1、1中小企业融资问题及对策研究第一章 绪 论1.1 研究背景和研究意义中 小 企 业 的 发 展 是 一 个 世 界 性 的 课 题 ， 亦 是 当 今 我 国 一 个 热 门 话 题 。不 管 是 就 业 还 是 创 新 ， 对 经 济 发 展 都 是 非 常 重 要 的 。然 而 对 于 国 内 数 千 万 中 小 企 业 来 说 ， 没 有 资 金 ， 再 好 的 项 目 也 无 法 发 展 。资 金 有 困 难 ， 导 致 经 营 有 风 险 ， 甚 至 面 临 倒 闭 。 中 小 企 业 贷 款 难 ， 是 我 国近 年 来 制 约 我 国 中 小 企 业 发 展 的 最 主 要 的
2、瓶 颈 。 然 而 中 小 企 业 贷 款 难 的 问题 则 主 要 原 因 是 金 融 领 域 贷 款 渠 道 有 限 ， 企 业 告 借 无 门 。 银 行 嫌 贫 爱 富 ， 重大 轻 小 ， 偏 私 向 公 等 原 因 。 尤 其 是 是 民 营 企 业 资 金 基 本 上 是 靠 自 己 的 积 累 ，流 动 资 金 短 缺 ， 不 利 于 企 业 发 展 ， 不 利 于 企 业 抵 抗 风 险 。 国 中 小 企 业 融 资困 难 需 要 面 对 更 多 。 这 是 由 于 我 国 中 小 企 业 融 资 问 题 不 仅 面 临 着 ,一 般 的 差距 直 接 融 资 和 间 接
3、融 资 缺 口 问 题 ,需 要 面 对 具 体 问 题 的 中 国 特 色 ,这 常 常 缺 乏所 有 权 歧 视 ,社 会 信 用 文 化 、 法 制 、 法 规 ,深 层 次 的 问 题 非 常 不 完 善 的 公 司 治理 结 构 等鉴 于 此 ， 解 决 中 小 企 业 融 资 问 题 刻 不 容 缓 。 本 课 题 主 要 通 过 对 中 小 企 业的 运 营 模 式 进 行 分 析 ， 找 出 企 业 融 资 的 根 本 原 因 ， 同 时 探 讨 相 关 的 解 决 方 案 。1.2 采用的研究方法及解决的问题对 中 小 企 业 来 讲 ， 要 加 强 自 身 发 展 ， 完
4、善 企 业 内 部 经 营 机 制 ， 增 强 其 内在 融 资 能 力 。 在 银 行 贷 款 方 面 ,银 行 对 中 小 企 业 的 风 险 状 况 缺 乏 有 效 的 识 别方 法 。 但 商 业 银 行 出 十 安 全 性 考 虑 ,即 使 成 立 中 小 企 业 信 贷 部 ,但 还 是 普 遍 集中 在 大 型 客 户 和 不 愿 意 贷 款 给 小 企 业 ,导 致 大 超 过 锦 上 添 花 ,小 型 企 业 急 需 的 。部 分 非 正 规 的 金 融 机 构 有 关 部 门 也 是 中 小 企 业 ,尤 其 是 民 营 企 业 的 主 要 来 源和 营 运 资 金 的 启
5、 动 。 基 于 私 营 中 小 企 业 无 法 通 过 正 常 的 途 径 来 满 足 现 实 的 需要 ,在 一 些 民 营 经 济 发 达 的 地 区 ,非 正 式 金 融 活 动 应 运 而 生 。 虽 然 监 管 机 构 严格 限 制 各 种 形 式 的 民 间 融 资 活 动 ,但 民 间 金 融 活 动 的 客 观 存 在 是 一 个 没 有 争议 的 事 实 。 迄 今 为 止 ,很 多 企 业 的 主 要 资 金 来 源 仍 然 是 通 过 自 己 企 业 自 行 融2资 和 非 正 规 的 融 资 来 源1.3 中小企业融资的理论依据中小企业融资不但要靠自身素质的提升、融资
