1、民生银行 股票分析 提要 自从中国 加入 WTO 以后。我国的金童环境发生了很大的变化。银行的竞争更加激烈。中国银行业所面临着如何在竞争激烈的金融环境中国寻找自己的生存空间。 本文选择了中国民生银行作为研究对象，对其进行分析，明确民生银行主要优势和核心竞争力，及其以后的发展进行精准的市场定位。 引言 在经济全球化和金融一体化 以前所未有的速度，广度很深度发展的今天，一个国家经济上的强大必须有强大的金融作后盾。想要使中国成为经济强国，就要迅速提要中国银行的竞争力。随着中国进入 WTO 中国的金融行业不可避免地要面对国外 竞争对手的挑战。 中国民生银行与 1996 年 1 月 12 日在北京成立。
2、是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行。同事有事按照公司法和商业银行法 建立的规模的股份制金融企业。多种 经济成分 在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，是中国民生银行有别于其他的国有银行和商业银行，二过年外经济界、金融界所关注， 2000 年 12 月 19 日，中国民生银行 A 股股票在上海交易证券交易所挂牌上市， 2003 年 3 月 18 日，中国民生银行 40 亿可转换公司债券在上海交易证券交易所正式挂牌交易 。 公司 概况 据 2003 年 7 月出 版的英国银行家杂志公布，按照一级资本等指标综合排序的全球前 1000 家商业银行中，中国民生银行位列与 405
3、 位，在榜单内有名的 15 家银行中位列第 12 位。当年 12 月，“ 21 世纪经济论坛”吧中国民生银行评为“最具革新力企业”之一。 中国民生银行股份公司（上交所： 600016 港交所： 01988）是中国大陆第一家由民间资本设立的全国性商业银行，成立于 1996 年 1 月 12 日。主要大股东包括刘永好的新希望集团，张宏伟的东方集团，卢志强的中国泛海控股集团，王玉贵代表的中国船东互保协会，中国人寿保险股份公司，史玉柱等。 民 生银行 A 股于 2000 年 12 月 19 日在上海证券交易所公开上市，民生银行的 H 股于 2009 年 11 月 26 日在香港证券交易所挂牌上市。 截
4、至 2013 年 9 月，中国民生银行在北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、南京、杭州、太原、石家庄、重庆、西安、福州、济南、宁波、成都、天津、昆明、南昌、青岛、厦门、郑州、长沙、长春、合肥、呼和浩特、沈阳、贵阳、拉萨等地设有 29 家一级分行，在宝鸡、汕头、苏州、温州、泉州、邯郸、唐山、沧州、洛阳、南阳、襄阳、吕梁、大同、潍坊、南通、衡阳、中山、宜昌、许昌、盐城、济宁、龙岩、上饶、马鞍山、赣 州、金华、常德、延边州、泰州、三亚、淮安等地设立了 30 家二级分行，在咸宁、无锡、常州、镇江、烟台、绍兴、莆田、东莞、佛山、株洲、黄石、孝感等地设立了 12 家直属支行，在香港设有分行，目前正在筹备新
5、加坡代表处、东京代表处和伦敦代表处。 另在全国控股村镇银行 27 家；控股民生加银基金管理有限公司，民生金融租赁有限公司。 主营介绍 ： 产品类型： 银行业务、资金业务、融资租赁业务、资产管理业务 产品名称： 公司及个人银行业务 、 资金业务 、 融资租赁业务 、 资产管理业务及提供其他相关金融服务 经营范围： （一）吸收公众存款；（二）发放短期、中期和长期贷款；（三）办理国内外结算；（四）办理票据承兑与贴现；（五）发行金融债券；（六）代理发行、代理兑付、承销政府债券；（七）买卖政府债券、金融债券；（八）从事同业拆借；（九）买卖、代理买卖外汇；（十）从事银行卡业务；（十一）提供信用证服务及担保
6、； （十二）代理收付款项及代理保险业务；（十三）提供保管箱服务；（十四）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。经中国人民银行批准，可以经营结汇、售汇业务 。 公司经营分析 中国民生银行所属于行业板块为银行业，所属概念板块为同概念个股。 银行业在我国是指中国人民银行， 监管机构， 自律组织， 以及在中华人民共和国境内设立的 商业银行、 城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构、 非银行金融机构 以及政策性银行。 中国民生银行是我国大陆第一家民间资本设立的全国性商业银行 民生银行始终坚持“规规矩矩办银行，扎扎实实 办银行和开动脑筋办银行”。 2005 年，民生银行开始酝酿公司业务
