1、 我国上市公司财务风险分析与防范 -以乐视网为例 摘要 在当今这个经济不断发展的社会里，随着我国经济的不断地发展和改革开放的不断深入，从沪深两板来看，上市公司的数量是越来越多。常言道经济决定上层建筑，一个上市公司的财务状况就是最重要的经济命脉，从小的方面来说关系到了这个上市公司的兴衰荣辱，大的方面来看这关系到了上市公司这一个经济体的发展规划和前途。 在对上市公司的财务状况进行分析的时候，财务风险是我研究的主要领域，在这个领域中我一乐视网为例进行了一系列 的研究活动，来更好地了解上市公司在财务风险上的表现，同时对出现的财务风险进行针对性的分析。 在理解清楚财务风险的相关概念之后，以乐视网的财务风
2、险为例进行风险识别，通过功效系数法来对乐视网的风险建立全方位的风险评价模型，最后来达到这次的研究的结论，通过对市场上人们评为“妖股”的乐视网进行分析，希望得出的相应的结论能给其他的上市公司提供一些参考，对企业在评定财务风险时有所帮助。 此次的研究希望通过功效系数法来对乐视网的风险建立全方位的风险评价模型，让风险评估有规律可循，使风险具有可量化性，这也是这次研究的创新之 处。 关键词 ：财务风险，财务风险分析，上市公司，乐视网 Abstract In the economic development of society, with the continuous development of C
3、hinas economy and the deepening of reform and opening up, from the Shanghai and Shenzhen two board, the number of listing Corporation is more and more. Saying economy determines the superstructure, a listed companys financial situation is the most important economic lifeline, from the aspects of the
4、 related to the vicissitudes of the listed companies, large in terms of the relationship to plan for the development of the economies of the listed companies and the way ahead. In the analysis of the financial situation of listed companies, the financial risk is the main field of study, in this fiel
5、d I music network, for example were a series of research activities, to better understand the performance of Listed Companies in the financial risk, at the same time, the property provided risk based on the analysis of. After a clear understanding of the concept of financial risk, to the financial r
6、isk of the music network as an example of risk identification, by efficacy coefficient method to risk on the music network to establish a full range of risk evaluation model, and finally to reach the conclusion of the study, through to the people on the market named “phantom shares“ of the music net
7、work analysis. We hope to get the corresponding conclusion can provide some reference to other listed companies, help to enterprises in the evaluation of financial risk. This research hopes to through the efficacy coefficient method to risk on the music network to establish a full range of risk asse
8、ssment model, so that the risk assessment have rules to follow, the risk is quantifiable, which is the study of innovations. Keywords: financial risk, financial risk analysis, listing Corporation, LETV 目 录 、绪论 . （一）选题背景 . （二） 研究的意义 . （ 三 ）研究的思路和方法 . 1、 研究方法 . 2、 研究思路 . 二、 财务风险相关理论 . （一）财务风险的基本概念 . （
9、二） 第二级标题 . 三 、 以乐视网为例财务风险识别 . （一）乐视网概况 . （二） 乐视网财务状况概述 . （三） 乐视网财务风险因素的识别 . 四、 基于功效系数法下的乐视网财务风险评价模型的建立 . （一）功效系数法的概述 . （二） 财务指标值评分方法的改进 . 1、 基本思路 . 2、财务指标值评价计分旳具体步驟 . 3、综合评分值的确定方法 . （ 三 ）改进后的功效系数法财务指标评分值的确定 . 1、 计算单项财务指标实际值 . 2、计算单项财务指标功效系数 . 3、 计算单项财务指标本档基础分 . 4、计算单项财务指标本档调整分 . 5、财务指标评价总分 . （ 四 ） 结