6、来源方式多元化，也需要创建健全的融资服务体系，但目前融资服务体系无法满足中小企业融资需要。首先，缺乏完善法律法规的支持保障。其次，担保体制尚担保机构的运作需完善。担保机构规模小，发展缓慢，远不能满足中小企业的需要；许多无法获得银行贷款的中小企业同样无法获得担保公司的担保；国内有许多中小企业面临融资难的老问题。很多优秀的创业企业有强烈的融资需求，但是可以得到的选择渠道并不多。银行由于缺乏有关中小企业客户风险的足够信息，不能做出适宜的风险评价，故而进行中小企业融资是非常必要的 3。3第二章 我国中小企业融资的现状2.1 中小企业在当前经济背景下基本情况分析 （一）中小企业融资缺口针对中小企业融资困
7、难的原因进行探讨，理论界和实务界对此有很多的不同的观点，部分人认为是中小企业的自身特点引起的，然而有些则认为是中小企业的融资环境造成的，例如缺乏政策法规支持，金融服务机构的缺乏以及融资担保体系不完善等。也就是说，在一个完全有效的市场机制下，资金的流动应该遵行市场来进行，只有这样，市场才能够有效地将资金从供给者得手中配置到需求者得手上，从而达到资金供求的有效吻合。从点的内源性融资,中小企业在我国的现状不令人满意的,一个是中小企业分布不足,积累的自我意识差。其次,当前税务系统使中小型企业没有税收优势。三是折旧成本太低,不能满足施工需要的更新改造的企业固定资产。四是它自己的来源有限,难以支持企业的快
8、速发展。从融资结构上来说，外源融资上，呈现出间接融资为主，直接融资为辅的特点，融资渠道较为狭隘。我国的中小企业主要凭借自身的积累经验来谋求发展,过分依赖外源融资和内部融资比例比较小。一个单一的融资结构极大地制约了企业的快速发展做大、更强。（二）中小企业的内源融资现状民间、政府中小企业融资状况。这样的观念：随着企业和市场地发展，中小企业将面临更加巨大的挑战，市场发展导致竞争加剧，这就要求其企业不断提高自我竞争力，尽可能的扩大融资 4。然而在我国的中下企业内源融资的状况不尽人意。大致存在着下面几个问题问题：（1）目前中国的民营中小企业利润分配均存存在着短期化的倾向，缺乏长期经营的思想。 （2）民营
9、企业没有赋税优势，在税收政策上，国有企业可以先缴后退。 （3）折旧费率过低，无法满足企业对设备更新改造的需要。（三）商业银行“惜贷”从国际环境上看，由于受 2008 年全球金融危机的影响，全球经济出现下滑趋势，而商业银行为降低风险，势必紧缩银根，减少资金流通量从而少发放贷款，而其所造成的后果就是中小企业更加难获得银行贷款。在银行贷款为主要4融资渠道、贷款的形式,一般为主与抵押贷款或贷款担保从银行经营管理者的角度上看，银行对大型企业放贷和中小型企业放贷的固定成本相等。所以银行更偏向于给大中型企业放贷，如此可以达到贷款上的规模效益。另外，宏观风险加剧的形式下的银行更加“惜贷” 。对于借款期限的条例
10、,中小企业大概就只能借短期贷款,假如固定资产投资在科技和技术的发展为目的而申请长期贷款,常常被排挤在银行之外。（四）中小企业融资方式单一与货币市场相比较，资本市场发展较为缓慢，结构单一。更进一步，目前我国资本市场并没有给中小企业融资提供直接融资渠道。但是我国以直接方式筹集资金的难度非常大，比例很低。主要原因：一是国内资本市场不够成熟，规模有限。二是中小企业规模小，管理不规范，信用基础，不够稳定，风险集中。2.2 中小企业融资难的原因中小企业是在就业压力和国内市场需求旺盛的条件下发展起来的，又由于中国的整体技术水平相对落后，所以中小企业的发展主要集中在劳动密集型产业上。中中小企业由于资本存量水平
