需求 .27 3.2.3 资本扩张的需求 .27 3.2.4 控制市场风险 的需求 .27 3.2.5 发挥协同效应的需求 .28 3.2.6 小结 .29 3.3 A 公司资金集中管理的现状 .29 3.3.1 资金管理概况和机构设置 .29 3.3.2 帐户管理模式 .30 3.3.3 资金管理系统介绍 .31 3.3.4 风险控制措施 .32 3.3.5 资金集中度不高 .34 3.3.6 广泛采用资金集中管理 .34 3.3.7 小结 .34 3.4 A 公司资金集中管
15、理的效果 .34 3.4.1 加强流动资金的周转 .35 3.4.2 实时追踪业务信息，强化监督管理 .35 3.4.3 更加科学合理的运用资金 .36 3.4.4 提高企业管理的效率 .36 3.4.5 小结 .37 3.5A 公司资金集中管理存在的问题 .37 3.5.1 资金集中管理理念落后 .37 3.5.2 资金集中管理内容 单一 .38 3.5.3 资金使用效率不高 .39 3.5.4 资金集中管理平台落后 .39 3.6 本章小结 .40 第 4 章 对 A 公司资金集中管理中存在的问题的对策建议 . 41 VI 4.1 完善体系建设 .41 4.1.1 规范成员单位内部结算中心
16、运作 .41 4.1.2 加快信息系统建设 .41 4.2 推进内部结算 .42 4.3 实施资金集中 .43 4.3.1 专项资金的集中 .43 4.3.2 经营性资金的集中 .43 4.4 开展集团化金融运作 .43 4.4.1 加强与金融机构的合作 .43 4.4.2 运用相关金融工具推动业务发展 .44 4.5 本章小结 .44 第 5 章 结论 . 46 参考文献 . 48 致 谢 . 50 A 公司资金集中管理研究 7 第 1 章 绪论 1.1 论文研究的背景、目的和意义 1.1.1 研究背景 近年来，随着企业集 团的发展和母子公司体制的建立，企业集团整体资金集中管理的需要和内部多
17、级法人资金分散占用现实的矛盾已成为现阶段各大企业财务管理中最突出的问题，如何进一步适应现代化企业集团化管理要求，推进资金集中管理，已成为一个带有战略性、全局性的重大课题。特别是对于我国的国有企业而言，由于企业集团的多级法人管理现状，成员单位众多，组织层次复杂，管理链条过长，在这种环境下又如何有效推进集团化财务管理，解决资金分散、管理失控、资金利用效率低下等问题，并在资金运作与资金调控上实现优化配置，都存在十分迫切的需求。 1.1.2 研究 的目的和意义 发展企业集团不论是对增加内需还是扩大出口都有着重要的经济意义和社会意义。企业集团能否尽情发挥它的整体效应、协同效应、信息共享以及从价值链的整体
18、实现价值最大化，与它的治理结构和母子公司间的协调机制直接相关。现阶段，企业集团投资规模的扩大和投资链的延伸，对财务管理提出了更高的要求。实施资金集中管理，对最大限度的减少资金沉淀，充分利用内部资金满足集团的资金需求，从而降低资金成本，加速资金周转都有着重要意义。 本文在阐述资金集中管理相关理论的基础上，通过分析 A公司的资金集中管理模式，并结其在 A公司财务 部门的应用，认为以财务公司为载体实施资金集中管理模式更有利于 A公司实现资金集中和管控，保证集团内资金安全有效运转，目的是高效率和高效益地使用资金。同时重新审视目前的企业集团财务公司监管政策，适度发展我国的企业集团财务公司，支持企业集团进
19、行资金管理、发展客户融资，以适应我国对外开放和企业集团战略发展的要求。选题于此，笔者希望能为更多国内企业集团的资金集中管理实践提供有益的借鉴。 A 公司资金集中管理研究 8 1.2 国内外的研究现状 1.2.1 国外研究现状 国外企业集团形成和发展的历史较长，许多学者对企业集团资金管理己经有了大量的理论研 究和实践探索。从现有的文献看，与研究企业集团资金管理相关的理论主要有委托代理理论、内部资本市场理论等。 现代意义的委托代理的概念最早是由 (Ross.S， 1973)提出的 :“如果当事双方，其中代理一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系随之产生了。” Hart and Holm
