2022/10/19 西南财经大学金融学院1第四章 投资组合理论与实践u 从历史数据中学习收益与风险u 风险与风险厌恶u 优化风险投资组合：组合投资理论、 教材5-7 章2022/10/19西南财经大学金融学院2学习目标l 学会测度单一资产及资产组合的收益与风险，并理解风险- 收益权衡、 “ 没有免费午餐”的理念。l 掌握组合可以降低风险的基本原理和推导，理解投资者效用函数的构成，在此基础上认识投资者如何构造最优投资组合。第一节 从历史数据中学习收益与风险 利率水平的决定因素 不同持有期收益率的计算 风险与风险溢价 历史收益率数据的时间序列分析利率水平的决定因素 供给 家庭部门 需求 企业 政府的净供给或净需求5-5实际利率和名义利率 名义利率: 资金量增长率 实际利率: 购买力增长率 设名义利率为R, 实际利率为r ， 通货膨胀率为i ，那么：费雪效应：近似名义利率 = 实际利率 + 通胀率R = r + i or r = R - i例子： r = 3%, i = 6%R = 9% = 3% + 6% or 3% = 9% - 6%费雪效应：精确r = (R - i) / (1 +