11、低，资信程度不高，筹措资金也相对困难，因此生产规模扩张缓慢，技术创新能力弱。下面就造成我国中小企业融资难的内外部成因进行分析：融资难的内部原因其一，中小企业的融资资金被担保企业所占用理论上,有许多资产作为抵押来贷款,包括土地、建筑物、房屋、可变现的储蓄、机械、设备、存货、应收账款、销售合同等。存货或应收账款在美国,占三分之二的抵押贷款资产的银行承兑汇票。在我国,金融机构抵押品需求条件非常苛刻,除了固定资产和房屋,金融机构几乎不接纳除上述两种形式以外的抵押品。中小企业普遍缺乏自主产权等银行可接受的担保,贷款受到限制,抵押物的折扣率高,手续繁琐,昂贵的,中小企业一般难以忍受私人担保机构通过所有权歧
12、视,担保贷款风险与协作银行孤独,不形成共享机制。因为担保风险的分散及损失分担和补偿机制仍旧不够完整健全，进而使担保基金的权力的信用担保机构受到更大的冲击。此外,信用保证相关法律法规建设滞后,在一定程度上,也影响5到规范发展信用担保机构。据国务院发展中心调查，中小企业因无法落实担保而拒贷的比例高达百分之二十三点八，因无法提供抵押而发生的拒贷比例高达百分之三十三点六，二者合计拒贷率高达百分之五十六其二， 中小企业本身所现有的缺陷中小企业经营情况不佳，造成自身“造血”不足，形成资金匮乏，不良资产较高。中小企业所有权与经营权一体化，一般是家族式的管理，因有时片面追求眼前的利益而忽略生产经营的管理，这种
13、本末倒置的行为结果导致丢了西瓜，捡了芝麻，导致经营资金的恶性循环，而且中小企业的财务制度不健全，透明度低，资信度不高，有时为了追求避税而影响信用，贷款质量较差也影响银行贷款的积极性8。其三， 我国现有金融体系不完善1、金融政策支持不够，受中央金融政策影响国有银行基本倾向向大中型企业贷款，尤其是正在筹备上市的企业，而忽略中小企业发放贷款，这与中小企业对国民经济所作出的贡献明显不成比例。2、我国的金融机构类型较为单一，业务过于单调，功能不足。3、改革浪潮中也涌现出众多的非银行金融中介机构，如信托投资公司、如租赁业、如城市信用合作社等。在推进改革和活跃经济方面，它们做出了不应忽视的贡献。4、资本市场
14、的金融中介，十多年来发展迅速。但反映着市场本身的局限，中介机构的类型简单，如只有券商和证券型投资基金。而且在风险、违规之中，清理、重组，潮起潮落，尚未能在投资人的心目中对之树立稳定可靠的信心。5、保险业从无到有，就自身而言，机构、业务成倍增长。但面对巨大的市场潜力和国际保险力量的竞争，机构的规模大多偏小，机构的组织类型和服务产品则显单调其四， 资本是长不够成熟中小企业大都是不具备发行股票、债券的条件，尽管目前已开通创业板市场，但入市门槛高，不是中小企业所能达到的，据统计中小企业股票融资仅占6其国内融资总量的 1%左右，即使有少部分中小企业符合上市条件，但为筹备上市而付出 的 资 金 更 是 天
15、 文 数 字 ， 等 熬 到 上 市 之 日 已 经 奄 奄 一 息 ， 结 果 是 资 金 链 恶性 循 环 9。最后，目前没有健全的法律来保障为中小企业的利益其二：融资难的外部原因(一)国家的政策在支持力度上不够强硬也是引起中小企业融资艰难的一个重要因素。方面倾斜，中小企业得不到资金上的便利和优惠。(二) 信用担保的不良环境问题也在某种程度上制约着中小企业的融资发展进度。信用担保体系不完善,中小企业寻求担保困难。我国从 1999 年开始中小企业信用担保体系试点工作,有一个担保机构、融资担保是不足以保证是笨重的,和许多其他问题。和许多成员和担保机构,中小企业需要支付一些订金,成为会员,增加了