10、论与分析 . 五、 总结 . 附录 . 参考文献 . 致谢 . 一、 绪论 （一） 选题背景 随着我 国经济的不断不发展和改革开放的不断深入，上市公司的数量节节攀升。与此同时，由于某些上市公司财务管理机制不健全，很容易面临财务危机，一旦陷入财务危机将会对上市公司各方面造成影响。由于上市公司不能获得经营活动所需的全部信息，因此其财务活动就存在其不确定性，财务活动的结果就会呈现随机性和风险性。这样会导致上司公司可能盈利，也可能亏损，甚至破产。 （二） 研究意义 通过对企业财务风险的介绍，能更好的识别企业的财务风险，并通过对乐视网财务风险的具体分析，为企业经营者制定出能够防范、控制、管理财务风险的具
11、体措施，以达到降低风险 、改善经营管理和提高企业效益的目的，提升企业的价值，使其在市场经济中能够健康的发展。 （ 三 ）研究的思路和方法 1、 研究方法 通过理论与实践相结合的方式来综合的进行研究。首先对财务风险的概念应该有一个全方位的认识，再以乐视网的财务状况为例做出客观公正的论述达到需要研究的预期，最后通过功效系数法来建立乐视网财务风险评价模型来时使乐视网的风险进行量化的评估，在财务指标值评分方法的方面还要进行一部分的改进。 2、 研究 思路 首先进行财务风险理论的概述；其次，分析财务风险形成的原因及识别的常用方法；再次，介绍进行 财务风险分析的四个方面和计算方法，以上市公司乐视网为例利用
12、财务指标结合功效系数法进行财务风险分析；最后，得出结论及给出建议。通过对财务风险的介绍以及对乐视网的财务风险分析，能够为提供一些参考，对企业在评定财务风险时有所帮助。 二、 财务风险相关理论 （一） 财务风险的基本概念 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 财务风险有广义的定义和狭义的定义，决策理论学家把风险定义为损失的不确定性，这是风险的狭义定义。风险不只是指损失的不确定性，而且还包括盈利的
13、不确定性。这种观点认为风险就是不确定性，它既可能给活动主体带来威胁，也可能带来机会，这就是广义风险的概念。 （二） 财务风险的分类 对于财务风险的分类有不同的方法，不同的分类标准之下财务风险的分类就不同，接下来就来深入的看一下财务风险的分类。 根据广义财务风险形成的原因划分，可以将财务风险分为政治风险、法律风险、利率风险、市场竞争风险、经营风险。 根据资本运动的过程划分 为筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。 根据企业中不同层次、不同部门面临的风险表现和种类可能存在显著的差别可分为战略性财务风险、总体性财务风险和部门性财务风险。 根据财务风险的表现层次可划分为轻微财务风险、一般财务
14、风险、重大财务风险。 三、 以乐视网为例财务风险识别 （一） 乐视网概况 乐视网成立于 2004 年 11 月， 2010 年 8 月 12 日在中国创业板上市。乐视网是唯一一家在境内上市的视频网站，也是全球第一家 IPO上市的视频网站。目前，乐视网的市值已经由上市之初的 30 亿增长为 400 多亿，是创业板市值最高的 公司。 经过近十年发展，乐视网在行业内首创“平台 +内容 +终端 +应用”的生态模式，包含 4 层架构 9 大引擎。 9 大引擎包含平台层的云视频平台和电商平台；内容层的内容制作和内容运营；终端层的硬件及LetvUI 系统；应用层包括： Letv Store、视频搜索、浏览器
15、，让电视成为互联网生活的大屏延展。乐视将依托科技和文化两轮驱动乐视生态持续发展、不断壮大。 在平台端，乐视构建起云视频开放平台和电商平台，其中，云视频平台具备业界最大的带宽储备规模，总量超过 2Tb/s，平台总存贮数量 100PB，超过 200 个节 点遍布全球各个角落。乐视电商平台正式运营不足一年，日均访问用户已经突破 250 万人，已经跃居垂直电商前五名，为乐视生态提供了巨大的空间 乐视智能终端环节由超级电视、乐视盒子、 LetvUI 等共同构成。乐视智能终端由 CP2C 模式打造，秉承“千万人不满、千万人参与、千万人研发、千万人使用、千万人传播”理念，体现了开放分享、极致体验的互联网精神
16、。 在乐视生态应用端， Letv Store 是专为智能电视打造的中国第一智能电视应用市场，是国内首个面向开发者开放的智能电视应用开放平台，拥有 3000 多款电视应用 。 基于垂直整合的生态型模式，比传统精细分工背景下的横向整合更具竞争能力、更具经济价值。乐视网在全行业最早提出了“生态模式”，随着超级电视的持续热销，大量优秀企业追随乐视进入智能电视领域，标志着乐视生态模式取得初步成功。通过乐视生态，乐视网要为中国人提供带有明显互联网基因的优质生活和全新消费思维，通过持续创新不断改变人们的生活方式。 （二） 乐视网财务状况概述 按照年度指标的方向来对乐视网的财务状况进行简要的描述，对于乐视网
17、2014年度的财务指标进行相应的分析。 乐视网在 2014 年的资产负债率为 62.23%，这使乐视网在 2015年的偿债压力增大了不少。 公司资产达到了 325 亿，规模很大，相对上年同期有所提高， 这就意味着负债的绝对数值增加了不少， 这与乐视 2015年的一系列布局活动可以看出公司加快了扩张的步伐。 2014 年的应收账款周转率为 4.80 次，应收账款的周转天数为75.04 天，同时 应收账款余额较大，达到了将近 320 亿，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。公司的应付账款也很大，达到了 300亿。这说明公司有一定的破产风险。 （三） 乐视网财务风险因素的识别 乐视网面临着行业性的挑战，版税上升幅度迅速，企业的毛利润缩水 厉害，同类视频网站的长期亏损，也是乐视网的一大重要挑战。 在费用的摊销年限上，乐视网和其他的网站有着很大的区别，这样也对乐视网的利润造成了一定的影响，也在股民的心里埋下了