7、组织架构改革，实行公司业务的集中经营 ;2007 年，民生银行正式决定全面启动公司业务事业部制改革 ;2009 年，民生银行董事会修订了五年发展纲要，提出了新的战略定位：做民营企业的银行、小微企业的银行和高端客户的银行。 2010 年，民生银行继续推进新战略的实施，全行业务健康发展，改革创新有序推进，增长方式加速转变。 中国民生银行三大优势： 1、 民生是全国唯一分行无贷款权的银行，风控超强，坏账率真的很低。 2、 民生三年前就做好迎接利率市场化准备，中间业务收 入比重逐年大幅提升，产业链打造已成规模。 3、 正在二次腾飞，去年效益赶超了兴业和浦发，估计今年会赶超中信，明年下半年会赶上招商。成
8、为股份商业银行老大 .（备注：中信 2011 利润 302 亿，招行 360 亿） 中国民生银行的核心竞争力： 中国经济最具成长力的组成部分来自于民营经济。任何一个民营经济体，都是从小微发展成为中小，再成长为大型。企业从小到大的成长过程中，要依赖产业链的培育，逐步积累资本，形成大型企业集团。小微企业，是一切成长的基础与原始积累，这个群体的成长动力是源源不断、生生不息的。谁，有能力形成覆盖全国， 控制各个产业链的小微金融布局能力，谁就可以控制住最根本的中国经济成长之源。民生，成为中国最大的小微金融机构，这是很重要的战略。在这里，企业从小到大成长是一种必然，并不存在企业长大了就脱离民生金融生态圈，
9、进入其他商业银行的可能，因为，整个产业链已经抓在手里，业务配套服务能力抓在手里，企业的粘性就会形成。 民生的股东群，来自于中国最庞大的民营企业集群，代表了众多的行业、产业链。这是个很有威力的网络，他们不属于任何一个资本群体，既不会依附于国资，也不会依附于外资，属于中国自身最具成长力的资本群体。这帮领军企业，都逐步汇聚到民生董事会，抱团取暖。一群大土匪，领着成千上万的小土匪，闹革命。 这个事，平安银行，他也做不到。平安银行的董事会，做不到民生银行董事会的战略格局，在公司业务层面，很难竞争过民生银行。 回到个人金融业务，招商、平安之间的血战，在所难免。其实，各大商业银行，都不会轻易放弃个人金融业
10、务这块肥肉。而公司业务，尤其是遍布全国的中小微型企业金融业务，没有真功夫，根本就啃不下来。 中国民生银行所面临的机遇： 一是区域发展金融需求。“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带这三大国家战略将加速推进，东、中、西部地区之间将均衡发展，这些区域战略布局的优化将产生新的金融业务机遇。此外，随着我国成为对外投资大国，以及人民币国际化进程加快，企业“走出去”的空间将进一步打开，这也为银行业推进国际化战略提供了重要契机。 二是产业升级金融需求。根据“中国制造 2025”，传统行业将面临转型升级，经济结构调整也将使 行业间并购重组加快。 三是民生改善金融需求。相比发达国家，我国在交通、水利、地下管网
11、、民生工程等方面还有较大发展空间。民生改善项目往往投资大、周期长，其融资主体将从政府平台转向政府和民间资本合作的 PPP 方式，资金来源也将从“信贷 +信托”转向“信贷 +债券”。 四是消费升级金融需求。按照国际经验，人均 GDP 在 8000 美元时，居民消费将从生存型向发展型转变。目前，我国人均 GDP 约 7800 美元。根据“十三五”规划建议， 2020 年人均收入将比 2010 年翻一番。随着居民生活水平进一步提高和中产阶级崛起，“吃、穿、住、用 、行”等基本需求将向“学、乐、康、安、美”升级版需求转变，这必然催生对信用卡、消费信贷、跨境支付等金融产品和服务的大量需求。 五是绿色环保
12、金融需求。“建设美丽中国、打造绿色经济”是“十三五”时期的重要目标之一。据世界自然基金会测算，我国“十三五”期间的绿色环保融资需求总量约为 14.6 万亿元。在能效融资、碳排放权融资、绿色信贷资产证券化等方面，创新需求将更为迫切。 在看到银行业诸多发展机遇的同时，也应清醒地认识到，当前我国经济正处于“新常态”，无论是经济格局、产业格局、区域格局、企业格局、金融格局等都将出现转 型“阵痛”，这必将给商业银行改革发展带来诸多挑战。 除了机遇，还有哪些挑战？ 一是经济增速放缓带来的挑战。未来五年，我国经济将从高速增长转为6.5%左右的中高速增长。经济增速放缓将给商业银行带来两个问题：不良大幅增加，对
