“如来”与“金刚” 201x 201x年价格改革背景下的能源与石化行业投资策略 年价格改革背景下的能源与石化行业投资策略证券研究所 证券研究所00 谢谢观赏2019-6-251引子(1):几个关键词【能源】l 煤炭l 电力l 石油【节能降耗】单位国内生产总值能源消耗降低20是我国“十一五”主要经济发 展目标之一。【如来】国家相关部门出台的有关能源政策的影响力【金刚】行业中具有绝对规模优势、垄断地位或竞争优势的公司谢谢观赏2019-6-252政策 政策背景 背景行业 行业影响 影响公司 公司分析 分析引子():主线和逻辑估值 估值结果 结果分析 分析资源禀赋分析 资源禀赋分析财务指标分析 财务指标分析 增长型公司估值 增长型公司估值资产型公司估值 资产型公司估值周期型公司估值 周期型公司估值自上而下的选股思路能源现状 能源现状政策措施 政策措施填实生产成本 填实生产成本鼓励清洁能源 鼓励清洁能源推动价格改革 推动价格改革谢谢观赏2019-6-2531. 节能降耗与政策调整2. 煤炭：价格改革不改煤炭估值优势3. 电力：政策向清洁能源倾斜4. 石化：成品油价格改革箭在弦上5. 重点公司分
