摘要：随着经济全球化、一体化和信息化进程的加快，第五次企业并购浪潮迅速席卷全球。企业并购在促进金融市 场健康发展，开拓统一市场，优化资源全球配置，加速经济全球化进程方面发挥着不可替代的重要作用。然而，企业并购在规模扩大、区域扩展的大背景下，人们也 敏锐觉察到，企业真正实现成功并购的并不在多数。一些并购失败的案例给如火如荼企业并购提出了新的挑战，尤其是如何规避企业并购以后所显露出的财务整合风 险成为当前新的研究课题。 关键词：企业并购；财务风险；探析 一、财务整合风险的表现形式 （一）财务整合的流动性短缺风险 企业并购的按支付方式主要分为现金并购、换股并购、混合并购。虽然随着资本市场的发展，换股并购成为新的宠儿，但涉及巨额现金支付的现金并购和混合并购仍 旧是并购的主要支付手段。有时，为了让目标公司同意进行收购，并购方需要支付他们一笔溢价，而溢价需要协同效应才能证明其正确性。由于在整合中可能忽视对 并购整合成本必要的估计、忽视潜在整合成本的支付、现金流控制不力、无视市场摩擦成本、对未来现金流入的过分乐观等原因使公司现金流捉襟见肘，让原本复杂 性、