13、风险管理提出更高要求；盈利能力下滑，对成本管理提出更高要求。 二是供给侧改革带来的挑战。“供给侧结构性改革”的提出，将倒逼产业结构调整，大量产能过剩行业和“僵尸”企业将面临生死存亡。 三是金融格局激变带来的挑战。其一，直接融资市场空前活跃，银行面临“脱媒”和“做媒”的双重选择；其二，利 率市场化尘埃落定，汇率波动加大，银行的定价管理、资产负债管理、流动性管理能力面临挑战；其三，互联网金融步步紧逼，在蚕食银行生存空间的同时，也对银行风控提出了更多要求；其四，商业银行一方面要承担起支持实体经济发展，服务小微、三农等薄弱领域的重担，另一方面还要对股东、投资人负责，保持良好的资产质量和稳定的盈利增长。
14、因此，金融格局调整后，商业银行必须主动转型、迎接挑战。 四是区域战略演变带来的挑战。国家三大区域战略将推动各地区产业结构发生轮换，最终形成差异化的产业布局：东部地区以新兴产业为主，资金密集型、科技密集 型产业活跃，连接国内外高端市场；西部地区以基础产业为主，资源密集型领域活跃，为中部和东部地区市场提供配套；中部地区承接东部地区产业转移，以加工制造为主，劳动密集型领域活跃，起到东西部的桥梁和衔接作用。与此相对应的是，商业银行普遍存在贷款区域分布过于集中的问题，广东、浙江、江苏、山东、北京、上海六地贷款规模占到全国的近一半，而中西部地区的人力、业务储备普遍不足，未来如何适应区域布局调整，将是商业银
15、行面临的较大挑战。 五是企业行为变化带来的挑战。“新常态”下，企业的经营行为呈现诸多变化：其一，从单一向多元转变， 集团化、多元化、金融化、国际化越来越普遍；其二，从线下向线上转变，线下生产与线上经营相结合，实体店面减少，而商业银行传统选择客户、评判客户的标准主要面向实体企业、专一经营企业，如今面对虚拟经济、线上经营、多元化企业，商业银行的营销能力、评判能力、服务能力急需随之转型提升。 中国民生银行财务分析： 盈利能力分析： 对过去几年的数据进行分析，盈利能力的各项指标都处于上升的趋势。 偿债能力分析： 短期偿债能力是企业流动资产对流动负债及时足额补偿的保证程度，是企业当前财务能力，特别是流动
16、资产变现 能力的重要标志。 成长能力分析：对比分析： 与 48 家上市金融公司财务指标进行一下对比，在期中 16 家为银行。可以发现民生银行处于中上水平。 中国民生银行公司技术分析： K 线图分析： 12 月 14 日到 12 月 25 日，这是股市 K 线图经常出现的“包”线图，“包”线与孕线的形态相反，包线必须发生在波段循环的高点或低点才有意义，它是一个反转信号。 包线经常在价格趋势进行的中途出现“骗线”，也就是俗称的“假阴线”或“假阳线”。出现“假包覆线”的原因，不外乎以下两种： （ 1）庄家刻意做线。 （ 2）纯属技术巧合。 成交量分析： 12 月 14 日到 12 月 25 日，成交
17、量睡着股票的价格走低而走低，在而后的下降趋势后，交易量趋于一个较低的数值，都处于观望阶段。 投资建议 民生银行的总体财务情况良好，在资产负债方面，总资产，客户存款，客户贷款，股东权益总体都呈增长趋势。在利润表方面，民生银行的营业收入和净利润一直保持着增长趋势。在现金流量方面，经营现金流量一直保持最大比例，且 2011 年较 2010 年都有所增长，筹资现金流量也在增加。在盈利能力方面，民生银行的总资产收益率，净资产收益率和营业净利润率都在增长，盈利能 力不断提高，每股收益，每股净资产和每股现金净流量虽然中间有所波动，但是总体还是处于上涨趋势。在成长能力方面，民生银行的总资产，净资产和净利润虽然
18、增长率一直在波动，但都保持着正增长。可见民生银行的成长能力还是十分可观的。在资产质量方面，民生银行的不良贷款率不断下降，拨备覆盖率不断升高，都在全国商业银行平均水平之上，可见民生银行的资产质量是很高的，防范风险的能力也很强。与同业比较，民生银行的资产周转率处于同业最高水平，可见其资产运用效果是十分良好的。另外 2011 年的净利润增长率也处于同类银行第二的位置，可见其净 利润增长率还是十分可观的。民生银行的总资产净利润率在同类银行中最高的，净资产收益率也在同业平均水平之上，但是营业净利润率却低于同业平均水平，这可以看出，民生银行在成本和费用控制方面还存在着不足，需要注意这方面能力的提高。另外民生银行的每股收益远低于同业平均水平，也有待提高，以更加能吸引投资者注意，帮助进一步扩张。