20、strom(1987)认为，“当存在专业化时，就可能出现一种关系，在这种关系中，代理人由于相对优势而代表委托人行动”。 关于内部资本市场理论， Wi1lialmson(1975)认为“将企业内部各成员企业围绕资金展开竞争的现象 称为内部资本市场。内部市场在信息的真实性、及时性、准确性方面占有优势，对市场环境的适应性也相应加强。” 维克塞尔 (K.Wicksen)于 1895年在其国民经济学讲义 (National Eeonomies Leeture) 和 1898年利息与价格 (Interest and Prices) 中分别讨论了企业是否是利润最大化的实体。最终得出的结论是企业是利润最大化的
21、模型，即如果要实现资产价值的最大化，通过企业的形式对资产进行运作是最好的资本增值方式。他给出的原因是利润最大化将在一个自然运行的过程中将不是利润最大化的企业淘汰出局；其次，对于企业的经营管理者而言，如果他们不以利润最大化为经营目的，那么他们将在激烈的竞争中处于劣势，最终成为被淘汰者；最后，利润最大化符合投资者的利益。 Bella Butler和 Sharon Purchase于 2008年发表俄罗斯新一代管理者使用社会资本 (Use of Social Capital among Russian Managers of a Newoeneration) ，文章讲述了经历上世纪九十年代的社会巨变
22、后俄罗斯社会中那些很少受到社会主义思想影响、接受西 方教育和商业思想的新一代俄罗斯的企业经营管理者如何经营和处理他们的商业网络，他们将改变俄罗斯商业经营方式 维克塞尔 .国民经济学讲义 (刘契熬译 )M.上海译文出版社， 1983 年 . 维克塞尔 .利息与价格 (蔡受百译 )M.商务印书馆， 1982 年 . Bella Butler,&Sharon Purchase. Use of social capital among Russian managers of a new generation. Industrial Marketing Management 37(2008)531-53
23、8. A 公司资金集中管理研究 9 和企业管理方式。 1.2.2 国内研究现状 国内学者对企业集团资金集中管理的研究则侧重于对资金管理模式方面的研究。 2005年 8月， GE公司现金池落地中国，引发了汤谷良、曹再华 (2006)对于此案例的专业思考。他们建议“我国国内企业资金集中管理应导入现金池模式，打造资金管理的强势集团总部是现金池业务取得长期、实质效果的制度安排”。 王浩明 2006年强调，现代集团企业资金管理提倡建立资金管理现金池，建设集 团资金管理的专业化组织；资金管理要能够支持集团企业资本的战略运营、要提升整个集团的价值。 章新蓉 (2005)认为“目前商业银行为集团资金的集中管理
24、提供了更为简便和适用的管理模式”，对于没有条件采用结算中心和财务公司的企业集团，可以“采取与商业银行合作的方式”，“利用银行的管理资源和专业水平”，达到企业集团资金集中管理的目的。 王之君，杨文静 (2006年 )将资金集中管理模式划分为三个不同的发展阶段，“即企业内部的资金集成 (Intranet)、企业内部资金链与业务链集成 (内部价值链 )、企业内部价值链与外部市场链 集成 (Extranet)。从动态方面分析了资金集中管理的模式。 企业集团实施资金集中管理的基本条件。孙静芹认为企业集团实施资金集中管理需要三个条件，一是集团内部具有紧密型的管理体制，二是集团内部各单位之间的地分布比较集中
25、，三是集团整体要有良好的财务状况和信誉 。朱卫红(2008)认为，企业实施资金集中管理一是需要对银行账户进行集中管理，二是实行全面的预算管理体系，三是建立以资金集中管理为主线的内部控制制度 。肖波 (2009)也认为，集团公司实行资金集中管理需要满足几个基本条件 :一是集团内部资金存量较大，二是 集团成员单位的贷款需求程度，三是集团总部有较强的管理权威，且集团内部管理基础较好 。他同时认为在同一模式下，资金集中的 孙静芹 .企业集团实行资金集中化管理的条件与措施 .四川会计， 2003(H):46-47. 朱卫红 .论集团企业财务资金的集中管理 .江苏经贸职业技术学院学报， 2008(3):14. 肖波 .资金集中管理与集团财务控制研究 .现代商贸工业， 2009(14):162.
