一、证券组合理论v （一）证券组合的含义与类型v 证券组合是各种证券资产的有机结合，其主要目的是为了降低风险。组合与投资者意愿密切相关。v 组合类型包括：避税型、收入型增长型等。v （二）现代组合理论形成与发展v 最早是由美国经济学家HarryMarkowitz于1952年系统提出的（1990年获诺贝尔奖），他在1952年3月金融杂志发表的题为资产组合的选择的论文中阐述了证券收益和风险水平确定的主要原理和方法，建立了均值-方差证券组合模型基本框架，奠定了现代投资理论发展的基石。v 1963年，马柯威茨的学生威廉夏普根据马柯威茨的模型，建立了一个计算相对简化的模型单一指数模型。这一模型假设资产收益只与市场总体收益有关，使计算量大大降低，打开了当代投资理论应用于实践的大门。单指数模型后被推广到多因素模型。v 夏普、林特纳、默森三人分别于1964、1965、1966年研究马柯威茨的模型是如何影响证券的估值的，导致了资本资产定价模型CAPM的产生。 v 1976年，理查德罗尔对CAPM有效性提出质疑。因为，这一模型永远无法用经验事实来检验。v 1976年史蒂夫罗斯突破性地发展了资产定价模型，提