16、企业的融资成本,也增加了任务的难度来保证。保护自己的利益,银行对中小企业贷款担保和更为谨慎。同时,银行很严格的抵押财产,目前国内银行普遍喜欢房地产和其他房地产抵押贷款。但大多数中小企业由于经营规模的限制、固定资产、土地减少住房抵押不足,一般很难提供银行担保要求。 (三)企业制度，管理，技术相对落后，无法适应变化的宏观经济环境。宏观经济环境是随着市场而不断变化的，而部分企业制度更新落后，管理方式不科学，中小企业技术进步主要来自企业外部，由此形成技术惰性，所以，一旦外部宏观经济环境发生重大变化，企业就会出现经济困难，经营利润水平降低，于是对银行贷款的需求大增。2.3 中小企业融资难的问题揭示（一）
17、建立科学的经营机制。没有高水平的管理,企业的筹资渠道是不容易打开。唯有创建规范合法的现代企业制度、产权交易、资产评估中小企业需要增加基金渠道,资本市场是一个融资活动。严格按照会计法规和商业银行,建立和完善会计系统依照法律规定和有关部门定期提供完整和准确的会计信息,提高信息透明度。积极加强与银行的沟通,定期提供财务报表给银行和企业生产经营状况,制定有效的应收账款管理体系,加快资金回笼和循环,提高利用水平企业资本管理效率,提高银行对企业的信用评级。 信用的企业形象,增强资本提供者,如银行的信心7（二）建立健全企业财务制度。虽然有许多企业建立了内部控制制度在我国仍然缺乏科学性和合理性。随着一些企业受
18、利益,重管理、轻管理、自我保护、自我约束机制尚未建立,内部控制的网络不健全,声音让位于商业开发的控制系统,因此,建立内部控制系统失控。一般来说,农村信用合作社应该吸收更多的股票农民、个体工商户和中小企业,完整股权结构,加强农村中小企业信贷服务。（三）提高中小企业自身信用等级。中小企业自身信用等级低,这是常见的现象。中小企业自身的限制,资金缺乏、低水平的信用,完整的企业规划、高失败率,贷款还款违约率高。中小企业一般是由人创造和血缘关系,大多是家族式管理,产权不明晰的结构,企业经营效率不高,难以打开新的市场,不能有效地避免市场风险,影响了中小企业的偿债能力,使其性能下降的能力。中小企业要增强自我发
19、展能力和信用观念。自我发展能力和信用观念是改善中小企业融资环境，最终解决中小企业融资难问题的根本出路。培养信贷需求,规范信贷市场,完善信用体系,并创建一个信用环境,促进中小企业的整体素质和综合竞争力,抵御信贷风险,提高其融资能力,具有紧迫的现实意义。循序渐进的创建企业外部的中小企业信用制度及信用评价体系,提供企业信用信息机构如银行、荣誉信贷的中小企业,建立信用、宣传、推广的信贷管理模式以及先进的经验, 其次，在企业内部信用制度建设和推广,加强合同管理,企业内部营销预警、商家帐户,会计管理,以及集合聘请了前调查等等,对企业经营和管理、测试等对信贷和专业技能培训,培养信用调查和分析、评价和监督,和
20、其他专业人才8第 三 章 国 内 外 中 小 企 业 融 资 研 究 现 状 启 示3.1 国 内 研 究 现 状目 前 ， 我 国 许 多 学 者 对 中 小 企 业 的 发 展 存 在 很 多 不 同 的 看 法 。（ 一 ） 一 些 学 者 认 为 建 立 和 完 善 民 营 中 小 金 融 机 构 体 系 是 解 决 银 行 针 对 发放 贷 款 难 的 主 要 途 径 ， 而 加 快 社 会 信 用 制 度 建 设 ,完 善 信 用 担 保 体 系 和 发 展典 当 及 融 资 租 赁 业 务 则 是 应 对 中 小 企 业 贷 款 难 的 主 要 途 径 。（ 二 ） 其 他 的
