第六章风险厌恶与风险资产配置1 PPT 课件一、风险资产配置l 投资者一般会规避风险除非风险意味着更高的收益。l 用效用模型可以得出风险组合和无风险组合之间的资本最优配置。2 PPT 课件（一）几个概念l 投机l 承担一定的风险并获得相应的报酬l 缔约方具有“异质预期”l 赌博 l 为了享受冒险的乐趣而在一个不确定的结果上下注。l 缔约方对事件结果发生的概率认识相同。3 PPT 课件（二）风险厌恶和效用价值l 投资者将考虑:l 无风险资产l 有正的风险溢价的投资品l 投资组合的吸引力随着期望收益的增加和风险的减少而增加。l 收益与风险同时增加是会怎么样呢？4 PPT 课件表 6.1 可供选择的风险资产组合 ( 无风险利率 = 5%)投资者会根据风险收益情况为每个资产组合给出一个效用值分数。5 PPT 课件（三）效用函数（下面是金融学中运用最多的一个）U = 效用值E ( r ) = 某一资产或资产组合的期望收益A = 风险厌恶系数s2 = 收益的方差 = 一个约定俗成的数值 6 PPT 课件表6.2 几种投资组合对不同风险 厌恶水平投资者的效用值l 假设有三个风险厌恶程度不同（A 分别