21、一 些 学 者 则 认 为 ， 需 要 实 施 中 小 企 业 资 金 扶 持 计 划 ， 政 府应 拨 出 一 定 资 金 来 扶 持 一 些 高 新 技 术 的 中 小 企 业 ， 出 口 型 中 小 企 业 的 发 展 ，并 制 定 与 实 施 相 应 的 中 小 企 业 资 金 扶 持 计 划 11， 其 中 最 重 要 的 是 建 立 健 全社 会 化 服 务 体 系 。（ 三 ） 同 时 很 多 学 者 认 为 ， 从 中 小 企 业 的 内 部 着 手 ， 深 化 中 小 企 业 改 革 。提 升 中 小 企 业 素 质 是 刻 不 容 缓 的 ， 就 当 前 中 小 企 业 的
22、 发 展 情 况 看 ， 完 善 机制 改 革 ， 提 高 经 营 者 自 身 的 素 质 和 管 理 水 平 ， 是 融 资 能 够 更 好 发 展 的 重 要动 力 。 因 此 ， 以 是 进 一 步 明 确 中 小 企 业 产 权 结 构 ， 采 取 联 合 ， 租 赁 ， 兼 并 ，股 份 制 等 形 式 ， 促 进 中 小 企 业 的 优 化 组 合 。 一 是 对 于 一 些 没 有 市 场 ， 业 绩效 益 不 理 想 的 企 业 要 加 快 淘 汰 ， 对 于 那 些 有 前 景 或 者 是 有 发 展 潜 质 的 企 业加 大 扶 持 力 度 。 二 是 加 快 中 小 型
23、企 业 的 产 品 ， 产 业 的 结 构 调 整 ， 提 高 其 科 技含 量 ， 加 大 其 市 场 竞 争 力 。3.2 国 外 研 究 现 状从 国 际 上 看 ， 中 小 企 业 融 资 结 构 及 创 业 板 市 场 等 问 题 有 深 入 的 分 析 ，有 些 发 达 国 家 中 小 企 业 的 发 展 拥 有 有 良 好 的 经 验 值 得 我 国 发 展 中 小 企 业 学习 和 借 鉴 。 其 中 ， 以 美 国 、 德 国 、 日 本 为 首 的 发 达 国 家 ， 在 中 小 企 业 的 存 在理 论 、 融 资 结 构 、 信 用 担 保 、 风 险 投 资 及 创
24、业 板 市 场 等 问 题 上 提 出 了 相 应 对策 以 取 得 了 很 好 的 效 果 。中小企业融资问题国内外对比研究中小企业已经成为国民经济发展的支柱力量 ,其 经 济 地 位 是 举 足 轻 重 的 .经 验 总 结 ：(一 ) 构 建 完 善 的 法 律 保 障 体 系 。 在 金 融 信 贷 方 面 更 是 缺 乏 专 门 针 对 中9小 企 业 的 扶 持 保 护 法 规 。 我 们 可 以 从 国 家 和 地 区 的 经 验 得 到 启 示 与 教 训 ，替 中 小 企 业 的 自 身 提 升 提 供 来 自 不 同 方 面 的 政 策 并 且 金 融 支 持 不 能 独
25、立 于法 律 的 支 持 。 建 立 和 完 善 中 小 企 业 金 融 服 务 体 系 ,必 须 同 时 考 虑 供 给 和 需 求的 金 融 服 务 中 小 企 业 融 资 激 励 相 容 问 题 ,也 要 统 筹 安 排 的 金 融 体 制 改 革 和 中小 企 业 融 资 风 险 管 理 。（ 二 ） 有 针 对 性 的 制 定 相 关 法 律 ， 提 供 优 惠 政 策 ， 促 进 中 小 企 业 的 发 展 。经 济 发 达 国 家 主 要 是 通 过 经 济 立 法 和 政 策 扶 持 来 支 持 中 小 企 业 的 发 展 。 经 济发 达 国 家 通 过 实 施 积 极 地
26、财 政 、 金 融 政 策 来 促 进 中 小 企 业 的 技 术 创 新 。 在国 外 ， 很 多 国 家 ， 如 美 国 ， 德 国 及 日 本 等 国 家 都 有 专 门 的 中 小 企 业 法 ，作 为 中 小 企 业 发 展 的 有 力 后 盾 。 因 此 ， 我 国 也 需 要 借 鉴 外 国 的 优 点 ， 完 善 自己 国 家 的 有 关 保 护 中 小 企 业 融 资 利 益 的 法 律 法 规（ 三 ） 建 立 完 善 的 服 务 体 系 ， 为 中 小 企 业 的 发 展 营 造 宽 松 的 环 境 。 转换 的 银 行 和 其 他 金 融 机 构 向 不 敢 借 思 想
27、 ,增 强 信 用 意 识 ,合 理 规 避 风 险 的 前提 下 ,增 加 贷 款 后 的 检 查 和 监 督 ,积 极 利 用 信 贷 资 金 的 最 大 效 果 。 转 变 工 作 方式 ,加 强 调 查 和 了 解 中 小 企 业 ,帮 助 企 业 与 市 场 、 有 前 途 的 快 速 增 长 。 低 阈 值的 服 务 ,减 少 企 业 的 资 本 、 总 资 产 、 销 售 收 入 项 目 的 影 响 企 业 评 定 量 表 、高 信 誉 和 良 好 的 效 益 比 例 的 中 小 企 业 提 供 担 保 ,贷 款 利 率 扩 大 优 惠 ,简 化 贷款 手 续 ,如 质 量 信
28、用 服 务 ,减 轻 了 企 业 的 负 担 ,另 一 方 面 ,积 极 加 强 与 担 保 公司 的 合 作 ,加 强 信 贷 支 持 中 小 企 业 。 企 业 经 营 风 险 大 ， 信 用 等 级 低 。 中 小 企业 一 般 经 营 时 间 较 短 ， 经 意 规 模 一 般 不 大 ， 自 由 资 金 较 少 ， 可 供 抵 押 资 金 少 ，技 术 水 平 不 高 ， 经 意 业 绩 不 稳 定 。 抵 御 市 场 和 外 来 环 境 的 能 力 较 低 ， 觉 得 能力 往 往 不 如 那 些 大 中 型 企 业 。 因 此 容 易 在 市 场 竞 争 中 所 淘 汰 。借 鉴
29、 启 示 ：（ 一 ） 金 融 机 构 在 业 务 发 展 上 与 国 有 金 融 机 构 有 趋 同 的 趋 势 ， 不 能 真 正面 向 中 小 企 业 ， 存 在 一 定 的 信 贷 歧 视 现 象 。 大 多 中 小 金 融 机 构 部 门 把 大 部分 资 金 上 存 亦 或 是 用 来 购 买 国 家 券 债 ， 然 而 却 对 迫 切 需 要 贷 款 的 中 小 企 业却 拒 之 门 外 。（ 二 ） 拥 有 完 善 的 资 本 市 场 是 非 常 有 必 要 的 ， 设 立 二 级 市 场 ， 为 中 小 企业 融 资 提 供 市 场 环 境 ， 鼓 励 风 险 投 资 。10
30、（ 三 ） 具 有 完 善 的 银 行 体 系 （ 如 中 国 台 湾 ） ， 为 不 同 的 企 业 提 供 长 短 期贷 款 和 其 他 金 融 产 品 。（ 四 ） 尽 快 设 立 专 门 的 中 小 企 业 管 理 机 构 。 伴 随 着 国 有 中 小 企 业 的 改 制及 政 企 分 离 等 改 革 措 施 的 实 行 ， 主 要 管 理 经 济 方 面 的 的 政 府 部 门 不 承 担 其原 先 对 中 小 企 业 的 管 理 职 责 。（ 五 ） 鼓励商业银行调整信贷结构，加大对中小企业的信贷支持;鼓励商业银行参与贷款利率市场化的改革。可以让国有银行对中小企业贷款利率依据资金的供求关系状态自由浮动。（六）资本市场的金融中介，十多年来发展迅速。但反映着市场本身的局限，中介机构的类型简单，如只有券商和证券型投资基金。而且在风险、违规之中，清理、重组，潮起潮落，尚未能在投资人的心目中对之树立稳定可靠的信心。
